我国市场化债转股研究 ——以云锡集团债转股项目为例

发布时间：2021-09-23 23:41

　　为缓解我国非金融企业债务压力,2016年10月国务院发布了《关于市场化银行债权转股权的指导意见》（简称《指导意见》）,鼓励企业采用市场化债转股方式降低杠杆率。与1999年国企改革中的政策性债转股不同的是,此次债转股以市场化、法制化为导向,从转股企业的筛选、转股比例、入股资产质量与股权退出等多方面提出了新的设想和规定,与此同时,在实施的过程中也遇到了许多法律制度与市场条件的制约。作为参与了两轮债转股的企业,云锡集团在两轮过程中也展现出了显著不同的特征也对其造成了不同的影响。本文通过研究债转股相关理论,总结我国市场化债转股现状并与首轮债转股对比,分析制约市场化债转股发展的因素。并以云锡集团债转股项目为例,重点研究其在本轮市场化债转股中的表现,得出其在市场化程度与交叉型债转股等方面存在优势,同时也面临着资金筹集缓慢与股权退出困难的挑战。本文通过总结云锡集团债转股经验得到教训和启示,提出在今后的市场化债转股中不仅要充分借鉴发挥云锡集团债转股的优势,并且针对制约因素,采用引入债转股企业信用评价体系,降低银行资本充足率要求,建立债转股股权过渡市场等政策和方法进行应对。 

【文章来源】：河北大学河北省

【文章页数】：52 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

我国非金融企业部门债务余额和杠杆率

图 2 2012 年 6 月-2016 年 6 月我国商业银行不良贷款余额及不良贷款率数据来源：Wind基于上述背景, 2016 年 10 月国务院发布了《指导意见》，鼓励通过市场化债转股解决企业高杠杆和银行不良贷款问题，自此市场化债转股正式拉开了序幕。3.2 市场化债转股发展现状自 2016 年底实施以来，市场化债转股规模增长迅速。截止 2017 年末，有 81 个债转股项目向市场公布，参与转股的资产总规模达 1.04 万亿元，其中 13.7%的资金已落实到位，转股工作已经执行。转股方式以设立第三方基金载体收购股权为主，实施周期普遍在 5 年期或以上。从转股企业性质来看，仍以大型国有企业为主，截止目前正式进入债转股实施阶段的企业全部为央企或地方国企。从分布行业来看，债转股企业主要集中在煤炭、钢铁、交运等重资产领域。从合作的金融机构来看，以工、农、建、中、交五大行为主，中国建设银行及其关联企业签约单数和规模居首。除五大行外，股份制银行


本文编号：3406654