华谊兄弟巨额并购商誉形成及减值探讨
发布时间：2021-04-30 07:20
近些年来,由于企业并购交易越来越频繁,在并购活动中所显露出的问题也越来越多,很可能会存在着一些难以估量的风险,如业绩承诺风险、商誉减值风险。同时,企业在并购过程中因高估值高溢价行为而确认巨额并购商誉所出现的问题也引发了广泛的关注和重视。虽然巨额并购商誉的确认在一定程度上能够与被并购公司产生协同效应,但因大多高溢价并购会签订对赌协议,以业绩承诺作为担保,而被并购公司有时并不能达到预期的业绩水平,致使并购企业不得不对并购商誉计提减值。一旦并购商誉计提大额减值数额,就可能会导致利润断崖式下跌。基于上述背景,本文在前人研究的基础之上,首先针对并购商誉的本质、形成和减值相关概念规定和理论基础进行了阐述和梳理。之后本文选取了上市公司华谊兄弟高溢价并购具有争议性和代表性的四家公司浙江常升、银汉科技、东阳浩瀚、东阳美拉作为案例研究对象,通过对巨额并购商誉的形成和减值现状进行分析。对于案例中巨额并购商誉形成的原因,本文经过分析认为,数年持续高溢价并购是企业巨额并购商誉形成的根源;在商誉后续计量中着重关注了巨额并购商誉的减值情况,通过研究被并购公司的业绩承诺完成情况来看是否出现减值迹象,重点分析华谊兄弟在...
【文章来源】：江西财经大学江西省
【文章页数】：63 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
1 引言
1.1 研究背景和意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 文献综述
1.2.1 关于并购商誉本质的研究
1.2.2 关于并购商誉形成的研究
1.2.3 关于并购商誉减值的研究
1.2.4 文献述评
1.3 研究思路与方法
1.4 本文的基本框架
2 并购商誉形成及减值的理论概述
2.1 并购商誉概念介绍
2.1.1 并购商誉的本质
2.1.2 并购商誉的确认条件
2.1.3 并购商誉的后续计量
2.2 并购商誉的形成
2.2.1 并购估值方法的选择影响溢价程度
2.2.2 并购溢价形成商誉的动因及影响因素
2.2.3 对赌协议促进并购标的估值提升
2.3 并购商誉减值规定
2.3.1 相关资产组的认定
2.3.2 可收回金额的测算
2.3.3 账面价值的调整
2.4 并购商誉减值理论基础
2.4.1 信息不对称理论
2.4.2 并购动因理论
2.4.3 委托代理理论
2.4.4 信号传递理论
3 华谊兄弟巨额并购商誉形成及减值分析
3.1 背景介绍
3.1.1 并购方华谊兄弟公司简介
3.1.2 被并购方公司简介
3.2 并购交易导致巨额并购商誉
3.2.1 并购浙江常升致使商誉猛增
3.2.2 并购银汉科技商誉持续增长
3.2.3 并购东阳浩瀚高估值高溢价
3.2.4 并购东阳美拉形成巨额商誉
3.3 被并购公司并购商誉减值迹象分析
3.3.1 浙江常升部分年份完成业绩承诺
3.3.2 银汉科技前期圆满完成后期业绩变脸
3.3.3 东阳浩瀚后劲十足业绩大幅提升
3.3.4 东阳美拉业绩完成情况不容乐观
3.4 华谊兄弟并购商誉减值情况分析
3.4.1 2010—2017 年并购商誉未计提减值
3.4.2 2018 年计提巨额并购商誉减值准备
4 华谊兄弟并购商誉减值存在问题及原因分析
4.1 并购商誉减值存在的问题
4.1.1 并购商誉评估和减值测试信息披露不完整
4.1.2 并购商誉确认和后续计量估计准确性不高
4.1.3 2010—2017 年并购商誉未计提减值不合理
4.1.4 2018 年通过计提并购商誉减值进行“大洗澡”
4.2 并购商誉信息披露不完整和准确性不高原因分析
4.2.1 缺乏明确的准则指导
4.2.2 监管部门监督不到位
4.2.3 关键参数设置存在较强主观性
4.3 2010—2017 年并购商誉未计提减值不合理原因分析
4.3.1 被并购方业绩未达预期
4.3.2 存在盈余管理动机
4.4 2018 年通过计提并购商誉减值进行“大洗澡”原因分析
4.4.1 对被并购方过高估值形成“商誉泡沫”
4.4.2 被并购方未实现承诺的业绩
4.4.3 准则预期将并购商誉由计提减值改为逐年摊销
