东道国制度环境对跨国并购绩效的影响研究 ——基于制造业上市企业数据

发布时间：2021-09-18 11:59

　　随着经济全球化进程的加快和中国经济实力的不断增强,“走出去”不仅成为国家战略,也是企业全球化布局与经营的现实选择。而实施“走出去”战略的一个重要方式就是跨国并购。自加入WTO以来,我国跨国并购发展迅速,交易规模和交易数量快速增长。但与此同时,我国企业跨国并购的效果却不尽如人意。根据以往失败案例来看,对东道国相关政治、经济、文化制度环境的不熟悉和不适应是导致该问题的原因之一。基于此,研究东道国制度环境与跨国并购绩效的关系就显得尤为重要。本文首先梳理了相关文献和理论,然后分析了我国企业跨国并购的现状。在此基础上,实证研究了东道国制度环境如何影响跨国并购绩效。实证研究主要分为两个部分:第一部分运用主成分因子分析法对样本企业跨国并购绩效进行评估;第二部分以绩效得分为被解释变量,东道国制度环境为解释变量,企业自身相关因素为控制变量,运用逐步回归分析法做了关于东道国制度环境对跨国并购绩效影响的实证研究。研究结论如下:（1）跨国并购绩效整体呈现出先降后升的“V”型趋势。从主成分因子分析结果来看,并购当年和并购后第一年的绩效下降,并购后第二年、并购后第三年绩效明显提升,但是并没有超过并购前一年的绩效。... 

【文章来源】：福州大学福建省 211工程院校

【文章页数】：59 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

中国企业跨国并购案例数(199卜2016)

技术和管理模式向欧美等发达国家所在企业发起并购。根据普华永道相关统计数据显示，??２０１４－２０１６年我国跨国并购交易主要集中在亚洲、欧洲、北美洲三大洲，２０１６年投资于这??三大洲的比例占到总并购数量的８８％以上。从图３－４中可以看出，２０１５、２０１６年亚洲地区??并购数量较２０１４年有明显上升，主要原因或在于“一带一路”政策的实施，带动了国内??企业对其周边及沿线国家的投资。??１６??

胡润研究院与易界ＤｅａｌＧｌｏｂｅ共同发布《２０１７中国企业跨境并购特别报告》显示，２０１６??年我国企业进行海外并购最频繁的十个地区依次为美国、香港、德国、澳大利亚、英国、??法国、意大利、新加坡、韩国、加拿大。具体的交易数额和数量如图３－５所示。??１〇〇?８４??Ｓ０?■?６６??Ｍ?匪?３Ｓ??２０?１?１?Ｒ?ＳＢ１５１６?１５?１３?１０??０?ｌ?Ｇ?ｈ?ｔ?Ｓ．?ｉ?画?Ｂ?ｓ??图３－５?２０１６年中国企业海外并购最集中的十大地区??数据来源：胡润研宄院《２０１７中国企业跨境并购特别报告》??从图３－５可知，美国以８４笔交易数高居榜首，成为最热门的并购目的地。而香港由??于其特殊的政治和地理位置，也是中国企业出海的必经之地，以６６笔的交易数量占据次??席。许多中国企业在进行海外并购时，首先会在香港投资设立并购的特殊公司（ＳＰＶ），??或者成立并购基金，这就解释了为何香港会列为第二。德国是２０１６年欧洲并购的热门投??资地，共计３５笔。众所周知德国以强硬的技术水平闻名，当前德国正处于经济复苏时期，??中国企业并购德国企业不仅能使中国企业得到先进技术，打幵德国市场；还能使德国企业??？?顺利进入中国市场，且得到中国的资金支持。??１７??

【参考文献】：
期刊论文
[1]东道国国家风险对我国上市公司跨国并购绩效的影响[J]. 胡杰武,韩丽.  外国经济与管理. 2017(09)
[2]民营企业跨国并购绩效及其决定因素——基于2006-2015中国上市企业样本的研究[J]. 茹玉骢,曾辉.  浙江学刊. 2017(05)
[3]跨国并购提高企业绩效了吗——基于中国上市公司的实证分析[J]. 薛安伟.  经济学家. 2017(06)
[4]中国企业跨国并购交易完成率决定因素分析[J]. 董莉军.  国际商务研究. 2017(03)
[5]知识转移与跨国并购绩效——基于文化和留任的调节效应[J]. 孔德议.  亚太经济. 2017(02)
[6]东道国制度环境与海外并购企业的创新绩效[J]. 李梅,余天骄.  中国软科学. 2016(11)
[7]决定中国企业海外并购绩效的因素分析[J]. 吴先明,纪玉惠.  科学决策. 2016(10)
[8]上市民营企业跨国并购绩效研究[J]. 曾辉,李晶晶.  商场现代化. 2016(09)
[9]企业政治关联与跨国并购绩效——基于中国并购方数据[J]. 闫雪琴,孙晓杰.  经济与管理研究. 2016(01)
[10]中国企业海外并购溢价决策影响因素实证分析[J]. 江乾坤,杨琛如.  技术经济. 2015(05)

硕士论文
[1]资源获取型海外并购绩效及其影响因素的实证研究[D]. 项丹.浙江工业大学 2013



本文编号：3400100