动漫行业企业并购的财务风险研究 ——以奥飞娱乐并购四月星空为例

发布时间：2021-04-18 23:19

　　过去,我国的动漫行业基本只每年出产几部儿童动画,生产一些儿童玩具。但是,随着近年来“动漫”文化逐渐被大众接受,其定义已经不再局限于儿童观看的动画片。越来越多的人开始看动画,看漫画,看小说,收集动漫相关产品,了解动漫行业。我国的动漫行业开始迎来飞速发展,走向成熟。对于动漫企业而言,不管是产出动画、漫画还是制作游戏或者动漫玩具等,其核心都来源于最初IP（知识产权）的创作。因此,行业内的企业要发展拓张,增强市场竞争力,拥有IP创作能力或是足够数量的IP是最基本的要求。而相比IP创作而言,直接购买IP是一种更加简单便捷的方式。由于动漫行业处于飞速发展期,大部分企业规模较小,拥有IP数量有限,实际情况中,企业在购买IP时往往会连同IP的拥有方一起并购。因此,动漫行业的企业并购正在加速进行。国内外对于企业并购中所产生的财务风险已经做了很多的研究,主要集中在跨国并购和实体企业的并购。但对于无形资产占比较大的“轻资产”企业,特别是对于新兴的动漫行业,并购财务风险研究还十分有限。但作为资本密集的行业,在其并购中,财务风险的影响非常突出,并且在企业并购的所有环节都有体现。因此,降低这些企业并购的财务风险,... 

【文章来源】：西南财经大学四川省 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：82 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

我国2010-2015动漫行业总产值

总额的 9.63%。该数据在 2016 年则已经增长至了 15.07%，动画电影票房增长速度远超国内电影总票房的增长速度。由上海幻电信息科技有限公司开发的哔哩哔哩动画 APP 截止 2015 年 12 月活跃用户达到 373.07 万人，使用时长1911.8 万小时。由腾讯公司开发的手机游戏 王者荣耀 在 2016 年全年收入 68亿元，仅这一款游戏的收入就超过了很多传统企业经营一整年的营业额。产业规模的极速扩大自然吸引了大量资本的关注。但与传统行业的很大区别是，动漫行业由于其 轻资产 的特性，往往公司与公司间的可复制性很低。根据动漫产业链结构图也可以发现，动漫企业的核心竞争力来源于其培育和拥有的IP 以及熟练的 IP 运作团队。这一特点使得在该行业中，以获取 IP 或获取 IP运作团队为目的的并购尤为多见。仅在新三板内，2013 至 2015 年间以获取 IP为目的的并购就超过 20 起。在动漫行业的并购中有一大特点，即并购往往伴随着高溢价，部分并购还将伴随严格的对赌协议。如长城动漫在并购东方国龙时溢价 1072.76%，奥飞娱乐在并购广州叶游时溢价 10580%，同时要求其接下来连续三年的净利润增长超过 50%。

图 1-3 论文写作思路研究方法本文的主要研究方法为案例研究法。本文在对动漫行业企业并购中险进行研究时，主要通过将企业并购中的财务风险相关理论应用并购四月星空的具体案例，从而对并购过程中的估值风险、融资风险、整合风险和诉讼损失风险进行研究，同时总结评价并购案例施与缺陷，从而普遍地给该行业的企业并购财务风险控制提出建议

【参考文献】：
期刊论文
[1]企业并购支付风险研究[J]. 李素芝.  商场现代化. 2016(18)
[2]公司并购财务风险及其防范——基于百度并购91无线案例的分析[J]. 鲁峰.  当代经济. 2015(33)
[3]并购支付方式与并购绩效的实证研究——以沪深上市公司为收购目标的经验证据[J]. 葛结根.  会计研究. 2015(09)
[4]企业并购财务风险分析与防范对策研究[J]. 张苑.  经济研究导刊. 2015(07)
[5]基于互联网企业并购的财务整合风险及措施的分析[J]. 潘乐媛.  财经界(学术版). 2015(03)
[6]企业并购财务风险存在的问题及对策研究[J]. 杨玉静.  商业经济. 2014(02)
[7]经济全球化下中国企业跨国并购财务风险分析[J]. 陈知.  中外企业家. 2013(35)
[8]企业并购财务风险的分析与防范[J]. 王浩.  会计师. 2013(09)
[9]企业并购财务风险研究——以吉利并购沃尔沃为例[J]. 杨玲,叶妮.  财会通讯. 2013(08)
[10]企业兼并中的财务风险分析及对策研究[J]. 魏相存.  财会通讯. 2012(17)

硕士论文
[1]奥飞动漫并购绩效评价研究[D]. 张丹蕾.安徽财经大学 2016



本文编号：3146355