煤制油项目战略投资价值评估
本文关键词:煤制油项目战略投资价值评估
更多相关文章: 战略投资 煤制油项目 期权博弈 战略投资价值SNPV
【摘要】:我国总的能源特征是“富煤、少油”(1),近年来,针对我国对进口原油和石油产品依赖不断上升(2)以及煤炭资源的不合理开发利用对环境和资源形成的破坏等问题,相关单位及部门开始积极发展和推广以煤炭加工转化来生产石油的煤制油现代煤化工项目。但是煤制油技术在全世界范围内都是一种使用经验少、技术成熟度有待评价的技术,对煤制油产业的发展进行战略价值评价,不能简单化地以经济价值评价肯定或否定其战略价值。目前标准教科书中的评价方法为净现值法,但净现值法不仅忽视了煤制油项目的灵活性、不可逆性以及项目不确定性等特点,而且往往难以对那些影响公司未来的经营发展的重要的战略投资决策进行分析。相比之下,由金融期权衍生出来的实物期权虽然可以作为评价项目灵活性、不可逆性以及不确定性的一种有效方法,但在描述大型复杂煤化工项目时并未涉及到市场波动和环境成本变动对项目投资战略价值的影响。分析以上情况,运用基于Smit和Trigeorgis(1997)的期权博弈战略投资分析框架,建立了煤制油项目战略投资价值评估模型,将其作为传统投资决策方法的一个补充。首先基于期权博弈战略投资方法,构建了包含现金流净现值的直接价值、实物期权的灵活性价值以及期权博弈竞争性价值的煤制油项目战略投资价值评估模型,即扩展战略投资价值SNPV=直接NPV+灵活性价值+竞争性价值。其中,项目的灵活性价值利用二叉树期权定价模型进行计算;竞争性价值是在二叉树期权定价模型中引入竞争对手,构建双寡头垄断竞争的市场竞争机制,通过战略博弈的方法计算求得。之后,是建立的理论和方法体系模型的应用,将煤制油项目战略投资价值评估模型对A公司的煤制油项目战略价值进行计算,详细的论述了该评估模型应用于煤制油项目进行战略投资价值评估的计算过程和方法,验证了模型的可行性、有效性和适用性,为煤制油项目战略投资价值评估提供一种新的理论和方法体系。最后,在新的战略评价体系下讨论国际能源价格变动以及碳税开征所引起的环境成本变动对煤制油项目价值的影响。
【关键词】:战略投资 煤制油项目 期权博弈 战略投资价值SNPV
【学位授予单位】:内蒙古工业大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2016
【分类号】:F406.7;F426.22
【目录】:
- 摘要3-4
- Abstract4-8
- 第一章 绪论8-14
- 1.1 选题背景及研究意义8-9
- 1.1.1 选题背景8-9
- 1.1.2 研究意义9
- 1.2 战略投资价值评估国内外研究综述9-11
- 1.2.1 战略投资价值评估国外研究现状9-10
- 1.2.2 战略投资价值评估国内研究现状10-11
- 1.3 研究方法与技术路线图11-14
- 1.3.1 研究方法11
- 1.3.2 技术路线图11-13
- 1.3.3 本文创新点13-14
- 第二章 煤制油概述14-20
- 2.1 煤制油技术简介14-15
- 2.1.1 煤制油技术的定义14
- 2.1.2 煤制油技术的原理14-15
- 2.2 煤制油发展历史与现状15-19
- 2.2.1 国外煤制油发展历史15-16
- 2.2.2 国内煤制油发展历史与现状16-19
- 2.3 发展煤制油项目存在的争议19-20
- 第三章 战略投资相关理论研究20-26
- 3.1 实物期权理论概述20-23
- 3.1.1 实物期权的定义20
- 3.1.2 实物期权价值的分类20-21
- 3.1.3 实物期权定价原理与方法21-23
- 3.2 博弈论概述23-25
- 3.2.1 博弈论的基本概念23-24
- 3.2.2 博弈的求解规则24-25
- 3.3 期权博弈战略投资对项目的适用性分析25-26
- 第四章 煤制油项目战略投资价值评估模型概述26-34
- 4.1 煤制油项目战略价值评估体系的分析框架26
- 4.2 项目价值评估体系构成26-34
- 4.2.1 模型假设26-27
- 4.2.2 直接价值的计算27-28
- 4.2.3 灵活性价值的计算28
- 4.2.4 竞争性价值的计算28-34
- 第五章 煤制油项目战略投资价值评估模型的应用34-57
