股权众筹的法律规制

发布时间：2017-05-13 13:06

  本文关键词：股权众筹的法律规制，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：股权众筹交易模式的盛行是因为2008年经济危机之后,小微企业和初创企业难以从传统的融资渠道获得与其发展相适应的资金,其本质在于筹资者和投资者之间发生的直接融资活动。2015年上半年开始,我国的股权众筹行业开始蓬勃发展,金融行业的巨头也都瞄准这块蛋糕开始进军,监管层面虽然屡屡发声对股权众筹进行评论,但至今未有法律法规对其进行规制。本文以股权众筹交易活动的重心——股权众筹平台为出发点,从股权众筹平台在交易活动中发挥的作用,讨论相关的法律规制问题,从而以此为基础进一步探讨基本的监管框架。文章创新之处在于不同于普遍学术论文中存在的股权众筹私募公募之争,而是从股权众筹融资的目的出发,提出了构建两种不同方向的豁免程序,设置不同的豁免规则,从而实现保护投资者和便利融资之间的平衡,尽管可能产生较大立法成本,但是规则制定之初若能做到更为详尽的考虑,则为后续潜在的立法修改节约成本。但囿于笔者能力所限,难以对自身的提出的监管建议做出更具说服力的实证研究结论,因此文章局限在以基本理论为分析基础,比较美国各州和联邦立法之间的差异性和合理性,结合我国现有的法律规范,展开研究。本文总共五个部分,分别为:第一部分是股权众筹平台概述,主要通过讨论现有学界和实务界对于股权众筹这一概念存在的争议,给出笔者自己的理解,从而引出股权众筹平台的基本运作模式。第二部分是豁免程序的规制问题。首先讨论现有法律框架下股权众筹发展的困境,其次讨论构建豁免程序的问题。第三部分是投资门槛的规制问题。首先从股权众筹风险和价值的角度出发讨论是否应该对投资者设置门槛,其次从投资者保护和促进交易的视角出发讨论是否应该设置投资天花板规则,如何设置。第四部分是平台的具体规制问题。首先从投资者交易的重要性出发,讨论平台应在投资者教育上发挥的作用。其次强调平台应当发挥其中介的功能来应对欺诈。第五部分是结语,是笔者在全文各个部分问题讨论之后,对于全文的回顾和总结。
【关键词】：股权众筹 直接融资 豁免发行
【学位授予单位】：华东政法大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：D922.287
【目录】：

• 摘要2-4
• Abstract4-8
• 导论8-13
• 一、选题的意义8-9
• 二、文献综述9-12
• 三、研究方法12-13
• 第一章 股权众筹平台概述13-21
• 第一节 股权众筹及股权众筹平台概述13-17
• 一、股权众筹的“分歧”13-15
• 二、股权众筹平台的运营模式15-17
• 第二节 股权众筹平台的法律定性17-21
• 一、作为中介的股权众筹平台17-19
• 二、民事法律关系中的股权众筹平台19-21
• 第二章 豁免程序的规制问题21-26
• 第一节 现有的困境21-23
• 一、现有法律框架对股权众筹的不利影响21
• 二、存在的法律障碍21-23
• 第二节 豁免程序的规制建议23-26
• 第三章 投资门槛的规制问题26-33
• 第一节 投资者的资格限制26-30
• 一、基于风险的考虑26-28
• 二、基于价值的考虑28-30
• 第二节 投资额度的天花板规则30-33
• 一、投资者保护视角下的规制建议30-31
• 二、促进交易视角下的规制建议31-33
• 第四章 平台的规制问题33-37
• 第一节 平台的投资者教育义务33-34
• 一、投资者教育的意义33-34
• 二、投资者教育的规制问题34
• 第二节 从中介的视角讨论义务34-37
• 一、中介的利益冲突问题34-35
• 二、中介的规制问题35-37
• 结语37-39
• 参考文献39-43
• 后记43-44

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本文编号：362613