美的集团股票回购案例研究
发布时间：2021-06-16 21:21
股票回购作为一种资本市场的运作工具,已经渐渐地被广大资本家们所熟知并不断的加以运用。由于股票回购能够为企业带来非常多的作用,比如改善股权结构,提升股价,改善公司经营业绩,调节财务杠杆等等,因此,近年来,我国上市公司参与股票回购的数量也逐渐增多,尤其自2018年10月份《公司法》关于股票回购的相关内容进行修订,增加了可以实施股票回购的情况、延长了股票回购的实施期限后,进行股票回购的上市公司与日俱增。据统计,2018年,A股迎来了上市公司回购大年,股票回购总额创历史新高。在这样的背景下,美的集团推出的40亿回购方案无疑成为了最引人注目的一次回购。论文研究美的集团股票回购事件,分析股票回购的动因及产生的效应,希望论文的研究能够得到有益于其他上市公司的启示。论文采用理论分析和案例分析相结合的方法。理论部分阐述了股票回购的概念和主要方式、相关理论基础以及中国目前关于股票回购的相关规定。案例研究部分首先对美的集团进行相关介绍,包括美的集团主营业务介绍、公司的控股股东及实际控制人介绍等。其次,论文详细整理了美的集团股票回购的整个过程,包括股票回购的背景和主要内容。再次,论文从股票回购的动因入手,分析...
【文章来源】：沈阳工业大学辽宁省
【文章页数】：63 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
公司与实际控制人之间的产权及控制关系
第3章美的集团股票回购案例介绍23图3.4美的集团股票回购前现金流量情况趋势图Fig.3.4TrendchartofcashflowbeforesharerepurchaseofMideagroup如表3.3和图3.4所示，经营活动产生的现金流净额是指公司通过日常经营活动所产生的净现金流，它可以很客观的反映出来企业的整体经营状况。总的来说，美的集团经营活动产生的现金流净额在2014年有大幅度提升，2015年度之后都有逐步下降的趋势，这跟当年的行业水平高低、原材料价格情况以及同行竞争压力情况等因素都有关系。因此，在这种情况下，美的集团还是要从自身实际出发，选择适合自己的经营模式，从而提高整体经营水平。现金和现金等价物增加额是指在现金流量表中，经营活动、筹资活动、投资活动三大活动的现金增加额，它可以反映出来一个公司短期内的现金流风险水平。从图3.4中可以看出，该指标在2014年和2015年为负值，其余各年均为正值。虽然该指标在2014年和2015年出现负值，但是由于2016年的净增加额增幅相当大，可以抵消掉前两年产生的负值的影响，因此，总体上来说，美的集团的短期现金流风险是比较低的。综上所述，美的集团的各项现金流指标都比较良好，无论是财务状况还是经营状况也都比较稳定，存在风险的可能性也比较低，但是从公司长远发展角度来看，还是可以继续改善，进一步提升。（4）市场背景2018年上半年，在当时的经济环境下，股市开始非理性下跌，受此影响，美的集团的股价也应声下跌。从年初2018年1月2日的56.38元/股跌至公司推行股票回购方案前一日的最低价45.11元/股，跌幅约为20.00%左右。2018年上半年美的集团股价变动如图3.5所示。
沈阳工业大学硕士学位论文24图3.5美的集团股票回购前股价变动情况Fig.3.5SharepricechangesbeforesharerepurchaseofMideagroup为了应对股价低估值的状态，美的集团建立了相应的股票回购的长效机制，目的在于对抗市场风险，使公司的股价恢复到合理的价值区间。股价的稳定可以提升投资者的信心，向外界传达良好的成长信号，维护广大股东的切身利益，切实提高公司股东的投资回报。3.2.2股票回购的主要内容（1）股票回购公告的发布情况美的集团整个股票回购期间发布的股票回购公告情况如表3.4所示。