- 5.1 项目投资背景及项目概况34
- 5.2 煤制油项目战略投资价值计算34-49
- 5.2.1 相关数据的选取与计算34
- 5.2.2 直接价值的计算34-35
- 5.2.3 灵活性价值的计算35-36
- 5.2.4 竞争性价值的计算36-49
- 5.3 不同情景下煤制油项目战略投资价值比较分析49-55
- 5.3.1 独占投资、共享投资情形下项目价值计算49-51
- 5.3.2 国际油价波动下项目价值计算51-52
- 5.3.3 碳税开征成本变动下项目价值计算52-55
- 5.4 煤制油项目战略价值评价55-57
- 结论57-59
- 参考文献59-62
- 致谢62-63
- 附录63-64
- 在读期间发表的学术论文及取得的科研成果64
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 ;我国短期不再考虑新批煤制油项目[J];中国煤炭;2009年05期
2 王文;;2016年全国煤制油项目产能将达1600万t[J];煤炭加工与综合利用;2013年04期
3 ;我国煤制油项目动态[J];煤化工;2013年06期
4 钱伯章;;内蒙古煤制油项目2008年上半年一期建成[J];炼油技术与工程;2006年06期
5 孟磊;郭菊娥;郭广涛;方海;;陕西煤制油项目规模测算及其布局研究[J];能源技术与管理;2007年05期
6 ;我国对煤制油项目关紧闸门[J];化学工业与工程技术;2008年06期
7 ;关于加强煤制油项目管理有关问题的通知[J];化学工业;2008年09期
8 ;近期国家发展改革委办公厅发出关于加强煤制油项目管理有关问题的通知精神[J];中国化工装备;2008年04期
9 ;伊泰间接液化煤制油项目正式产出第一桶油[J];化工装备技术;2009年02期
10 本刊通讯员;;我国煤制油项目已产油逾万吨[J];煤炭工程;2009年12期
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 戈清平;煤制油项目大规模叫停 产业化路在何方[N];中国高新技术产业导报;2008年
2 史建磊;煤制油项目审批逐渐松绑[N];中国矿业报;2012年
3 记者 呼跃军;内蒙古煤制油项目效益大增[N];中国化工报;2012年
4 李富永;各地煤制油项目未见降温[N];中国化工报;2006年
5 钱伯章;印度将建煤气化和煤制油项目[N];中国化工报;2007年
6 陈伟;兖矿煤制油项目成样板[N];中国矿业报;2007年
7 记者 胡左;首家间接煤制油项目在内蒙古开工[N];科技日报;2006年
8 见习记者 武耀琳;我市就煤制油项目与日本客人座谈[N];朔州日报;2007年
9 龙佳;国内三大煤制油项目明年有望投产[N];第一财经日报;2007年
10 本报记者 阮晓琴;三公司煤制油项目“生死”存疑[N];上海证券报;2008年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 刘建文;X公司200万吨/年煤制油项目可行性研究[D];中国地质大学(北京);2015年
2 靳丹;宁煤集团煤制油项目建设风险管理研究[D];宁夏大学;2015年
3 丁宇辰;煤制油项目后评价体系的构建与应用研究[D];内蒙古工业大学;2015年
4 张冬梅;煤制油项目设计阶段造价控制研究[D];中国科学院大学(工程管理与信息技术学院);2016年
5 彭彬;内蒙古煤制油项目投资规模的决策研究[D];内蒙古工业大学;2016年
6 纪恭婷;煤制油项目战略投资价值评估[D];内蒙古工业大学;2016年
7 张瑞滋;内蒙古煤制油项目的引进及其相关问题研究[D];内蒙古师范大学;2009年
8 陈雪冬;基于系统动力学和实物期权的煤制油项目投资价值的战略评价研究[D];内蒙古工业大学;2013年
9 王敬尧;鲁能宁夏煤制油项目的发展前景研究[D];华北电力大学(河北);2007年
10 万蓉;XX公司煤制油项目规划及经济分析[D];西南交通大学;2012年
,本文编号:911492
本文链接:https://www.wllwen.com/kejilunwen/shiyounenyuanlunwen/911492.html