周五机构一致最看好的十大金股

　　云内动力:拟增资入股CHS公司,柴油机混动系统发展有望驶入快车道

　　类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：张乐 日期：2016-02-25

　　事件:

　　公司签署CHS增资框架协议,并完成第二期员工持股计划公司发布公告,与科力远、吉利集团、长安汽车就增资或投资CHS(科力远混合动力技术有限公司)相关事宜初步达成合作意向并签署了《增资扩股框架协议》,公司拟以现金向CHS增资入股6千万元,出资比例待确定。另外,公司已完成第二期员工持股计划,成交均价6.822元/股,购买数量307.526万股,占公司总股本比例为0.385%。

　　增资CHS有利于公司柴油发动机混动系统的研发和推广

　　我们认为,在油耗限值法规驱动下,供给端整车厂商有望加速混动车型布局,新能源汽车的看点有望从补贴拉动转变为OEM企业供给端驱动。

　　CHS拥有完全自主知识产权和国际先进的混合动力机电耦合驱动系统技术及动力电池、模组、BMS技术混合动力总成系统。公司参与CHS增资有利于实现公司柴油发动机混合动力系统总成的模块化和标准化,并促进柴油混合动力系统总成的推广应用。

　　公司成长路径明确,柴油发动机产品市占率、盈利性有望进一步提升

　　15年公司累计销售柴油发动机21.8万台,同比增长2.2%,同一时期柴油发动机行业销量同比下降17.1%,公司市占率由6.9%提升至8.5%。公司国四发动机有较高的市场认可度,轻卡排放监管升级有望带来公司柴油机产品市占率和盈利水平的进一步提升。另外,近期公司控股股东、公司员工持股计划先后增持公司股份,均价分别为7.2元/股、6.8元/股,显示控股股东、公司高管及员工对公司未来发展信心。

　　投资建议

　　公司是国企改革潜在受益标的,2.0L柴油发动机具有先发优势,可能成为未来明星产品。公司有望受益于轻卡排放监管升级带来的轻型发动机行业盈利能力大幅提升的机会,我们预计公司15-17年EPS为0.26元、0.36元、0.50元,维持“买入”评级。

　　风险提示

　　行业竞争加剧;轻卡排放监管力度不及预期。

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　　新联电子:业绩稳定增长,智能云平台业务正式起航

　　类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：许兴军,陈子坤 日期：2016-02-25

　　公司营收快速增长,净利保持稳定

　　公司15年实现营业收入7.77亿元,同比增长33.88%;归属母公司净利润1.56亿元,同比增长1.96%;扣非后归属母公司净利润1.47亿元,同比增长15.3%。营收快速增长主要受益于瑞特电子新增10个月的并表;净利增速低于营收源于公司转型开展云服务项目,销售费用及管理费用大幅提升。盈利能力看,15年公司综合毛利率40.58%,较14年基本保持不变。

　　存量业务树茂根深,稳定发展

　　公司是用电采集行业龙头,全业务链布局。一方面,受益于存量设备的替换需求,未来5年内公司主营业务将保持稳健,为公司业绩提供强有力的支撑;另一方面,基于自身专利技术和信息采集的技术积累,新联电子累计安装终端数达到40万户左右,是行业领先的龙头企业,具备快速推广的用户基础。

　　定增转型智能用电,迈向能源互联网龙头

　　十三五是电力体制改革落实年,售用电侧逐步放开,节能改造服务需求将扩大。公司募资13.5亿元打造智能用电云服务平台,转型智能用电管理服务商。通过“免费模式”、政府推进、地方公司合作等方式快速导流客户抢占市场,目前公司已经成为此领域的龙头公司,平台拥有工商业用户1600户左右,2016年底计划实现1万户。未来基于智能云平台,为用户提供配用电监测与管理系统,并进一步开发运维、节能改造等增值服务,实现数据变现。

　　盈利预测及评级

　　我们预计公司16~18年EPS分别为0.83/1.05/1.36元。考虑到公司从用电信息采集设备生产销售企业转型为信息服务企业,商业模式实现升级带来新的成长动力。我们看好公司智能用电领域发展,给予“买入”评级。

