发展和完善我国国债期货市场的思考

发布时间：2021-06-26 00:36

　　国债期货属于金融期货,是金融市场上高级衍生工具的一种,指交易者在具有组织性、纪律性的交易场所事先确定买卖价格并在交易合约规定的未来特定时间内进行交割的国债衍生交易形式。世界上首张国债期货合约产生于20世纪70年代的美国芝加哥期货交易所（CMF）——91天美国国库券,主要是为了有效的避免当时金融市场上出现的利率风险。之后,国际上发达国家纷纷效仿美国将国债期货作为规避风险的工具发展完善,使得国债期货市场在世界范围内得到很好地发展。我国对于国债期货市场的第一次试点是在1992-1995年,但是存在违规操作以及不完善的管理制度,进而导致“314事件”、“327风波”等一系列震惊中外的国债期货事件,使得试点以失败告终。时隔18年之久,随着金融市场的迅速发展,顺应市场需求,我国国债期货市场得以重启。我国国债期货市场重启的标志性事件即为5年期国债期货合约于2013年9月在中国金融期货交易所（简称“中金所”）推出。此后,我国国债期货市场进一步发展,10年期国债期货合约于2015年3月在中金所推出,2年期仿真合约于2017年2月上市。基于以上背景,文章主要以我国国债期货市场为研究对象,探讨我国国债期货市... 

【文章来源】：东北财经大学辽宁省

【文章页数】：88 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图２－６?国债期货套期保值区间??数据來源：中金所官网，ｈｔｔ：／／ｗｗｗ．ｃｆｆｅｘ．ｃｏｍ．ｃｎ．??

重启是做好了完全的准备，并吸取了上次试点失败的教训，积极对市场做出整和完善。??３．２我国国债期货市场的现状分析??３．２．１市场功能发挥情况??１．价格发现功能??在这里主要是以国债期货市场的流动性水平来进行分析。对于国债期货场来说，流动性水平对市场发展具有很大影响，市场中流动性越强，那么就越能推动国债期货市场中价格发现功能的实现，同时还能有效的降低交易本，吸引投资者。现阶段对国债期货市场流动性的衡量可以通过交易量来实现国债期货自上市以来，成交量逐年攀升，５年期国债期货成交量（单边算）在?２０１４?年、２０１５?年、２０１６?年分别为：９２２８７１?手、４４０３５７?手和?２７５７２０手，而］０年期国债期货成交量在２０１５年和２０１６年（单边计算）分别为：１６８３９２手和６１７６８０３手（如图３－１所示）。??

３我国国债期货市场的制度变迁和现实考察了一个百分点，１０年期收益率从２０１６年８月的２．７４％到２０１７年５月的３．６上升了近０．９个百分点。从这里可以知道我国国债收益率的上升将带来率上行趋势，使得国债期货的套期保值将会发挥巨大作用。??????????


本文编号：3250269