招商银行黄金挂钩型结构化理财产品的定价研究

发布时间：2021-07-06 10:07

　　作为保值增值的首选,黄金一直以来都受到众多投资者们的喜爱。同时随着黄金在全球的影响力逐渐提升,与黄金相关理财产品相关的投资品种与市场规模也在不断的丰富与扩大。自2018年资管新规出台后,各银行纷纷选择黄金挂钩型结构化理财产品作为表内保本自营业务的首选。通过分析招商银行2019年9月到期的14款黄金挂钩结构化理财产品的最终收益情况发现。所有到期产品的平均年化收益为3.04%,最高年化收益为4.12%,最低年化收益为1.74%。以是否超过银行一年期定期存款利率来判断是否具有投资价值来看。14款产品中,具有投资价值的占64%,而不具有投资价值的则为36%。因此,通过预先分析产品条款以及预测黄金走向从而选择合适的黄金挂钩型结构化理财产品显得尤为重要。然而面对市场上众多的黄金挂钩型结构化理财产品以及复杂的产品说明书,许多投资者由于缺乏一定专业知识,存在着无法对某产品的挂钩黄金的市场表现作出正确预测以及判断该产品是否具有投资价值等问题。基于以上情况,本文选取招商银行发行的一款黄金挂钩型结构化理财产品作为样本,对其使用数值法中的蒙特卡洛模拟法与解析法中的B-S期权定价法进行产品的定价研究。从定价结果... 

【文章来源】：哈尔滨商业大学黑龙江省

【文章页数】：67 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

触发区间及收益率测算图

哈尔滨商业大学硕士学位论文41图4-2随机生成的一条黄金价格路径图图4-3未使用方差缩减技术的黄金价格模拟路径图接下来，根据产品说明书给定的波动区间o1463.7美元/盎司，1583.7美元/盎司r，来确定黄金的模拟路径价格是否在该区间内，可得到在投资期限内黄金价格落在各个区间内的路径条数分布，通过使用Excel对基于常数波动率下通过蒙特卡洛模拟得到的黄金价格进行概率计算，具体区间概率如图4-4所示。

哈尔滨商业大学硕士学位论文41图4-2随机生成的一条黄金价格路径图图4-3未使用方差缩减技术的黄金价格模拟路径图接下来，根据产品说明书给定的波动区间o1463.7美元/盎司，1583.7美元/盎司r，来确定黄金的模拟路径价格是否在该区间内，可得到在投资期限内黄金价格落在各个区间内的路径条数分布，通过使用Excel对基于常数波动率下通过蒙特卡洛模拟得到的黄金价格进行概率计算，具体区间概率如图4-4所示。

【参考文献】：
期刊论文
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[10]结构性产品Delta对冲交易策略的模拟和实证分析[J]. 廖辰轩,张驰.  科学技术与工程. 2010(03)

硕士论文
[1]货币政策对国债利率期限结构的影响[D]. 石琼.上海社会科学院 2019



本文编号：3268040