　　风险提示

　　技术更新换代的风险;募投项目进展不达预期的风险。

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　　科融环境:财务费用及资产减值拖累业绩,短期业绩下调不改公司长期趋势

　　类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：童飞 日期：2016-02-25

　　报告要点

　　事件描述

　　科融环境发布2015年业绩快报,其中,营收约9.6亿,同比增长14.12%;归属于母公司净利润约3000万,同比下降28.4%;基本每股收益0.042元,同比下降76.67%。

　　事件评论

　　财务费用增加及资产减值拖累,公司业绩不及预期。本期公司营收9.6亿实现14.12%的增长,主要来自蓝天环保及英诺格林公司并表收入。

　　(蓝天环保去年5月并表,14年营收3亿;英诺格林14年营收1.2亿,6月并表,3月收购完成)。本期公司业绩3000万,同比下降28.4%,主要由于财务费用增加及资产减值损失计提增加所致;其中,财务费用主要由于公司前期项目逐步开工,银行借款大幅增长所致(前3季度财务费用达到1746万,同比增长398%),而资产减值损失(前3季度2242万,同比增长118%)增加主要由于账龄增长所致。

　　短期调整不改长期发展趋势,订单+并购保证公司未来业绩。我们认为今年业绩下滑不改公司长期增长趋势,原因有以下几点:(1)聊城72.49亿项目2017年前完成,按照10%的净利润率,三年释放,预计每年贡献业绩2.4亿(2)截止目前,公司在手订单近13亿(剔除聊城项目),新增订单7.5亿,公司未来两年业绩有保障(3)并购拓展带动公司业绩增长,今年公司收购新疆君创49%股权及增资收购英诺格林51.31%股权,均将成为公司未来业绩贡献点。

　　并购布局环保全产业链,PPP助推公司大发展。传统锅炉节能业务发展受阻,公司开始寻求转型,2013年至今,公司通过并购等方式布局了水环境治理、烟气治理、天然气分布式能源、固废治理等领域,其中拿下聊城项目标志公平台化转型成功。另外,依靠聊城项目的示范效应,公司近期再次签下《辽宁省海城农业高新技术产业开发区有机固废集中处置项目合作框架协议书》(1.8亿)及《辽宁省北票市自来水供水项目合作框架协议》(2亿)两大PPP项目,未来公司有望彻底转型为政府PPP运作平台,值得期待。

　　预计公司2015-2017年EPS分别为:预计公司0.04、0.11、0.14,给予公司“中性”评级!风险提示:PPP项目进展不及预期

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　　广电网络:有线电视入口价值凸显,公司业务升级值得期待

　　类别：公司研究 机构：海通证券股份有限公司 研究员：钟奇 日期：2016-02-25

　　投资要点:

　　公司是陕西省内唯一的有线电视运营商,目前已搭建起完善的有线电视网络,拥有极强的内容、渠道和品牌优势。公司以发展有线电视网络运营为主业,着力打造优质的综合网络运营商。公司有线电视网络已经基本覆盖陕西全省,公司在册有线电视用户超628万户,其中,数字电视在册用户超503万户。

　　公司高清互动终端超101万个,月节目点播达5700万次。公司通过有线电视网络平台获得陕西地区主要城乡家庭的流量入口,通过用户订购节目套餐包等形式获得稳定的业务收入。

　　公司首创政府购买有线电视模式,深耕广大县域市场。目前公司有线电视网络用户中70%是城市用户,乡村用户开发潜力巨大。公司自2014年开创了政府购买有线电视的“潼关模式”以来,陆续与长武县、白河县等省内贫困区县政府完成购买合作,由当地政府财政出资为区域内贫困、特殊人群完善有线电视网络建设覆盖和用户接入工作。政府购买合同一般以5年为期,且持续购买意愿强,公司维护成本也较低。公司目前已建立省、市、县三级联动快速响应机制,力争将政府购买有线电视服务在更多的市县推广。

