宝钢集团并购武钢集团的财务风险研究

发布时间：2024-05-12 21:49

　　20世纪90年代,随着信息科学技术与经济全球化的迅猛发展,全球掀起了以“强强联合”为特点的第五次并购浪潮,这次浪潮中所发生的并购案例对之后企业的并购提供了很好的实践经验。企业并购是一项高风险的行为,而财务活动一直存在于整个并购过程中,只要其中一个环节出现了问题,就会造成企业财务危机甚至导致破产。本文首先对企业并购以及企业并购财务风险的概念进行了界定,并按并购发生的时间顺序,即并购准备阶段、并购实施阶段和并购整合阶段对企业并购财务风险的类型进行了阐述,同时列举了一系列企业并购财务风险的评价方法,为后文对财务风险的评价提供了理论依据。本文对宝钢集团并购武钢集团的财务风险进行研究,针对宝钢并购武钢的时间顺序,根据双方公司披露的财务报表分析出存在四类企业并购的财务风险,即并购标的估值过高、股权收购的支付风险、偿债风险变大以及财务整合风险。同时采用了层次分析法与模糊综合评价法对这四类风险进行了评价,得出财务整合风险乃是此次并购风险的重中之重,并根据宝钢并购武钢的财务风险类型以及评价结果分析了风险存在的成因。最后本文根据之前的案例分析得到了启示,提出了相应的防范措施,对于定价风险的防范要充分了解目...

【文章页数】：63 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图３．１宝钢集团并购前后股价图??由表３．?４可以看出在宝钢集团宣布并购武钢恢复上市交易之后，第一次复牌开盘价??

?第三章宝钢集团并购武钢集团的情况简介???表３．４宝钢集团停复牌股价对比表??２０１６．０６．２４?２０１６．１０．１０?幅度?２０１６．１１．３０?２０１６．１２．８?幅度??开盘价?４．９８?元?５．３９?元?８．２３％?６．４３?元?６．９０?元?７．３１％??收盘价?４....

图４．１宝钢并购武钢的各类财务风险比重??

（０．０７００，０＿?１７６７，０．３３５５，０．３０９７，０．１０８１）??（８）将宝钢并购武钢的财务风险评价结果进行量化???ｔ?Ｈ?＝?０．０７００?Ｘ?２０＋０．１７６７?Ｘ?４０＋０．３３５５?Ｘ?６０＋０．３０９７?Ｘ?８０＋０．１０８１Ｘ１００＝６４．１８??Ｍ??....

图４．?２宝钢并购武钢的各类财务风险得分??从图４．１与图４．２可知，股权收购的支付风险与财务整合风险的权重与得分是相对??

并购标的酋值过高股枳收购的亥付Ｒ险偉债风险袞大财夯整合Ｒ险??图４．?２宝钢并购武钢的各类财务风险得分??从图４．１与图４．２可知，股权收购的支付风险与财务整合风险的权重与得分是相对??比较高的，所以宝钢在并购过程中要尤其注意这两类风险，尤其是财务整合风险。其次??并购标的估值过....

图４．３宝钢并购前现金流量图??上４．３可出，宝钢之的四，宝钢的出乎是

数据来源：宝钢２０１３－２０１６年现金流量表??图４．３宝钢并购前现金流量图??从上图４．３可以看出，在宝钢并购武钢之前的四年，宝钢的资本性支出几乎都是大??于经营活动产生的现金流量，导致自由现金流量几乎都为负数。尤其到了?２０１５年，自??由现金流开始大幅度下降。这是因为近些年....

本文编号：3971945