雷曼掉期的拍卖结算和司法处理研究

发布时间：2017-12-02 03:01

  本文关键词：雷曼掉期的拍卖结算和司法处理研究

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【摘要】：2008年金融危机涉及范围之广泛，影响之深远是历史性的。在金融危机期间，各国都出现大量的金融监管改革，而在后危机时代，研究也从未间断。在这波金融危机的浪潮中，雷曼兄弟这个华尔街金融巨擘，美国的第四大投资银行结束了它的生命。从2008年9月15日提交破产申请到现在，雷曼兄弟大楼里仍有几十个人在工作，而他们的工作内容就是让雷曼更好地结束生命。雷曼的破产是个遗憾，但是对于金融市场的发展又更是一个吸取教训的好素材。作为投资银行，，雷曼有着成千上万的金融合约，掉期作为其中的主要部分，在雷曼破产的处理过程中占据重要地位。作为衍生品，其基础资产的价值确定对于衍生品的最后交割非常重要，尤其是违约掉期产品，由于其基础债券的多样性，更是增加了结算价格的确定难度。而拍卖结算正是应对衍生品交割结算的复杂性而产生的新机制，它在雷曼案的整个过程中，和法院的司法裁判一起起着非常重要的作用。本文以拍卖结算和司法裁判为两个并行的主线，用成本收益分析相关的成本收益分析法研究雷曼掉期的处理过程，论证两者的可用性。最后回归我国现实，提出相关借鉴意见。 本文除导语和结语以外，共有四章。 第一章是对雷曼破产案件发展过程的大致梳理，从而对雷曼破产案的经过有一个框架上的认识。然后引入本文的一个重要分析方法：成本收益法，分析雷曼破产与救助的优劣，作为铺垫，引出下文对雷曼破产过程中的具体掉期处理的研究意义。 第二章是雷曼信用违约掉期的清算所拍卖。首先重现了雷曼掉期拍卖的整个经过，引出拍卖机制。然后系统介绍拍卖机制的发展，通过和实物结算以及现金结算相比突出拍卖结算的优势，即通过一个比较公开公平的拍卖，由多方参与人共同出价决定最后的价格，坚决交割定价难的问题。接着，详细介绍了拍卖结算的流程，为后文的借鉴提供具体的内容。 第三章是雷曼破产处理过程中的另一个重要内容，即法院的司法裁判。在雷曼向法院提交破产申请之后，法院就成为了处理雷曼案件的一个重要力量。各种以雷曼为被告或原告的案件提交至世界各国的法院。从法院的裁判中我们可以直接看到法院对于金融合约的一个处理态度。面对如此复杂而繁多的掉期合约，也是对法院的裁判水平的考验。这些案例的研究，也具有现实的意义。 第四章是我国的借鉴问题。首先介绍我国掉期市场的发展现状，然后在证明拍卖清算和司法裁判引入的正当性之后，进行现实的考察，从相关制度的落实上进行具体分析，做出选择。
【学位授予单位】：华东政法大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：D971.2;D922.291.91;D922.28

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前4条

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本文编号：1243372