　　依托平台入口优势打造“高清互动+增值服务”将成为公司未来主要发展方向。

　　高清互动是公司未来推进的核心业务,高清互动业务的推广有利于提升公司附加价值,实现用户付费ARPU值的大幅提升;公司近期公告与省卫计委开展信息化战略合作,百姓健康栏目将在平台上线,将推进远程医疗和卫生产品应用开发等项目建设。未来公司作为平台入口的价值将进一步凸显,在医疗、教育、本地化服务等特色增值业务以及智慧城市方面将有更多发展空间,公司业务全面转型升级,业绩有望实现爆发增长。

　　公司定增方案获批,拟引入东方明珠、同方股份等战略投资者,有利于丰富公司“版权+终端”业务建设。公司在2015年6月公告拟以18.21元/股的价格向东方明珠、同方股份等投资者非公开发行股票数量不超过52443711股,资金总额不超过9.55亿元人民币,募集资金净额将用于下一代广播电视网项目(一期)(6.93亿元)和偿还银行贷款(2.62亿元)。此次募投将建成陕西新一代广播电视融合网,实施区域为陕西全省11个地市市区。

　　盈利预测。我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.24元、0.38元和0.46元。同行业华数传媒2016年PE一致预期为41.96倍,考虑公司定增项目对公司业绩的积极影响,我们给予公司2016年53倍估值,对应目标价20.14元。首次覆盖给予买入评级。

　　风险提示。市场竞争加剧,业务转型不及预期,系统性风险。

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　　东软集团:设立健康险公司,医疗大数据能量释放

　　类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：马先文 日期：2016-02-25

　　报告要点

　　事件

　　描述东软集团公告,公司投资1亿参与设立阳光融和健康保险股份有限公司,占股20%,其他股东还包括阳光财产保险、阳光人寿保险股份有限公司。

　　事件评论

　　联合巨头设立健康险公司,“大健康”战略走完最后一公里。东软集团的大健康布局囊括了医疗IT(社保信息化、区域医疗信息化、公共卫生信息化、电子病历、HIS、CIS、LIS、PACS、医保控费、药店信息化等)、医疗器械(CT、PET/CT、核磁、彩超等10大系列50余种产品)、在线医疗(云医院)、线下熙康门诊等,几乎覆盖医疗的全生命周期。本次参与成立健康险公司,补足了其大健康战略版图最后的缺口,我们认为,健康险将充分释放医疗大数据的能量,而东软所掌握的医疗资源将有效降低参保人的发病概率,即基于覆盖5亿人口的12,000T 医疗影像数据、3,000T 结构化数据、4.75亿条居民电子健康档案数据,可将人群按病种、病患程度等精细化分类,为参保人设计最合理的健康险产品,并辅之以控费及预约、挂号、绿色转诊、健康服务、药品推送、慢病干预、熙康线下门诊等一条龙医疗健康落地服务,可大大降低赔付概率,如此双向正反馈、融合,可助力公司优先分享万亿健康险盛宴。值得一提的是,另外两家参与方在线下保险服务网络资源丰富,其中阳光产险持股66%,拥有有36家二级机构开业运营,三四级分支机构1,500余家,服务网络实现全国覆盖;阳光人寿持股14%,拥有33家二级机构开业运营,三四级分支机构800余家,三者将共同掘金万亿商业健康险盛宴。

　　桎梏解除,优质白马再出发。我们认为,东软将以29亿定增和三层股权激励为驱动力,点燃“二次创业”的激情,充分发挥IT 技术、产品、渠道、客户、数据等天然优势,在大、智、移、云时代开启新征程。在东软的战略布局中,医疗、汽车电子两大领域是重中之重:东软医疗IT 实力代表国内最高水平,产品线最全、客户覆盖面最广、数据获取维度最多、云医院落地最快,将真正参与到医疗、医保、医药、保险、健康管理等实体服务中;汽车电子的价值被市场低估,2014年实现了1.6亿美金的收入规模,从汽车嵌入式软件延伸出车载娱乐、车载导航、ADAS、MBS、V2X、V2I 等全线产品,并发力UBI 车险,有望三年内实现数十亿收入目标。预计2016年净利润5.8亿,考虑定增当前股价对应PE 为38倍,维持“买入”评级。

　　风险提示:市场竞争加剧,产品推广不顺利。