中兴通讯股权激励对财务绩效的影响研究

发布时间：2021-08-18 00:43

　　由于委托代理问题的产生以及人力资本理论的提出,企业推出股权激励计划,旨在有条件地赋予员工部分股权,以兹激励,使其具有所有者的主动意识,与企业共享利益、共担风险。我国自2005年《上市公司股权激励管理办法（试行）》发布以来,股权激励计划逐渐规范,但仍存在方案设计不科学、动机存在择机倾向、实施效果不明显等诸多问题。基于此,本文以制定与实施股权激励方案成功且具有行业代表性的中兴通讯作为研究对象,采用案例分析与规范研究相结合的研究方法,通过研究股权激励方案的实施对中兴通讯所带来的财务绩效变化,分析其成功经验与启示,研究其存在的问题并提出相应的改进建议,为我国其他上市公司实施股权激励方案提供借鉴。本文阐述了相关概念和理论基础,对中兴通讯2007年、2013年和2017年分别实施的三期股权激励方案进行概述。重点选取了中兴通讯的盈利水平、发展能力、经营能力以及债务结构等财务指标,就其股权激励方案实施前后的变化进行对比分析。同时,选取部分非财务指标作为分析对比的补充内容。考虑到股权激励方案对公司发展的促进作用,本文分析了中兴公司发布股权激励方案所引起的市场股价变化,进而对未来财务绩效起到的积极影响。本... 

【文章来源】：河北大学河北省

【文章页数】：60 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

本文研究内容结构图

盈利能力变化能够体现出公司获利水平的能力。2006年至2019年中兴通讯盈利能力各指标数值如表4-3所示,变化趋势图如图4-1所示。从图4-1中可以看出,中兴通讯的净资产收益率走势在2006年至2009年整体趋于上升趋势,这是因为第一期股权激励方案的实施将公司业绩和整体薪酬结构体系进行紧密结合,激发公司人员工作的积极性,使得公司营业收入呈逐步上升趋势。2010年出现下降趋势,这个时间是恰好处于2009年最后一个业绩考核期之外,没能保持处于考核期内的发展趋势,说明存在短期的激励效果。2012年出现了明显的下降趋势,这是由于在2012年受于欧债危机的影响,导致全球通讯行业不景气的原因所致。2013年中兴通讯第二期股权激励方案的实施促使净资产收益率呈上升趋势,此时为了达到方案所制定的业绩考核指标,从而提升了公司的净资产收益率。2018年由于受到美国出口禁令的影响并与美国达成14亿美元的罚款的和解协议,导致中兴通讯的营业收入大幅缩减,净资产收益率出现大幅下降。2019年中兴通讯在激励方案的加持下保留核心人才,并加大5G基站的批量出货,使得净资产收益率有所回升。

发展能力的变化能够反映公司的经营活动对其发展水平的影响趋势。2006年至2019年中兴通讯发展能力各指标数值如表4-4所示,变化趋势图如图4-2所示。由图4-2可以看出,中兴通讯的净利润增长率从2007年起出现上升趋势后至2009年整体呈现较为平稳的发展趋势随后即出现了下降势态,且从第二期股权激励实施后,发展幅度有着较大的波动。但是其净利润增长率在每一期的考核期限内基本能够达成方案制定的考核指标,从图中发现在每期股权激励方案实施后的短期时间内,中兴通讯的净利润增长率均有提升。但是在2018年出现了大幅下降,由2017年的482.59%骤降至-229.02%,这是由于受到2018年美国的贸易惩罚,导致该指标出现大幅下降趋势。而在2019年无重大事件影响下其净利润增长率指标出现明显回升趋势,因此剔除上述事件因素的影响,股权激励的实施还是起到了提升公司发展水平的作用。


本文编号：3348838