海印股份资产证券化的动因及效果分析

发布时间：2021-11-07 23:18

　　中国房地产企业的融资长期以来一直受到筹资渠道单一的困扰,尤其是对银行贷款的依赖程度远超国际普遍水准,这给中国的金融体系带来了潜在隐患。另一方面,由于房地产市场投资门槛较一般证券投资而言更高,中小投资者无法进入房地产市场,导致场内资金供需呈现极度不均衡的状态。对于商业物业企业而言,由于其资金需求高、回报期较长等属性,使得它需要有更高水平的资本运作能力来进行融资。但是在实际融资操作中,商业物业企业的资金主要来自银行贷款,这种融资模式很难满足其长远发展的需要,对于融资方式的革新迫在眉睫。资产证券化正是顺应了这种发展潮流而产生的,它本身得到了政府政策的大力支持。资产证券化在降低资本成本、加强产品流动性和改善企业财务结构等方面能够发挥一定功效,同时也是响应国家金融创新的具体举措。本文选择国内首家将商业物业作为基础资产的海印股份专项计划为研究对象,从融资动因、主要风险及防范措施和融资效果三个方面进行分析。同时着重对专项计划的关键环节:能够产生稳定现金流的基础资产、增信手段、风险隔离措施等进行分析,归纳出结论与启示,希望能够为日后商业物业企业实施资产证券化操作提供参考。本文共分为五个章节:第一章介绍... 

【文章来源】：江西财经大学江西省

【文章页数】：62 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

011年至2016年4月国内房地产开发投资结构（按建筑性质）

论文基本框架图

海印股份资产证券化的动因及绩效分析2 企业资产证券化理论概述2.1 资产证券化的概念2.1.1 资产证券化的定义资产证券化指的是企业把不具备流通能力并且在未来预计可以产生稳定现金流的各类资产进行打包，将这部分现金流借助设立特殊目的载体的方式成功在资本市场中发行债券进行融资，然后以这部分现金流作为还款来源偿付已发行债券的过程。其中，通过设立特殊的目的载体用于实现基础资产的真实出售以及对现金流进行分配重组是资产化券化的核心，它能够隔离风险、增强流动性。对发起人来说，资产证券化实际上就是通过出售存量资产的方式来实现融资，它能够将预计将要产生的现金流立刻变现；而对投资者来说，资产证券化实际上是一种以基础资产的现金流作为本息偿付支持的特殊债券，根据债券的风险等级以及投资者偏好，投资者可以持有特定层级的资产支持证券。

【参考文献】：
期刊论文
[1]信贷资产证券化的微观动因研究——基于中国商业银行数据的实证分析[J]. 陈小宪,李杜若.  山西财经大学学报. 2017(02)
[2]破产隔离、公司治理对公共设施资产证券化融资成本的影响分析[J]. 付焕,王静.  统计与信息论坛. 2016(10)
[3]资产证券化与商业银行经营稳定性:影响机制、影响阶段与危机冲击[J]. 高蓓,张明,邹晓梅.  南开经济研究. 2016(04)
[4]不良资产证券化之路任重而道远[J]. 孙学文,杨文东,周小勇.  农村金融研究. 2016(08)
[5]资产证券化对银行流动性、贷款供给和稳定性的影响[J]. 李志辉,黄璐,李丛文.  金融经济学研究. 2016(03)
[6]不良信贷资产证券化业务重启的背景与对策[J]. 欧阳琪.  新金融. 2016(05)
[7]房地产资产证券化对企业产融结合发展模式的影响研究[J]. 方建国.  建筑经济. 2015(12)
[8]信贷资产证券化、异质性投资者和金融风险[J]. 林敏华.  中国管理科学. 2015(06)
[9]商业银行信贷资产证券化融资动机研究——基于2005-2014年信贷资产支持证券试点的实证检验[J]. 刘红霞,幸丽霞.  南方金融. 2015(04)
[10]房贷证券化离我们还有多远[J]. 尹伯成.  现代经济探讨. 2015(01)



本文编号：3482575