混合所有制改革对企业财务风险的影响研究 ——以重庆钢铁为例
发布时间：2021-10-07 09:17
十八届三中全会提出,现阶段我国深化改革的重点与难点是对经济体制进行改革,而经济体制改革的关键是国企改革。在新经济常态下,把公有制经济放在主体位置,积极发展我国的混合所有制经济,不仅是增强国有经济发展活力的有效方式,更是提高企业竞争力的重要途径。钢铁企业作为国企中产能过剩、杠杆过高的行业,是混合所有制改革重点推进对象。长期以来,学者不断探究国企混改的成效和影响,其中混改后企业的绩效和公司价值备受关注,而财务风险这一反映企业健康运营状况的关键指标没有引起足够重视。因此,本文从财务风险角度出发,对比研究钢铁企业混改前后财务风险情况,探究混改对国企财务风险的影响具有重要意义。本文选取我国钢铁业的重庆钢铁作为案例研究对象,运用Z-score财务风险预警评价模型,通过重庆钢铁混改前后财务预警值的纵向对比研究,对改革前后重钢的财务风险水平变化进行了讨论。最后对国企混改得出了如下结论:重庆钢铁混改后财务风险预警Z值明显改善,企业引入了具有协同效应的战略投资者,处置了大量不良资产和债务,使得负债总额大幅下降;企业恢复了造血能力,挽救了其资不抵债的财务困境,从而恢复了正常运转。由此,混改可以帮助国企有效降...
【文章来源】：内蒙古大学内蒙古自治区 211工程院校
【文章页数】：56 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
X1相关数据图
第四章案例介绍与分析37现金条件，使得重庆钢铁的流动资产规模有了明显提高，而流动负债更是下降至混改前2016年的18.4%，已降至与当年流动资产相当的水平。在2018年企业的流动资产继续增长，达到2016年混改前的将近三倍，营运资本终于从负值转为正值，代表着企业的短期偿债能力有了质的提升。（2）X2=留存收益/资产总额该项指标能够反映企业累积盈利能力，可以作为体现企业生产成果的重要指标，重庆钢铁与X2相关的财务指标数据如表4-6所示：表4-6X2数值计算表单位：亿元指标2015年2016年2017年2018年未分配利润-77.12-123.98-120.78-102.90盈余公积6.076.076.076.07留存收益-71.05-117.91-114.71-96.83资产总额392.28364.38250.12269.33X2留存收益/总资产-0.181-0.324-0.459-0.360数据来源：公司年报X2混改前后变化趋势如图4-6：图4-6X2相关数据图
第四章案例介绍与分析382015年至2018年留存收益/资产总额分别为-0.181、-0.324、-0.459、-0.360，X2为负值是由于企业近年未分配利润持续为负导致，企业未分配利润为负说明企业处于连年亏损情况，重庆钢铁持续补亏，后续的盈利在不断弥补着前些年的亏损。重庆钢铁自2011年以来，净利润持续为负，仅在2012、2014年为了避免退市保住壳资源，向政府申请补贴，不断输血，艰难取得了账面净利润，在混改完成后的2017年底，重钢才靠自身经营获取了真正意义的净利润。混改前公司经营状况并不理想，并未实现利润积累，而混改后亏损在逐步减少改善了财务状况。（3）X3=息税前利润/资产总额该项指标是在尚未剔除税收和利息作用的情况下，衡量企业总资产的盈利能力，重庆钢铁与X3相关的财务指标数据如表4-7所示：表4-7X3数值计算表单位：亿元指标2015年2016年2017年2018年息税前利润-47.04-34.988.3219.42资产总额392.28364.38250.12269.33X3息税前利润/总资产-0.120-0.0960.0330.072数据来源：公司年报X3混改前后变化趋势如图4-7：图4-7X3相关数据图
【参考文献】：
期刊论文
[1]国企混合所有制能治疗僵尸企业吗?——一个混合所有制类啄序逻辑[J]. 方明月,孙鲲鹏. 金融研究. 2019(01)
[2]国有企业实施员工持股计划的经营绩效:激励相容还是激励不足[J]. 沈红波,华凌昊,许基集. 管理世界. 2018(11)
[3]混合所有制改革影响国有企业创新的机制分析[J]. 秦华英. 管理世界. 2018(07)
[4]从中国联通混合所有制改革看战略投资者的选择[J]. 张继德,刘素含. 会计研究. 2018(07)
[5]非国有股东治理与国企高管薪酬激励[J]. 蔡贵龙,柳建华,马新啸. 管理世界. 2018(05)
[6]基于Logistic回归法的企业财务风险预警模型构建[J]. 李长山. 统计与决策. 2018(06)
