对赌协议的司法实践研究

发布时间：2023-02-07 13:43

　　在中国近些年经济高速发展的过程中,我国资本市场中运用对赌协议的投资案例屡见不鲜。在我国改革开放至今的三十余载中,国民经济的腾飞不仅通过GDP等数据得到体现,一家家极具规模的民营企业也是我国经济发展的又一铁证,如腾讯、阿里巴巴、雨润食品以及华润集团等。这一例例骄人成果的背后,除了与企业个体的竞争优势、企业家的个人能力以及公司员工的辛勤付出密不可分外,私募股权投资的资金支持也至关重要。在私募股权投资领域,对赌协议是近年来经常采用的一种交易设计,由于对赌协议在设计上天然得具有一种“赌”的含义,投融资双方当事人往往会在执行具体补偿条款时就对赌协议的效力、内容以及履行形式等产生纠纷。令人失望的的是,现有司法判决对于对赌协议纠纷的认识不尽相同,首先,部分法院主张对赌协议产生的是债权债务关系,这一观点的弊病在于其无法保护公司的利益,一旦法院认定公司对于投资者具有偿债之义务,则本息的偿付压力会使经营受阻的公司再度遭遇“洗劫”;其次,部分法院会主张对赌协议约定的内容属于股权转让,但这类情形中,往往会约定高利率的股权回购条款,这种设计对于处于经营困境的企业来说,更是雪上加霜。现有案例中,我国各地各级法院在...

【文章页数】：64 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
导言
    一、问题的提出
    二、研究价值和意义
    三、前期文献综述
    四、主要研究方法
    五、论文结构
    六、本文主要的创新点和不足
第一章 对赌协议的市场实践及司法现状
    第一节 对赌协议在我国资本市场的实践
        一、对赌协议的载体——私募股权投资
        二、对赌协议的基本内容
    第二节 对赌协议问题在我国面临的司法现状
        一、我国对赌协议实践中的法律障碍
        二、经典案例——海富案
第二章 对赌协议的法律效力分析
    第一节 企业与投资者间签订的对赌协议之效力分析
        一、约定被投资公司现金补偿的情形
        二、约定被投资公司回购股权的情形
        三、约定被投资公司承担连带保证责任的情形
    第二节 企业股东与投资者之间对赌协议的效力分析
        一、约定企业股东提供现金补偿的情形
        二、约定企业股东执行股权回购的情形
        三、涉及代持股问题的对赌协议
        四、对赌条款的触发与过错
        五、对赌协议中的不可抗力与情势变更问题
        六、回购溢价与逾期付款利息的计量问题
    第三节 对赌协议的法律效力总结
        一、以无效为原则，有效为例外——公司与投资者对赌
        二、以有效为原则，无效为例外——公司股东与投资者对赌
第三章 完善对赌协议的制度建议
    第一节 代理成本，丰富对赌协议的司法解释维度
        一、代理成本问题在对赌协议中的体现
        二、降低对赌协议中代理成本的路径
    第二节 引入财务资助以强化股东及其它利益方保护
        一、财务资助禁令的概念
        二、海富案的再解读——以财务资助禁令为视角
        三、小结
    第三节 对赌协议中采用优先股的尝试
        一、在对赌协议中引入优先股制度的必要性
        二、优先股制度的基本内容与比较
        三、我国优先股制度仍存在的不足
        四、小结
结语
参考文献
在读期间发表的学术论文与研究成果
后记



本文编号：3736933