金融机构的政治联系与拟上市公司过会概率 ——基于中国IPO市场的实证研究

发布时间：2021-01-31 09:34

　　2008年全球金融危机后,A股市场已一跃成为全球规模最大的IPO市场。支撑背后的是新股发行体制的改革。改革中存在的问题滋生了“关系”的存在,拟上市公司通过聘请金融机构与发审委专职委员间建立起“说不清、道不明”的联系,这种联系是否左右着资本市场的资源配置?换言之,金融机构政治联系与拟上市公司过会概率是否存在相关性?然而对此以及拟上市公司过会判别方面的研究,国内才刚刚起步。本文通过采用2004年至2012年间在沪、深证券交易所申请发行A股的拟上市公司作为研究样本,通过Wind金融资讯终端及拟上市公司首次公开发行招股说明书中所披露的信息提取所需数据,构建相应指标变量,通过Logistic回归模型对金融机构政治联系对拟上市公司过会概率影响进行实证研究,并综合研究成果,给出拟上市公过会判别式。实证研究结果显示,金融机构特别是会计师事务所的政治联系能显著提高拟上市公司的过会概率。经过稳定性检验的判别阈值0.85能够准确的对拟上市公司过会与否进行区分。本文研究具有一定的创新性,创新之处主要体现在如下方面：首先,研究视角方面,拟上市公司能否顺利通过发审委的审核,微观层面上有利于公司的未来发展,对公司发... 

【文章来源】：复旦大学上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：49 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图１－１?Ａ股市场历年ＩＰ０公司家数和融资额??

第一章绪论??第一节研究背景和研究意义??一、研究背景??２００８年全球金融危化后，Ａ股市场已一跃成为全球规模最大的ＩＰＯ市场？，??ＩＰＯ融资额稳居世界第一。２０１０年Ａ股ＩＰＯ融资总额达到７４２亿美元，创下历??史峰值，誕资总额为同期香港市场巧０融资额５８０亿美元的１．２８倍和美国市场??巧０融资额４２０亿美元的１．７７倍。而分享ＩＰ０融资盛宴并非毫无口槛，在目前??的证券发行审核制度下，发审委的审核通过，即拟上市公司的＂过会＂，是每个??公司ＩＰ０的必经之路。??

【参考文献】：
期刊论文
[1]政治关系、风险投资与IPO机会——基于创业板申请上市公司的经验分析[J]. 蔡卫星,胡志颖,何枫.  财经研究. 2013(05)
[2]风险投资的异质性对IPO的影响研究——基于中小企业板的实证分析[J]. 陈伟,杨大楷.  山西财经大学学报. 2013(03)
[3]“发审委”联系、潜规则与IPO市场的资源配置效率[J]. 杜兴强,赖少娟,杜颖洁.  金融研究. 2013(03)
[4]IPO遴选管制下审计师地缘关系与IPO机会[J]. 祝传玲,章铁生,徐德信.  安徽工业大学学报(自然科学版). 2013(01)
[5]社会资本、产权性质与上市资格——来自中小板IPO的实证证据[J]. 李敏才,刘峰.  管理世界. 2012(11)
[6]IPO承销费用的特征及券商的政治联系——来自中国IPO市场的证据[J]. 赵刚,郭颖文.  上海立信会计学院学报. 2011(05)
[7]什么样的拟发行人受发审委“青睐”——我国股票发行审核委员会审核行为的实证分析[J]. 胡旭阳.  财贸经济. 2011(06)
[8]IPO抑价畸高孰之过——基于影响我国IPO抑价的因素以及新股发行制度改革的探究[J]. 杨宜玮.  山西财经大学学报. 2010(S1)
[9]中国民营上市公司高管的政府背景与公司价值[J]. 吴文锋,吴冲锋,刘晓薇.  经济研究. 2008(07)
[10]我国股票发行审批制与核准制下IPO定价效率的比较研究[J]. 周孝华,赵炜科,刘星.  管理世界. 2006(11)



本文编号：3010613