表3.4股票回购公告的发布情况Tab.3.4Releaseofstockrepurchaseannouncement日期公告名称内容2018.07.05《关于回购部分社会公众股份的预案》披露回购股份预案的相关情况2018.07.24《关于回购部分社会公众股份的债权人通知书》为公司已有债权人做出通知和申报安排2018.07.26《关于回购部分社会公众股份的报告书》披露了本次回购方案已通过美的集团2018年第一次临时股东大会审议，并对公司股票回购的具体方案、相关法律程序等问题进行了具体说明。2018.08.012018.08.082018.12.13《关于回购公司股份进展情况的公告》披露了公司截止到报告日前实施的回购股份情况，包括公司回购股份的数量、价格、回购股份占公司总股本的比例、支付的总金额等信息。2019.01.02《关于回购部分社会公众股份方案实施完成的公告》披露了本次股票回购实施的最终结果2019.01.10《关于回购股份注销完成暨股份变动公告》标志着本次股票回购的结束。
【参考文献】：
期刊论文
[1]我国股份回购制度改革效应分析[J]. 吴杰,杨梦欣. 中国注册会计师. 2019(11)
[2]髙派现上市公司的股票回购行为分析[J]. 贺坤丽. 财会通讯. 2019(20)
[3]上市公司股份回购、现金持有水平与企业价值[J]. 李银香,骆翔. 财会通讯. 2019(19)
[4]美国大银行回购股票启迪[J]. 周琼,韩军伟. 中国金融. 2019(07)
[5]管理者过度自信对股票回购与企业价值影响的实证分析[J]. 向秀莉,景辛辛,田晓春. 统计与决策. 2018(16)
[6]上市企业股票回购行为财务效应分析——以A企业为例[J]. 薛媛. 会计之友. 2018(07)
[7]上市公司股票回购的动因分析及改进建议——以2005～2015年上交所上市公司为例[J]. 温丽萍. 财会月刊. 2017(14)
[8]公开市场股票回购:信息传递还是机会主义[J]. 吕兆德,杜炳昕. 财会月刊. 2016(15)
[9]中国上市公司宣告和实施股份回购的影响因素研究[J]. 何瑛,李娇,王增民. 管理评论. 2016(04)
[10]融资约束、财务柔性与股利政策选择[J]. 王帆,倪娟. 经济学家. 2016(04)
硕士论文
[1]陕西煤业公司股票回购案例分析[D]. 李远远.辽宁大学 2019
[2]股票回购的市场效应及对公司业绩影响分析[D]. 朱姝.杭州电子科技大学 2019
[3]上市公司股票回购动因及财务效应分析[D]. 聂青青.江西财经大学 2018
本文编号：3233814
【文章来源】：沈阳工业大学辽宁省
【文章页数】：63 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
公司与实际控制人之间的产权及控制关系
第3章美的集团股票回购案例介绍23图3.4美的集团股票回购前现金流量情况趋势图Fig.3.4TrendchartofcashflowbeforesharerepurchaseofMideagroup如表3.3和图3.4所示，经营活动产生的现金流净额是指公司通过日常经营活动所产生的净现金流，它可以很客观的反映出来企业的整体经营状况。总的来说，美的集团经营活动产生的现金流净额在2014年有大幅度提升，2015年度之后都有逐步下降的趋势，这跟当年的行业水平高低、原材料价格情况以及同行竞争压力情况等因素都有关系。因此，在这种情况下，美的集团还是要从自身实际出发，选择适合自己的经营模式，从而提高整体经营水平。现金和现金等价物增加额是指在现金流量表中，经营活动、筹资活动、投资活动三大活动的现金增加额，它可以反映出来一个公司短期内的现金流风险水平。从图3.4中可以看出，该指标在2014年和2015年为负值，其余各年均为正值。虽然该指标在2014年和2015年出现负值，但是由于2016年的净增加额增幅相当大，可以抵消掉前两年产生的负值的影响，因此，总体上来说，美的集团的短期现金流风险是比较低的。综上所述，美的集团的各项现金流指标都比较良好，无论是财务状况还是经营状况也都比较稳定，存在风险的可能性也比较低，但是从公司长远发展角度来看，还是可以继续改善，进一步提升。（4）市场背景2018年上半年，在当时的经济环境下，股市开始非理性下跌，受此影响，美的集团的股价也应声下跌。从年初2018年1月2日的56.38元/股跌至公司推行股票回购方案前一日的最低价45.11元/股，跌幅约为20.00%左右。2018年上半年美的集团股价变动如图3.5所示。
