中国艺术品投资风险度量及影响因素研究

发布时间：2017-07-31 11:28

  本文关键词：中国艺术品投资风险度量及影响因素研究

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【摘要】：艺术品投资市场经过几十年的发展已成为我国投资领域重要的一部分。尤其是近十年来,中国艺术品市场以惊人的速度扩张,以艺术品为标的物的金融产品诸如艺术品基金、艺术品信托、艺术品保险产品等日益丰富和复杂。随着艺术品金融化程度的加深,投资的风险也在不断加大。有效的度量艺术品投资收益的风险,并厘清其投资风险影响因素,并运用相关模型做出预测对于艺术品投资有着重要的作用。目前,国内学术界对艺术品投资的研究主要体现在理论方面,但对于投资风险的量化研究较少,艺术品投资的相关理论和政策研究与艺术品市场的快速发展不相匹配。本文通过分析艺术品投资风险的理论,指出宏观经济因素和传统金融资产是影响艺术品投资收益的重要因素。经济增长是影响艺术品市场的最重要因素,实体经济发展对艺术品价格产生重要的影响,经济增长带动的提高了人均财富总量,促进闲置的资本投入到艺术品市场中,可以说实体经济的发展是艺术品投资市场的直接来源,为其提供长久的支撑;货币供给对艺术品市场价格有助推作用;在经济金融全球化的背景下,国际间的资本流动同样会对艺术品市场产生较强影响,这直接体现在汇率的变动。此外,艺术品作为资本品在短期内与金融市场的内在关系也很密切,股市波动对艺术品价格影响强于债市与房市,财富效应和替代效应较为明显。运用中国艺术品市场拍卖数据构建中国艺术品指数,探讨了中国艺术品市场投资收益率时间序列的内在特征,研究结果表明中国艺术品收益率时间序列具有较强的自相关性。通过传统的金融风险计量方法,对中国艺术品投资的收益率风险进行实证研究,本文的结果表明VaR方法可以用于对中国艺术品投资收益率风险的度量,GARCH模型可以在一定误差范围内预测艺术品投资收益率的波动性,然后完成分线的度量。最后,根据研究的结论,同时结合我国艺术品市场的特点,为艺术品投资市场的良性发展给出了政策建议。
【关键词】：中国艺术品投资 风险度量 影响因素
【学位授予单位】：山东财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：J124;F832.48
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-11
• 第1章 绪论11-20
• 1.1 选题背景与研究意义11-13
• 1.1.1 选题背景11-12
• 1.1.2 研究意义12-13
• 1.2 国内外文献研究综述13-16
• 1.2.1 国外研究现状13-15
• 1.2.2 国内研究现状15-16
• 1.2.3 总体评价16
• 1.3 本文研究方法和框架16-18
• 1.3.1 研究方法16-17
• 1.3.2 研究框架17-18
• 1.4 研究的主要内容18
• 1.5 本文创新点和不足之处18-20
• 1.5.1 创新点18-19
• 1.5.2 不足之处19-20
• 第2章 艺术品投资风险概述20-32
• 2.1 艺术品投资20-23
• 2.1.1 艺术品的界定20-21
• 2.1.2 艺术品投资的含义21-23
• 2.2 艺术品投资风险23-25
• 2.2.1 风险的表述23
• 2.2.2 艺术品投资风险的分类23-25
• 2.3 中国艺术品投资市场25-27
• 2.4 艺术品金融化27-31
• 2.4.1 艺术品金融化的定义27-28
• 2.4.2 中国艺术品金融化的表现28-31
• 2.5 小结31-32
• 第3章 基于GARCH-VaR模型的中国艺术品投资风险度量32-43
• 3.1 中国艺术品指数的构建32-34
• 3.1.1 数据来源32-33
• 3.1.2 指数构建33-34
• 3.2 数据的处理及其内在特征34-37
• 3.2.1 数据的处理34
• 3.2.2 中国艺术品指数收益率序列的内在特征34-37
• 3.3 模型的设定37-39
• 3.3.1 VaR方法的介绍37
• 3.3.2 基于GARCH模型的VaR计算37-39
• 3.4 回归结果的检验与分析39-42
• 3.4.1 回归结果39-40
• 3.4.2 GARCH模型的结果分析及预测40-42
• 3.5 小结42-43
• 第4章 中国艺术品投资风险的影响因素分析43-53
• 4.1 宏观经济因素43-47
• 4.1.1 经济增长对艺术品投资风险的影响43-44
• 4.1.2 货币供给对艺术品投资风险的影响44-46
• 4.1.3 汇率对艺术品投资风险的影响46-47
• 4.2 传统金融市场47-52
• 4.2.1 股市对艺术品投资风险的影响48-49
• 4.2.2 债市对艺术品投资风险的影响49-51
• 4.2.3 房市对艺术品投资风险的影响51-52
• 4.3 小结52-53
• 第5章 我国艺术品的投资风险的管控对策及建议53-58
• 5.1 政府部门53-55
• 5.1.1 宏观政策要充分考虑艺术品市场的反应53
• 5.1.2 培育市场主体并鼓励艺术品市场的金融创新53-54
• 5.1.3 完善法律体系并成立有效的监管机构54-55
• 5.1.4 放开管制与国际艺术品市场接轨55
• 5.2 金融机构55-57
• 5.2.1 建立完善的风险控制体系55-56
• 5.2.2 创新艺术金融产品和服务56
• 5.2.3 建立完善的艺术品金融产业链56-57
• 5.3 小结57-58
• 结论与展望58-59
• 参考文献59-63
• 致谢63

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本文编号：598937