我国风险投资与电子信息产业的协整分析

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我国风险投资与电子信息产业的协整分析

2011年第4期

科技管理研究

ScienceandTechnologyManagementResearch

2011No.4

文章编号：1000－7695（2011）04－0189－04

我国风险投资与电子信息产业的协整分析

曾可昕

（杭州电子科技大学，浙江杭州310018）

摘要：基于对我国电子信息产业风险投资现状的认识，运用格兰杰因果检验和协整分析对我国风险投资与电子信息产业的动态关系进行实证研究，得出两者互为对方的格兰杰原因和两者的协整方程式，验证风险投资和信息技术产业发展两者之间存在长期的稳定均衡关系，为制订恰当的风险投资政策以鼓励电子信息产业的大发展提供重要依据。

关键词：风险投资；电子信息产业；格兰杰检验；协整分析中图分类号：F49文献标识码：A

TheCointegrationAnalysisbetweenVentureCapitalandElectronicInformationIndustryinChina

ZENGKexin

（HangzhouDianziUniversity，Hangzhou310018，China）

Abstract：BasedontheunderstandingofventurecapitalofelectronicinformationindustryinChina，，byusingGrangerCau-salityTestandcointegrationanalysis，wereachaconclusionthattheyareboththeGrangerreasonsofeachother．Wealsoobtaintheircointegrationequations，andverifythelong－termstablecointegrationrelationbetweenventurecapitalande-lectronicinformationindustry．Thisoffersimportantbasisforformulatingventurecapitalpoliciestoencouragethedevelop-mentofelectronicinformationindustry．

Keywords：venturecapital；electronicinformationindustry；Grangertest；cointegrationanalysis

20世纪90年代以来，以通信、计算机及软件产业为主的电子信息产业飞速发展，一举成为世界经济的战略性产业，并且保持高速增长态势。由于其技术含量高、附加值高、污染少、成长潜力大，对国民经济及其他各部门起着较强的带动作用，发达国家和新兴发展中国家都将其列为重点发展对象。欧美等国的成功经验表明，电子信息产业的发展依赖于风险投资的介入，在美国，风险资本的70%～

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80%投向了以信息技术为代表的高新科技产业。

风险投资被看成是信息产业得以发展壮大的催化剂，

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对信息企业的发展起着巨大的推动作用。而随着信息产业的不断壮大发展，风险资本的规模也在不断扩大，进而带动了传统产业的改造升级，促进了技术进步和经济发展。由此可见，认清我国风险资本的发展是否、以及在何种程度上会促进电子信息产业的发展，是制订恰当的风险投资政策以鼓励电子信息产业的大发展的重要依据。1

相关文献综述

目前国内外有不少学者探讨了高科技行业或信息产业与风险投资的关系，特别是风险投资对信息产业的影响和作用。Hellmann等（2000）应用硅谷

收稿日期：2010－08－10，修回日期：2010－10－19

高科技企业的数据实证了风险投资能大大缩减产品从研发到投入市场的时间，能促进技术进步，提高创新企业的效益。Kortumetal（2000）应用美国近三十年的二十个行业的数据和风险投资的发展数据实证分析表明，发明专利的产生与风险投资的发展高度相关。Maxwell（2009）分析了风险投资对科技创新的作用，指出风险投资可提供资金，尽职调查，知识产权管理，竞争力分析，业务网络，业务管理支持以及财务管理等。

孔祥东等（2000）探讨了风险投资对我国信息产业发展的影响，主要是风险投资对我国信息产业产业结构、组织结构的影响。陈红祥等（2000）分析指出当代世界各国的风险投资主要投向信息产业，而信息产业又促进了风险投资的发展，从而形成了一种“一损俱损，一荣俱荣”的共生关系。易志华（2002）分析了美日等国的成功经验指出，世界著名高科技企业的发展，无不与风险资本的支持相关。发展风险资本有利于培植高新技术产业以及信息产业，并通过促进高新技术产业的发展培植未来经济增长点，加速知识经济的形成。周瑾（2006）指出我国风险投资事业还存在很多的问题，从数量和质量上来说还不能满足IT企业的需求。文章从提升IT

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