基于核心竞争力的中国企业跨国并购战略研究

  本文关键词：基于核心竞争力的中国企业跨国并购战略研究——以中国电子信息企业为例，由笔耕文化传播整理发布。

独创声明

本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含未获得ｌ洼；垫邀直墓丝霞蔓挂别直盟的：奎拦豆窒２或其他教育机构的学位或证书使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。

学位论文作者签名：号民延国签字日期：年月日

学位论文版权使用授权书

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学位论文作者签名：弓长五量国翩签字：方小霄，ｌｙＹⅥ签字日期：年月日签字Ｅｌ期：年月日

０前言

０．１问题的提出

经济全球化步伐的明显加快，使企业面临着越来越激烈外部市场的竞争压力。为稳定国内市场，积极开拓国外市场，企业纷纷走上了跨国经营的道路。而跨国并购逐渐成为企业对外投资的主要方式。加入ＷＴＯ后，越来越多的中国企业走出了国门，一些中国企业也选择了跨国并购的道路。特别是以联想、ＴＣＬ、京东方和华为等一大批中国电子信息企业的跨国并购更为活跃。跨国并国是一把双人剑，一方面它提供了中国企业建立国际化企业捷径，另一方面又对中国企业的发展带来了巨大的风险和挑战。中国企业的跨国并购必须建立以核心竞争力为主要目的，才能积极进入国际化的发展道路上来。

具有代表性的例子有：２００３年１月京东方收购韩国现代现代株式会社的ＴＦｒ－ＬＣＤ业务，组建ＢＯＥＨＹＤＩＳ技术株式会社，进入即丌．ＬＣＤ领域。ＴＣＬ集团继２００３年１１月３日收购法国汤姆逊后，又于２００４年１０月９日与阿尔卡特合资成立ＴＣＬ阿尔卡特移动电话有限公司ｃｌｒＡＭＰ）。２００４年１２月８日，联想集团宣布以１７．５亿美元的价格（１２．５亿美元现金和股票，５亿美元债务）收购ＩＢＭＰＣ全球业务部门等等。

从并购的动机看，７０年代的并购动机是降低风险和分散化；８０年代的并购是企业联合、实现一体化；９０年代以来的并购则集中在核心竞争力方面。那么跨国并购是如何加强企业的核心竞争能力的呢？其影响因素和传导机制如何？企业跨国并购能否促进企业的国际化发展？有没有一种很好的跨国并购模式来

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提升中国企业的核心竞争力？等等。本文将对上述问题作初步探讨。

０．２研究的思路

现代企业之间的竞争是以核心企业为中心的，从顾客、供应商、生产制造到销售、售后服务等企业整个价值链条之间的竞争。企业的核心竞争力是使竞争对手在一个较长时期内难以超越的竞争能力，是企业竞争优势的来源和基础。本文

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以跨国并购与核心竞争力理论为基础，以中国电子信息企业的跨国并购为例，就如何利用跨国并购提升企业核心竞争力，如何选择正确的全球价值链策略，关系我国企业未来发展的重大战略问题，来展开一些讨论。本文研究的主要内容如下：

第Ｏ章绪论

第１章主要介绍了跨国并购与核心竞争力的相关理论，以及核心竞争导向的企业并购的相关理论和评述。

第２章从中国企业面临的客观条件出发，探讨中国企业跨国并购的优势和必然性，以及如何利用跨国并购来提升核心竞争力的一般理论分析。最终得出了．中国企业跨国并购提升核心竞争力的一般性理论。

第３章以中国电子信息企业为例，对中国电子信息企业跨国并购提升核心竞争力的现状、动机、途径以及存在的问题作了分析研究．

第４章从本文的观点出发，以上述中国电子信息企业跨国并购提升核心竞争力的战略模式为背景，分析了联想集团收购ｍＭＰＣ业务的成功案例，探讨了新联想与主要的核心竞争力给企业带来了怎样的竞争优势。

第５章从联想集团收购ｍＭＰＣ业务的案例中，总结出了中国企业跨国并购提升核心竞争力的战略对策，提出中国企业开展跨国并购的不确定性和挑战。Ｏ．３本文的创新之处

．论文的创新之处在于，，建立了通过跨国并购来提高企业竞争能力，进而促进企业国际化进程的分析结构。将竞争能力作为并购加速企业国际化进程的关键性因素进行分析。同时将核心竞争力的综合理论与中国电子信息企业跨国并购的实践经验相结合，建立了中国企业通过跨国并购提升核心竞争力的发展战略模式。文中系统地论述了跨国并购提升中国电子信息企业核心竞争能力的影响因素，深入论证了技术、品牌、营销能力、销售渠道等企业竞争能力要素的提高对于改善中国企业国际竞争力的作用，最大限度地发挥外部资源的效能进而加速中国企业国际化进程的重要作用。最后；本文将此分析结构和发展模式应用于中国企业的跨国并购案例中。在对中国企业的跨国并购进行分析点评的基础上，得出了跨国并购在通过获取技术、销售渠道、品牌等专业化生产中以提高企业竞争能力的前提下，可以促进中国企业国际化的一般性结论。

