山西焦煤西山煤电集团公司“去杠杆”效果研究
发布时间：2021-06-18 13:11
自2008年发生全球金融危机以来,为了有效应对金融危机的冲击,我国出台了大量刺激性政策,进入加杠杆周期,国家内部供需不匹配,致使产能相对过剩,社会经济背景的转变显著提升了杠杆率指标。针对这一问题,我国于2015年启动了中央经济工作会议,明确将发展目标定位在去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板这五大方面,以五项任务为核心,深入落实供给侧调整。山西省作为全国老牌的煤炭资源地区,仅煤炭储量一项指标的占比就超过了30%,是我国能源发展和经济前行的主要推动力。随着近年来煤炭行业产能过剩突出,杠杆居高不下,行业形势低迷,很多涉足煤炭的企业面临亏损额不断扩大的问题,其煤炭业务严重拖累到其自身发展,“去杠杆”成为当务之急。基于此,本文针对山西焦煤西山煤电集团公司（以下简称为西山煤电）进行深入研究,认真分析该企业近年来的发展数据信息,探讨其“去杠杆”情况,并从上游整理其“去杆杠”途径、从下游基于企业价值梳理评价其“去杠杆”效果,以期对现有研究做出拓展和补充,得到有参考性和借鉴意义的结论,具体所做工作及结论如下:针对西山煤电“去杠杆”情况,主要从两个方面展开论述,分别是公司内部发展情况的纵向研究,以及行...
【文章来源】：华东交通大学江西省
【文章页数】：58 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
西山煤电财务比率雷达图（%）
山西焦煤西山煤电集团公司去杠杆效果研究18图3-1说明了西山煤电2015-2019年营业收入及其增速变化趋势1，从图3-1中可知，西山煤电近几年营业收入总体呈现上升趋势，从2015年的92.8亿元增加到2019年的169.33亿元，但增速波动较大，2017年前，增速稳步上升，到2017年达到顶峰60%，2018后年骤然下降，增速下降40%。可见，虽然西山煤电营业收入在2015-2019年总体呈现增长，但涨幅波动较大，盈利趋势不稳定，这也符合当前的经济环境，特别是2019年以来，煤炭经济运行总体平稳，西山煤电2019年的营业收入增长率也基本与2018年持平。图3-1西山煤电营业收入变化趋势figure3-1ChangetrendofoperatingrevenueofXishancoalpowercompany图3-2西山煤电财务比率雷达图（%）figure3-2FinancialratioradarchartofXishancoalpowercompany（%）1由于本文写作时2019年年度报告还未公布，此处2019年数据获取于西山煤电中报，下同。
第3章西山煤电杠杆率变化分析19图3-2说明了西山煤电2019年各财务比率，总体来看，西山煤电盈利能力表现较好，单股收益指标和现金流指标均高于平均水准，但资产负债率高达62.33%，由此导致企业债务偿还水平较低。所以营运能力也是明显的短板。总资产周转率仅有0.26%，这可能是由于煤炭行业本属于制造业中固定资产占比较高的行业，西山煤电也不例外。图3-3西山煤电资本市场表现对比图（%）figure3-3ComparisonofcapitalmarketperformanceofXishancoalpowercompany（%）图3-3说明了西山煤电2019年涨跌幅度，与能源板块相比，西山煤电市场表现较好，年涨幅为8.86%。然而与涨幅较高的沪深300指数、创业板相比，煤炭行业走势较为低迷，西山煤电也不例外，沪深300指数涨幅为31.28%、创业板涨幅为34.9%，远远高于西山煤电。从资本市场来看，煤炭行业后劲不足，急需寻求发展出路。3.1.2现阶段杠杆利用状况煤炭领域一直以来都是我国经济发展的主要推动力，我国煤炭储量较为丰富，为能源领域的前行奠定基矗进入21世纪后,工业化进程加快,使得煤炭需求量不断上涨,对我国GDP的增长起到了直接促进作用,历经了长达十年的黄金时期。2012年以来,全球的经济都在放缓,大肆扩张的煤炭行业也毫不意外的处于债务高压之下。我国经济整体上进入新的发展阶段，能源领域中产能过剩的问题被不断放大，煤炭领域逐步走向下坡路。反观杠杆率来说，资产负债指标远远高于平均值，偿债能力下降,很多面临破产的风险。表3-1展示了现阶段西山煤电和整个煤炭行业ROA及杠杆率的对比，数据来源于2019年上市公司中期报告。
【参考文献】：
期刊论文
[1]煤炭企业去杠杆有效性研究——以山西省焦煤集团为例[J]. 王晓亮,史江波. 会计之友. 2019(11)
[2]中国经济的高杠杆问题[J]. 姚洋. 新金融. 2018(12)
[3]煤炭企业债务负担问题及解决思路研究[J]. 邢雷. 煤炭经济研究. 2018(05)
[4]国企去杠杆最大的困难在哪[J]. 何帆. 现代商业银行. 2017(19)
[5]供给侧改革背景下我国煤炭行业面临的关键问题研究[J]. 孙博超,吴立新,张鹏. 煤炭经济研究. 2017(06)
[6]以市场化债转股推动企业整体业务重组[J]. 沙涛. 煤炭经济研究. 2017(04)
