S公司定向增发中利益输送行为及经济后果研究

发布时间：2024-04-07 19:23

　　我国自股权分置改革启动以来,上市公司股权再融资方式日益多样。尤其是证监会颁布《上市公司发行管理办法》之后,采用定向增发方式募资被监管部门寄予厚望。相较于公开发行和配股,定向增发凭借其发行门槛低、审批程序简单、募集资金额度灵活等优势日益成为上市公司股权再融资的主流方式,受到资本市场的推崇。然而,随着定向增发受市场青睐程度的提升,与之而来暴露出的利益输送现象也越来越突出。主要表现为定向增发过程的利益输送行为具有一定的隐蔽性,很难被中小股东发现,致使中小投资者的利益受到严重侵害。同时由于定向增发过程牵涉到大小股东之间利益再分配,加之我国特殊制度背景的影响,就使得利益输送问题更加扑朔迷离。因此,为了规范资本市场秩序,维护中小股东利益,对定向增发中的利益输送行为及经济后果的研究就显得尤为迫切。本文选取S公司作为研究案例,源于其此次定向增发中所注入资产评估值高倍虚增,引发社会各界广泛关注,颇具典型性。笔者通过梳理归纳大量文献资料并结合定向增发和利益输送的有关理论,深入剖析S公司定向增发过程中利益输送的方式和动因,探索S公司定向增发中进行资本运作的过程,分析在这一切的背后形成了怎样的利益输送链条,产...

【文章页数】：75 页

【学位级别】：硕士

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摘要
Abstract
第一章 绪论
    1.1 研究背景及意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 定向增发中利益输送方式研究现状
        1.2.2 定向增发中利益输送动因研究现状
        1.2.3 定向增发中利益输送经济后果研究现状
        1.2.4 文献评述
    1.3 研究内容
    1.4 研究方法与技术路线
        1.4.1 研究方法
        1.4.2 技术路线
    1.5 本文可能的创新点
第二章 相关概念和理论基础
    2.1 相关概念界定
        2.1.1 定向增发相关概念
        2.1.2 利益输送相关概念
    2.2 理论基础
        2.2.1 委托代理理论
        2.2.2 信息不对称理论
        2.2.3 控制权理论
    2.3 本章小结
第三章 S公司定向增发案例介绍
    3.1 S公司概况
        3.1.1 S公司基本信息
        3.1.2 S公司股权结构
    3.2 S公司定向增发的实施过程
        3.2.1 S公司定向增发方案
        3.2.2 S公司定向增发进程
    3.3 S公司定向增发结果
        3.3.1 S公司本次发行后股本调整
        3.3.2 S公司本次发行限售期安排
    3.4 本章小结
第四章 S公司定向增发中利益输送行为分析
    4.1 S公司定向增发中利益输送方式分析
        4.1.1 操纵股票发行价
        4.1.2 设立壳公司转移资源
        4.1.3 虚增所注入资产价值
        4.1.4 增发后大规模减持套现
        4.1.5 过度实施关联交易
    4.2 S公司定向增发中利益输送动因分析
        4.2.1 加强大股东的控制权
        4.2.2 低价增持S公司股份
        4.2.3 定增制度存在可操纵漏洞
        4.2.4 资产评估制度不完善
        4.2.5 公司治理机制不健全
    4.3 本章小结
第五章 S公司定向增发中利益输送经济后果分析
    5.1 市场效应分析
        5.1.1 事件窗口期的选择
        5.1.2 短期公告效应度量
        5.1.3 短期公告效应评价
    5.2 影响公司经营业绩
        5.2.1 盈利空间下降
        5.2.2 发展能力减弱
        5.2.3 偿债状况恶化
    5.3 本章小结
第六章 案例启示
    6.1 规范定向增发制度
    6.2 加强资产评估管理
    6.3 优化公司治理结构
    6.4 建立中小投资者保护机制
    6.5 倡导机构投资者参与定向增发
结论
参考文献
致谢



本文编号：3947850