１企业跨国并购与企业核心竞争能力概述

１．１跨国并购的概念与相关理论

企业跨国并购（Ｃｒｏｓｓ—ｂｏｒｄｅｒＭｅｒｇｅ垮＆Ａｃｑｕｉｓｉｔｉｏｎｓ或ＩｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌＭｅｒｇｅｒｓ＆Ａｃｑｕｉｓｉｔｉｏｎｓ）与绿地投资（ＧｒｅｅｎｆｉｅｌｄＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔ）是企业对外直接投资（ＦＤＩ）的两种不同形式。企业跨国并购的概念是从国内并购（Ｍｅｒｇｅｒｓ＆Ａｃｑｕｉｓｉｔｉｏｎｓ）概念引申扩展而来的，顾名思义它涵盖了企业在特定状态下的两种行为，即：在跨越国界状态下企业实施的兼并（Ｍｅｒｇｅｒ）和收购（Ａｃｑｕｉｓｉｔｉｏｎ）ｊ为此要解释企业跨国并购的概念须先对企业兼并和收购这两个概念予以解释，从而延伸出跨国并购的定义。

１．１．１企业并购的含义

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兼并与收购简称并购，英文称为“Ｍｅｒｇｅｒ＆Ａｃｑｕｉｓｉｔｉｏｎ”，缩写为“Ｍ＆Ａ＂。其中，Ｍｅｒｇｅｒ译作“兼并”或“合并”，是指两家或两家以上的企业结合成一家新企业，原企业的权利和义务由存续（或新设）的企业承担。通常它可分为两类——吸收兼并（ＣｏｎｓｏｌｉｄａｔｉｏｎＭｅｒｇｅｒ）和创立兼并（ＳｔａｔｕｔｏｒｙＭｅｒｇｅｒ），前者是合并后吸收方的企业形式得到保留、存续，被吸收方将不复存在，可比拟为‘‘Ａ＋Ｂ＝Ａ（Ｂ）”；后者是所有参与方在合并后都不复存在而成立一个新公司，可比拟为ｃ‘Ａ斗Ｂ＝Ｃ’，。

Ａｃｑｕｉｓｉｔｉｏｎ译作“收购”，是指收购企业购买目标企业的资产、营业部门或股票。按其内容不同，收购可分作资产收购和股份收购两类。资产收购指买方企业收购卖方企业的全部或部分资产，使之成为买方的一部分；股份收购则指买方企业直接或间接购买卖方的部分或全部股票的行为。股份收购按照所收购股份数量不同可分为：全面收购（买方购买取得卖方１００％股份）、多数股权收购（买方购买取得卖方５０％以上股份）和少数股权收购（买方购买取得卖方４９％以下股份）．从法律形式上分析，兼并与收购的主要区别在于：兼并的最终结果是两个或两个以上的法人合并成为一个法人；而收购的最终结果不是改变法人的数量，而是改变被收购企业的产权归属或经营管理权归属。

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１．１．２跨国并购的概念与理论概述

（１）跨国并购的概念

跨国并购是由企业国内并购延伸而来，但由于其涉及到两个或两个以上国家的企业及其在国际间的经济活动，因而它的内涵与企业的国内并购有所不同，而且涉及面更广．

一般认为，跨国并购包括跨国兼并（Ｃｒｏｓｓ．ｂｏｒｄｅｒｍｅｒｇｅ璐）和收购（Ｃｒｏｓｓ．ｂｏｒｄｅｒａｃｑｕｉｓｉｔｉｏｎ）两方面的内容。按照联合国贸易与发展（ＵＮＣＴＡＤ会议的定义，跨国并购包括：（１）外国企业与境内企业合并；（２）收购境内企业的股权达１０％以上，使境内企业的资产和经营的控制权转移到外国企业。

跨国兼并与跨国收购的区别在于：在跨国兼并中，被兼并方原来的法律实体地位不复存在，最终结果是两个法人结合成一个法人；在跨国收购中，被收购方原来的法律实体地位继续存在，只是改变其产权或经营管理权归属。跨国兼并又可以分为跨国合并和跨国吸收兼并两种类型。二者的区别在于：在跨国合并中，并不存在谁吃掉谁的问题，也就是说没有被兼并方和兼并方的区别，并购后，双方的法律实体地位都不复存在，而是以新的名称取而代之，即Ａ＋Ｂ＝Ｃ，在跨国吸收兼并中，被兼并方则丧失了法律上的实体地位，即Ａ＋Ｂ＝Ａ或Ｂ。

（２）跨国并购双方的相互关系的划分

作为一种复杂的国际经营活动，跨国并购可以按不同的标准进行分类。

①按跨国并购的功能可以划分为水平跨国并购（ＨｏｒｉｚｏｎｔａｌＭ＆Ａ）、垂直跨国并购（ＶｅｒｔｉｃａｌＭ＆Ａ）和混合跨国并购（ＣｏｎｇｌｏｍｅｒａｔｅＭ＆Ａ）．

水平跨国并购是指两个以上国家生产或销售相同或相似产品的企业之间的并购。这种跨国并购的目的通常是扩大世界市场的份额或增加企业的国际竞争和垄断或寡占实力，并购风险较小，．并购双方比较容易整合并形成规模经济，实行内部化交易，实现利润增长。水平并购是跨国并购中经常采用的形式．但是由于这种并购（尤其是大型跨国公司的并购）容易限制竞争形成垄断局面，许多国家都密切关注并限制这类并购的进行。

’垂直跨国并购是指两个以上国家处于生产同一或相似产品但又处于不同生产阶段的企业之间的并购。并购双方一般是原材料供应者或产成品购买者，所以对彼此的生产状况比较熟悉，并购后较易融会在一起。并购的目的通常是低价扩

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