碳市场动态影响下核电投资的实物期权分析

发布时间：2017-04-06 19:05

  本文关键词：碳市场动态影响下核电投资的实物期权分析，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：全球气候变化和环境污染的重要源头是传统三大常规化石能源燃烧产生的二氧化硫、碳氧化物等排放物。现阶段,世界生产生活过程中对电力的需求,导致化石能源的总消耗量陡增。不断提高的化石能源的开采量达不到需求量的要求。作为一种新型能源,在环境方面,核能是清洁稳定的,不会像高碳化石能源产生环境排放污染物。在经济方面,初期投资较大,但由于发电成本较低,后期核电产业具有相当可观的经济效益。核能作为一种具有经济竞争力的清洁稳定的低碳能源,已成为世界相关国家解决能源供应的战略的一部分。论文首先介绍了实物期权相关基本理论、布莱克——斯科尔斯期权定价模型以及用于模型解决的一般数值模拟方法——最小二乘蒙特卡罗模拟法。随后对企业的碳排放交易进行了阐述。从企业投资角度,构建评估核电项目的投资决策模型。模型中考虑以下六种不确定性因素:核电投资成本、核能发电成本、核事故、核电企业环境成本、电力价格以及核能发电与火力发电相比较所显现出来的碳价值。对于市场联动机制下的核电成本和考虑供需调节系数的自由化电力价格进行蒙特卡罗随机模拟研究,从而使得核能发电成本和自由化电价的变化波动情况与现实更贴切。本论文所述模型用于评估放弃期权下的中国浙江三门核电站价值。对考虑二氧化碳交易价值和不考虑二氧化碳交易价值这两种方案下的核电投资项目价值进行对比分析。结果表明考虑二氧化碳交易价值能够避免企业在投资决策上的失误,有利于企业在进行核电项目投资时做出正确的决定。在三种电价机制下对浙江三门第三代核电站的价值进行评估并进行电价敏感性分析。结果表明实物期权理论能增加核电价值评估的灵活性,避免核电项目价值被低估。在考虑二氧化碳交易价值和不考虑二氧化碳交易价值两种情境下,评估不同核电投资成本下的核电价值并进行敏感性分析。根据对比分析,进一步说明二氧化碳交易价值的加入能够增大核电项目运行过程中的现金流,使得企业在原先不会进行投资的阶段重新考虑进行投资,避免投资机会的错失,体现了核能发电在环境和经济方面的优越性。
【关键词】：实物期权 蒙特卡罗 碳价值 电价机制 核事故 核能
【学位授予单位】：江苏大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F416.61;F416.23;F831.5;X196
【目录】：

• 摘要5-7
• ABSTRACT7-11
• 第一章 前言11-20
• 1.1 研究背景与意义11-16
• 1.1.1 核能发电的优势11-12
• 1.1.2 世界核能发电进程12-14
• 1.1.3 中国核能发电进程14-16
• 1.2 国内外研究现状16-18
• 1.2.1 核电经济竞争力的相关研究16-17
• 1.2.2 二氧化碳排放权的相关研究17-18
• 1.3 研究方法与创新思路18-20
• 第二章 相关理论概述20-25
• 2.1 实物期权20-22
• 2.1.1 实物期权理论的产生与发展20
• 2.1.2 放弃期权20
• 2.1.3 实物期权定价模型20-22
• 2.2 最小二乘蒙特卡罗方法22-24
• 2.2.1 蒙特卡罗方法22-23
• 2.2.2 最小二乘蒙特卡罗法23-24
• 2.3 企业碳排放权交易24-25
• 第三章 企业视角下的核电项目评估25-46
• 3.1 模型考虑的因素25-29
• 3.1.1 核电投资成本25-26
• 3.1.2 核能发电成本26
• 3.1.3 碳价值26-27
• 3.1.4 核事故27-28
• 3.1.5 核电企业环境成本28-29
• 3.1.6 电价29
• 3.2 模型的建立29-37
• 3.2.1 核电投资成本的B-S模型29-30
• 3.2.2 核电发电成本的B-S模型30-31
• 3.2.3 碳价值的B-S模型31-32
• 3.2.4 核事故的概率模型32-33
• 3.2.5 核电企业环境成本模型33-34
• 3.2.6 电价模型34-35
• 3.2.7 核电估值模型35-37
• 3.3 模型解决37-39
• 3.4 参数的估计39-41
• 3.4.1 核电站投资成本和发电能力39
• 3.4.2 核能发电成本和电力价格39-40
• 3.4.3 核事故和碳价值40
• 3.4.4 核电环境成本40-41
• 3.5 实证分析41-45
• 3.5.1 核能投资成本和发电成本的路径模拟41-43
• 3.5.2 自由化电力价格和碳价格的路径模拟43-45
• 3.6 本章小结45-46
• 第四章 核电项目投资决策评估46-52
• 4.1 固定电价和自由电价机制下的核电站价值分析46-48
• 4.2 敏感性分析48-50
• 4.2.1 电价的敏感性分析48-49
• 4.2.2 投资成本的敏感性分析49-50
• 4.3 本章小结50-52
• 第五章 总结与展望52-53
• 参考文献53-56
• 致谢56-57
• 读研期间发表的论文57

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前5条

1 司强;魏冠明;;人力资本价值的实物期权分析[J];煤炭经济研究;2006年03期

2 吴仁群;;电子出版投资的实物期权分析[J];北京印刷学院学报;2006年06期

3 骆桦;司娣;;不完全信息下投资的实物期权分析[J];浙江理工大学学报;2013年05期

4 吴仁群;;实物期权分析在IT投资决策中的应用[J];北京印刷学院学报;2010年03期

5 ;[J];;年期

中国重要会议论文全文数据库 前1条

1 周焯华;张宗益;;技术进步对专利价值影响的实物期权分析[A];全国第十届企业信息化与工业工程学术年会论文集[C];2006年

中国硕士学位论文全文数据库 前5条

1 单海芳;碳市场动态影响下核电投资的实物期权分析[D];江苏大学;2016年

2 唐秋s

本文编号：289462