沈阳工业大学硕士学位论文24图3.5美的集团股票回购前股价变动情况Fig.3.5SharepricechangesbeforesharerepurchaseofMideagroup为了应对股价低估值的状态，美的集团建立了相应的股票回购的长效机制，目的在于对抗市场风险，使公司的股价恢复到合理的价值区间。股价的稳定可以提升投资者的信心，向外界传达良好的成长信号，维护广大股东的切身利益，切实提高公司股东的投资回报。3.2.2股票回购的主要内容（1）股票回购公告的发布情况美的集团整个股票回购期间发布的股票回购公告情况如表3.4所示。表3.4股票回购公告的发布情况Tab.3.4Releaseofstockrepurchaseannouncement日期公告名称内容2018.07.05《关于回购部分社会公众股份的预案》披露回购股份预案的相关情况2018.07.24《关于回购部分社会公众股份的债权人通知书》为公司已有债权人做出通知和申报安排2018.07.26《关于回购部分社会公众股份的报告书》披露了本次回购方案已通过美的集团2018年第一次临时股东大会审议，并对公司股票回购的具体方案、相关法律程序等问题进行了具体说明。2018.08.012018.08.082018.12.13《关于回购公司股份进展情况的公告》披露了公司截止到报告日前实施的回购股份情况，包括公司回购股份的数量、价格、回购股份占公司总股本的比例、支付的总金额等信息。2019.01.02《关于回购部分社会公众股份方案实施完成的公告》披露了本次股票回购实施的最终结果2019.01.10《关于回购股份注销完成暨股份变动公告》标志着本次股票回购的结束。
【参考文献】：
期刊论文
[1]我国股份回购制度改革效应分析[J]. 吴杰,杨梦欣. 中国注册会计师. 2019(11)
[2]髙派现上市公司的股票回购行为分析[J]. 贺坤丽. 财会通讯. 2019(20)
[3]上市公司股份回购、现金持有水平与企业价值[J]. 李银香,骆翔. 财会通讯. 2019(19)
[4]美国大银行回购股票启迪[J]. 周琼,韩军伟. 中国金融. 2019(07)
[5]管理者过度自信对股票回购与企业价值影响的实证分析[J]. 向秀莉,景辛辛,田晓春. 统计与决策. 2018(16)
[6]上市企业股票回购行为财务效应分析——以A企业为例[J]. 薛媛. 会计之友. 2018(07)
[7]上市公司股票回购的动因分析及改进建议——以2005～2015年上交所上市公司为例[J]. 温丽萍. 财会月刊. 2017(14)
[8]公开市场股票回购:信息传递还是机会主义[J]. 吕兆德,杜炳昕. 财会月刊. 2016(15)
[9]中国上市公司宣告和实施股份回购的影响因素研究[J]. 何瑛,李娇,王增民. 管理评论. 2016(04)
[10]融资约束、财务柔性与股利政策选择[J]. 王帆,倪娟. 经济学家. 2016(04)
硕士论文
[1]陕西煤业公司股票回购案例分析[D]. 李远远.辽宁大学 2019
[2]股票回购的市场效应及对公司业绩影响分析[D]. 朱姝.杭州电子科技大学 2019
[3]上市公司股票回购动因及财务效应分析[D]. 聂青青.江西财经大学 2018
本文编号：3233814
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