5 完善并购商誉减值的对策分析
5.1 从华谊兄弟自身的角度
5.1.1 审慎选择并购标的并进行理性估值
5.1.2 签订合理的业绩补偿承诺或补偿协议
5.1.3 提高并购商誉评估和减值测试信息披露的质量
5.2 从监管者的角度
5.2.1 加强对“高溢价、高业绩承诺”并购重组的监管
5.2.2 强化对大额并购商誉确认的风险提示
5.2.3 商誉后续计量可采用摊销法与减值测试法相结合
5.2.4 注重对商誉减值准则执行的指导与监督
参考文献
致谢
本文编号：3169076
【文章来源】：江西财经大学江西省
【文章页数】：63 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
1 引言
1.1 研究背景和意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 文献综述
1.2.1 关于并购商誉本质的研究
1.2.2 关于并购商誉形成的研究
1.2.3 关于并购商誉减值的研究
1.2.4 文献述评
1.3 研究思路与方法
1.4 本文的基本框架
2 并购商誉形成及减值的理论概述
2.1 并购商誉概念介绍
2.1.1 并购商誉的本质
2.1.2 并购商誉的确认条件
2.1.3 并购商誉的后续计量
2.2 并购商誉的形成
2.2.1 并购估值方法的选择影响溢价程度
2.2.2 并购溢价形成商誉的动因及影响因素
2.2.3 对赌协议促进并购标的估值提升
2.3 并购商誉减值规定
2.3.1 相关资产组的认定
2.3.2 可收回金额的测算
2.3.3 账面价值的调整
2.4 并购商誉减值理论基础
2.4.1 信息不对称理论
2.4.2 并购动因理论
2.4.3 委托代理理论
2.4.4 信号传递理论
3 华谊兄弟巨额并购商誉形成及减值分析
3.1 背景介绍
3.1.1 并购方华谊兄弟公司简介
3.1.2 被并购方公司简介
3.2 并购交易导致巨额并购商誉
3.2.1 并购浙江常升致使商誉猛增
3.2.2 并购银汉科技商誉持续增长
3.2.3 并购东阳浩瀚高估值高溢价
3.2.4 并购东阳美拉形成巨额商誉
3.3 被并购公司并购商誉减值迹象分析
3.3.1 浙江常升部分年份完成业绩承诺
3.3.2 银汉科技前期圆满完成后期业绩变脸
3.3.3 东阳浩瀚后劲十足业绩大幅提升
3.3.4 东阳美拉业绩完成情况不容乐观
3.4 华谊兄弟并购商誉减值情况分析
3.4.1 2010—2017 年并购商誉未计提减值
3.4.2 2018 年计提巨额并购商誉减值准备
4 华谊兄弟并购商誉减值存在问题及原因分析
4.1 并购商誉减值存在的问题
4.1.1 并购商誉评估和减值测试信息披露不完整
4.1.2 并购商誉确认和后续计量估计准确性不高
4.1.3 2010—2017 年并购商誉未计提减值不合理
4.1.4 2018 年通过计提并购商誉减值进行“大洗澡”
4.2 并购商誉信息披露不完整和准确性不高原因分析
4.2.1 缺乏明确的准则指导
4.2.2 监管部门监督不到位
4.2.3 关键参数设置存在较强主观性
4.3 2010—2017 年并购商誉未计提减值不合理原因分析
4.3.1 被并购方业绩未达预期
4.3.2 存在盈余管理动机
4.4 2018 年通过计提并购商誉减值进行“大洗澡”原因分析
4.4.1 对被并购方过高估值形成“商誉泡沫”
4.4.2 被并购方未实现承诺的业绩
4.4.3 准则预期将并购商誉由计提减值改为逐年摊销
5 完善并购商誉减值的对策分析
5.1 从华谊兄弟自身的角度
5.1.1 审慎选择并购标的并进行理性估值
5.1.2 签订合理的业绩补偿承诺或补偿协议
5.1.3 提高并购商誉评估和减值测试信息披露的质量
5.2 从监管者的角度
5.2.1 加强对“高溢价、高业绩承诺”并购重组的监管
5.2.2 强化对大额并购商誉确认的风险提示
5.2.3 商誉后续计量可采用摊销法与减值测试法相结合
5.2.4 注重对商誉减值准则执行的指导与监督
参考文献
致谢
本文编号：3169076
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