碧桂园租赁住房REITs案例分析

发布时间：2022-11-05 10:50

　　近年来,国家鼓励住房租赁市场发展的政策频频发布,顶层设计趋于完善。近年来,我国住建部、国务院等有关机构出台了许多支持住房租赁市场发展的政策,各地政府积极跟进,所有试点城市都推出了相关计划,以支持当地住房租赁市场的发展。在“租购同权”政策出台之后,既能够保障承租人享受公共服务,又可以让住房租赁关系更加稳定,从长远角度来看将促进租赁住房行业的发展。同时各类创新资产证券化产品频出,这类金融产品可以盘活租赁资产,解决长租融资痛点,有效增加租赁住房供给。本文基于这样的时代背景,针对碧桂园租赁住房REITs这一具有代表性的案例进行分析,希望梳理出租赁住房REITs类似项目的现状以及存在的问题,并根据现存的问题提出自己的看法和改进的建议。本文主要采用文献研究法、比较分析法、案例分析法这三种方法,对碧桂园租赁住房REITs的组织形式、交易结构、投资收益、风险等进行分析。碧桂园租赁住房REITs采用储架、分期发行机制,明确标明“公募REITs退出”的安排,作为国内首单达到百亿级别的类REITs产品,对于租赁住房REITs的发展来说,具有重要的里程碑意义,对于之后发行类似产品也有重要的参考价值,同时也对传... 

【文章页数】：65 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
1 引言
    1.1 研究背景与意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 国内外研究现状
        1.2.1 国外研究现状
        1.2.2 国内研究现状
        1.2.3 述评
    1.3 租赁住房概述
        1.3.1 租赁住房分类
        1.3.2 住房租赁方式
        1.3.3 租赁住房现状
    1.4 研究方法
    1.5 主要创新点
2 REITs理论与发展概述
    2.1 REITs的理论基础
    2.2 REITs的分类
    2.3 REITs的基本特征
    2.4 REITs在国内外的发展
        2.4.1 REITs在境外的发展
        2.4.2 REITs在国内的发展
3 案例介绍
    3.1 碧桂园公司简介
        3.1.1 盈利能力
        3.1.2 偿债能力
    3.2 碧桂园租赁住房REITs发行背景
    3.3 碧桂园租赁住房REITs发行与上市
4 案例分析
    4.1 与REITs设计相关的分析
        4.1.1 募集方式
        4.1.2 交易结构
        4.1.3 信用增级措施
        4.1.4 退出方式
        4.1.5 管理人
        4.1.6 基金份额持有人
        4.1.7 储架、分期发行机制
    4.2 投资收益分析
        4.2.1 基础资产分析
        4.2.2 优先级资产支持证券分析
        4.2.3 次级资产支持证券分析
    4.3 风险分析
        4.3.1 与基础资产相关的风险
        4.3.2 与REITs参与主体相关的风险
        4.3.3 与专项计划相关的风险
        4.3.4 其他风险
    4.4 存在问题小结
        4.4.1 租赁住房业务收益率低
        4.4.2 覆盖的物业资产较少
        4.4.3 设计模式只适用于自持物业
        4.4.4 收入来源较少
        4.4.5 类似产品可供选择较少
        4.4.6 对于相关主体的信用要求较高
        4.4.7 组织形式单一
        4.4.8 投资门槛较高,流动性较差
    4.5 对相关市场的启示
        4.5.1 契合“房住不炒”的定位
        4.5.2 推动租赁住房使用REITs融资
        4.5.3 帮助规范和发展住房租赁市场
        4.5.4 推动房地产金融创新
5 结论与建议
    5.1 研究结论
        5.1.1 碧桂园租赁住房REITs的创新性
        5.1.2 碧桂园租赁住房REITs的局限性
    5.2 相关建议
        5.2.1 完善法律体系
        5.2.2 政府引导房地产行业健康发展
        5.2.3 培养金融机构和投资者
        5.2.4 鼓励租赁住房REITs创新
        5.2.5 对小型租赁住房公司提供更多金融支持
        5.2.6 培养专业型和复合型人才
        5.2.7 加强外部监管
参考文献
附录A
附录B
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]房地产投资信托税制国际比较及对我国的启示[J]. 郭宇博.  中国房地产. 2019(06)
[2]推进住房租赁资产证券化的实践与思考[J]. 杨建国,彭远汉.  金融与经济. 2019(01)
[3]资产证券化中双SPV模式的选择[J]. 王睿.  中国商论. 2019(01)
[4]长租公寓发展模式分析[J]. 王昌盛,张家春.  上海房地. 2018(12)
[5]REITs对房地产发展影响浅析[J]. 李娜,徐强,姚清振,孙克阳.  山西建筑. 2018(35)
[6]美国房地产投资信托税收政策研究及借鉴[J]. 李平,杨默如.  国际税收. 2018(12)
[7]房地产REITs发展现状及趋势研究[J]. 谷方圆,韦颜秋.  上海房地. 2018(11)
[8]中美REITs经验比较及启示[J]. 谢子泽.  时代金融. 2018(30)
[9]不动产投资信托基金投资风险[J]. 步艳红,董琪.  中国金融. 2018(20)
[10]类房地产信托投资基金产品解构及市场完善[J]. 李雪莹.  甘肃金融. 2018(10)



本文编号：3702468