[7]我国上市公司财务风险预警研究——基于Z计分模型评价公司财务风险状况[J]. 熊鹏飞,汪锦琪,张珍贤. 现代商业. 2018(05)
[8]国企混合所有制改革难点及对策[J]. 李红娟. 宏观经济管理. 2017(10)
[9]国有企业混合所有制改革:动力、阻力与实现路径[J]. 綦好东,郭骏超,朱炜. 管理世界. 2017(10)
[10]国有、民营混合参股与公司绩效改进[J]. 郝阳,龚六堂. 经济研究. 2017(03)
本文编号：3421771
【文章来源】：内蒙古大学内蒙古自治区 211工程院校
【文章页数】：56 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
X1相关数据图
第四章案例介绍与分析37现金条件，使得重庆钢铁的流动资产规模有了明显提高，而流动负债更是下降至混改前2016年的18.4%，已降至与当年流动资产相当的水平。在2018年企业的流动资产继续增长，达到2016年混改前的将近三倍，营运资本终于从负值转为正值，代表着企业的短期偿债能力有了质的提升。（2）X2=留存收益/资产总额该项指标能够反映企业累积盈利能力，可以作为体现企业生产成果的重要指标，重庆钢铁与X2相关的财务指标数据如表4-6所示：表4-6X2数值计算表单位：亿元指标2015年2016年2017年2018年未分配利润-77.12-123.98-120.78-102.90盈余公积6.076.076.076.07留存收益-71.05-117.91-114.71-96.83资产总额392.28364.38250.12269.33X2留存收益/总资产-0.181-0.324-0.459-0.360数据来源：公司年报X2混改前后变化趋势如图4-6：图4-6X2相关数据图
第四章案例介绍与分析382015年至2018年留存收益/资产总额分别为-0.181、-0.324、-0.459、-0.360，X2为负值是由于企业近年未分配利润持续为负导致，企业未分配利润为负说明企业处于连年亏损情况，重庆钢铁持续补亏，后续的盈利在不断弥补着前些年的亏损。重庆钢铁自2011年以来，净利润持续为负，仅在2012、2014年为了避免退市保住壳资源，向政府申请补贴，不断输血，艰难取得了账面净利润，在混改完成后的2017年底，重钢才靠自身经营获取了真正意义的净利润。混改前公司经营状况并不理想，并未实现利润积累，而混改后亏损在逐步减少改善了财务状况。（3）X3=息税前利润/资产总额该项指标是在尚未剔除税收和利息作用的情况下，衡量企业总资产的盈利能力，重庆钢铁与X3相关的财务指标数据如表4-7所示：表4-7X3数值计算表单位：亿元指标2015年2016年2017年2018年息税前利润-47.04-34.988.3219.42资产总额392.28364.38250.12269.33X3息税前利润/总资产-0.120-0.0960.0330.072数据来源：公司年报X3混改前后变化趋势如图4-7：图4-7X3相关数据图
【参考文献】：
期刊论文
[1]国企混合所有制能治疗僵尸企业吗?——一个混合所有制类啄序逻辑[J]. 方明月,孙鲲鹏. 金融研究. 2019(01)
[2]国有企业实施员工持股计划的经营绩效:激励相容还是激励不足[J]. 沈红波,华凌昊,许基集. 管理世界. 2018(11)
[3]混合所有制改革影响国有企业创新的机制分析[J]. 秦华英. 管理世界. 2018(07)
[4]从中国联通混合所有制改革看战略投资者的选择[J]. 张继德,刘素含. 会计研究. 2018(07)
[5]非国有股东治理与国企高管薪酬激励[J]. 蔡贵龙,柳建华,马新啸. 管理世界. 2018(05)
[6]基于Logistic回归法的企业财务风险预警模型构建[J]. 李长山. 统计与决策. 2018(06)
[7]我国上市公司财务风险预警研究——基于Z计分模型评价公司财务风险状况[J]. 熊鹏飞,汪锦琪,张珍贤. 现代商业. 2018(05)
[8]国企混合所有制改革难点及对策[J]. 李红娟. 宏观经济管理. 2017(10)
[9]国有企业混合所有制改革:动力、阻力与实现路径[J]. 綦好东,郭骏超,朱炜. 管理世界. 2017(10)
[10]国有、民营混合参股与公司绩效改进[J]. 郝阳,龚六堂. 经济研究. 2017(03)
本文编号：3421771
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