MD集团并购KK集团的协同效应及经济后果研究

发布时间：2021-06-19 09:02

　　随着经济全球化的不断发展,越来越多的企业为了扩大国际影响力而选择海外并购。近几年,我国海外并购进入热潮,但由于在目标公司的选取、并购价格的制定、后期整合等方面存在风险,导致真正能从海外并购中受益的案例少之又少,因此本文选择MD并购KK这一成功案例,分析其能够成功的原因,期望能为今后的海外并购提供启示,有助于提高我国海外并购的成功率。本文围绕协同效应这一并购动因进行分析。首先,以协同效应理论为基础,从经营协同效应、管理协同效应、财务协同效应这三大方面对MD并购KK这一事例进行分析。通过当时双方的发展战略、并购价格的制定以及前期对KK的接触,可以发现MD并购KK是一次战略并购,具有协同效应。然后经过深入分析发现,在经营协同方面,并购双方可以实现优势互补,MD引入先进的机器人技术以满足其“双智”战略的发展,而KK可以借助MD的销售渠道以扩大中国市场,同时双方物流业务的合并可产生规模效应;在财务协同方面,KK可获得合理避税的好处;在管理协同方面,虽然具有技术整合风险、人力资源整合风险以及文化整合风险,但MD意识到风险并采取恰当的措施予以规避。据上述分析,可以预测此次并购具有协同效应,MD能够从... 

【文章来源】：天津商业大学天津市

【文章页数】：59 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

协同效应分析

第五章经济后果分析：协同效应的检验29第五章经济后果分析：协同效应的检验根据以往经验来看，海外并购在整合过程中往往伴随着巨大的风险，其成功率并不高。在对MD并购KK的协同效应进行分析后，可以推测出MD集团能够从此次并购事件中受益，但在整合方面也会承担一定的风险，那么其是否在并购后真正发挥出协同效应的优势，并购是否能给MD集团带来预期收益，还需要继续依据并购后的企业业绩进行经济后果分析，本文分别基于市场反应以及经济附加值进行评价。5.1市场反应分析市场反应可以用来判断此次并购事件给MD集团带来的短期财富价值，主要采用事件研究法，通过观察并购前后的股价走势以及超额收益率和累计超额收益率来进行评价。5.1.1股价走势图5.1MD集团并购前后股价变动情况Figure5.1ChangesofstockpriceofMDGroupbeforeandafterM&A资料来源：网易财经首先，本文假设资本市场会随着企业发布相关信息的好坏而发生相应的变化，再从MD集团并购前后股价走向进行观察和分析。根据图5.1所示，MD于2016年5月18日正式发起要约收购，在此之前，MD集团股价一直处于稳定上升的走势，在5月9日股价大幅下降并不是因为大跌，而是因为5月6日MD实施每10股转增5股的分红方案，股价除权所致。在5月18日股价由21.35元/股上升至22.68元/股，随后也仍旧保持着上升趋势，于7月12日股价发生大幅度增长，由24.96元/股上升至27.46元/股，所以单从股价的角度来看，MD并购KK的前景是广被看好的。

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本文编号：3237517