基于中国人口死亡率的长寿互换定价研究

发布时间：2017-12-18 10:21

  本文关键词：基于中国人口死亡率的长寿互换定价研究

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【摘要】：随着社会的发展与时代的进步,中国社会居民的生活水平日益提高,医疗卫生条件逐步改善使得人口的死亡率水平逐年下降,因此人口的预期寿命逐年延长。人口死亡率低于预期水平导致了长寿风险的产生,老龄化程度的不断加深,使得长寿风险的暴露日趋严重。长寿风险作为一种系统风险,现已成为影响我国养老保障体系可持续发展的重要风险之一。2016年全国两会期间,“养老”成为议员与公众共同关注的重要命题,我国目前亟待寻求一种有效的风险分散模式来应对随着老龄化进程加剧而与日俱增的养老保障体系中的长寿风险。鉴于传统风险管理方式无法对长寿风险进行有效分散,在不断的研究中我们发现,通过长寿风险证券化手段,优化配置整个资本市场的资源能够实现对长寿风险的合理对冲。本文借鉴了国际上采用的风险证券化定价方法,对长寿风险的量化核心——随机死亡率预测模型加以改进,提高了死亡率预测的准确性,并在此基础上探讨了如何利用长寿互换实现对商业保险中的长寿风险进行有效管理。理论部分,本文对随机死亡率预测模型和长寿风险证券化产品的研究进行了梳理,给出了死亡率预测模型的检验标准,以及长寿风险证券化产品的研究与实践总结。实证部分,本文基于我国人口死亡率数据特征对Lee-Carter模型进行了改进,并在此基础上得到了理想、合理的人口死亡率预测结果。基于稳健的预测结果,对Vanilla长寿互换进行模型构建与Wang转换定价。本文的主要贡献有：运用改进的Lee-Carter模型对我国死亡率进行预测,提高长寿风险量化的准确性；对我国现行寿险生命表进行调整,克服了生命表数据时滞性缺陷对定价造成的阻碍；对Vanilla长寿互换进行Wang转换定价,得出了不完全市场中不同利率区间上长寿互换溢价的数值结果。本文研究丰富了我国长寿互换的理论研究,并为长寿风险证券化市场的建立与长寿互换产品的设计与发行提供了实践助力。
【学位授予单位】：大连理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：C924.2;F224

【参考文献】

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本文编号：1303810