[7]我国企业“去杠杆”的方式及建议研究[J]. 陆岷峰,葛和平. 吉林师范大学学报(人文社会科学版). 2017(02)
[8]国有企业债务分析[J]. 张文魁. 中国金融. 2017(06)
[9]煤炭企业“三去一降一补”的实践与策略研究——以神华集团为例[J]. 张熙霖,柳妮. 煤炭经济研究. 2017(01)
[10]我国非金融企业杠杆率高企原因及去杠杆路径[J]. 潘晶. 武汉金融. 2016(12)
硕士论文
[1]经济新常态下煤炭企业去杠杆研究[D]. 郭晋花.首都经济贸易大学 2016
本文编号：3236721
【文章来源】：华东交通大学江西省
【文章页数】：58 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
西山煤电财务比率雷达图（%）
山西焦煤西山煤电集团公司去杠杆效果研究18图3-1说明了西山煤电2015-2019年营业收入及其增速变化趋势1，从图3-1中可知，西山煤电近几年营业收入总体呈现上升趋势，从2015年的92.8亿元增加到2019年的169.33亿元，但增速波动较大，2017年前，增速稳步上升，到2017年达到顶峰60%，2018后年骤然下降，增速下降40%。可见，虽然西山煤电营业收入在2015-2019年总体呈现增长，但涨幅波动较大，盈利趋势不稳定，这也符合当前的经济环境，特别是2019年以来，煤炭经济运行总体平稳，西山煤电2019年的营业收入增长率也基本与2018年持平。图3-1西山煤电营业收入变化趋势figure3-1ChangetrendofoperatingrevenueofXishancoalpowercompany图3-2西山煤电财务比率雷达图（%）figure3-2FinancialratioradarchartofXishancoalpowercompany（%）1由于本文写作时2019年年度报告还未公布，此处2019年数据获取于西山煤电中报，下同。
第3章西山煤电杠杆率变化分析19图3-2说明了西山煤电2019年各财务比率，总体来看，西山煤电盈利能力表现较好，单股收益指标和现金流指标均高于平均水准，但资产负债率高达62.33%，由此导致企业债务偿还水平较低。所以营运能力也是明显的短板。总资产周转率仅有0.26%，这可能是由于煤炭行业本属于制造业中固定资产占比较高的行业，西山煤电也不例外。图3-3西山煤电资本市场表现对比图（%）figure3-3ComparisonofcapitalmarketperformanceofXishancoalpowercompany（%）图3-3说明了西山煤电2019年涨跌幅度，与能源板块相比，西山煤电市场表现较好，年涨幅为8.86%。然而与涨幅较高的沪深300指数、创业板相比，煤炭行业走势较为低迷，西山煤电也不例外，沪深300指数涨幅为31.28%、创业板涨幅为34.9%，远远高于西山煤电。从资本市场来看，煤炭行业后劲不足，急需寻求发展出路。3.1.2现阶段杠杆利用状况煤炭领域一直以来都是我国经济发展的主要推动力，我国煤炭储量较为丰富，为能源领域的前行奠定基矗进入21世纪后,工业化进程加快,使得煤炭需求量不断上涨,对我国GDP的增长起到了直接促进作用,历经了长达十年的黄金时期。2012年以来,全球的经济都在放缓,大肆扩张的煤炭行业也毫不意外的处于债务高压之下。我国经济整体上进入新的发展阶段，能源领域中产能过剩的问题被不断放大，煤炭领域逐步走向下坡路。反观杠杆率来说，资产负债指标远远高于平均值，偿债能力下降,很多面临破产的风险。表3-1展示了现阶段西山煤电和整个煤炭行业ROA及杠杆率的对比，数据来源于2019年上市公司中期报告。
【参考文献】：
期刊论文
[1]煤炭企业去杠杆有效性研究——以山西省焦煤集团为例[J]. 王晓亮,史江波. 会计之友. 2019(11)
[2]中国经济的高杠杆问题[J]. 姚洋. 新金融. 2018(12)
[3]煤炭企业债务负担问题及解决思路研究[J]. 邢雷. 煤炭经济研究. 2018(05)
[4]国企去杠杆最大的困难在哪[J]. 何帆. 现代商业银行. 2017(19)
[5]供给侧改革背景下我国煤炭行业面临的关键问题研究[J]. 孙博超,吴立新,张鹏. 煤炭经济研究. 2017(06)
[6]以市场化债转股推动企业整体业务重组[J]. 沙涛. 煤炭经济研究. 2017(04)
[7]我国企业“去杠杆”的方式及建议研究[J]. 陆岷峰,葛和平. 吉林师范大学学报(人文社会科学版). 2017(02)
[8]国有企业债务分析[J]. 张文魁. 中国金融. 2017(06)
[9]煤炭企业“三去一降一补”的实践与策略研究——以神华集团为例[J]. 张熙霖,柳妮. 煤炭经济研究. 2017(01)
[10]我国非金融企业杠杆率高企原因及去杠杆路径[J]. 潘晶. 武汉金融. 2016(12)
硕士论文
[1]经济新常态下煤炭企业去杠杆研究[D]. 郭晋花.首都经济贸易大学 2016
本文编号：3236721
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