高频交易中的市场操纵行为研究

发布时间：2025-01-06 06:47

　　信息网络技术的迅猛发展很大程度上促进了高频交易的产生和发展。高频交易可以增加市场流动性及交易机会,同时降低交易成本。但高频交易也具有很大的不确定性,目前在我国还处于起步阶段,一些不法分子企图利用高频交易系统试图操纵股票及证券市场。2010年,美国证券市场上的“闪崩事件”1就显露了高频交易所存在的巨大风险。经过长达五年的系统侦查,英国期货交易员萨劳被指控涉嫌利用高频交易操纵指数并从中牟利。该事件引起了国际证监会组织、美国证券交易委员的强烈关注,此后出台了一系列措施,加强对高频交易中的市场操纵进行监管。我国的高频交易虽起步较晚,但近年来在证券和股票市场上风头正盛。2015年,一家名为伊士顿的公司就涉嫌利用高频交易来操纵股票期货市场2,引起广泛关注。也似乎说明了:资本市场一旦对外开放,如果缺乏及时的监管,就会极大阻碍资本市场一体化的进程。3高频交易是未来证券市场的发展趋势,一旦缺少有效的监管,就会成为一些人非法操纵市场谋取不法利益的工具,滋生市场不公。基于此,本文将重点讨论高频交易及该交易下的市场操纵行为,从高频交易和市场操纵的概念入手,厘清1“闪电崩盘”事件是指,2010年5月,美国一位证券...

【文章页数】：54 页

【学位级别】：硕士

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摘要
Abstract
导言
    一、问题的提出
    二、研究价值及意义
    三、文献综述
    四、主要研究方法
    五、论文结构
    六、论文主要创新及不足
第一章 高频交易与市场操纵行为
    第一节 高频交易的性质和利弊分析
        一、高频交易的性质
        二、高频交易的优势
        三、高频交易的弊端
    第二节 高频交易下的市场操纵行为性质和主要类型
        一、市场操纵行为的性质
        二、高频交易下的市场操纵行为的主要类型
    第三节 伊士顿股票价格操纵案概述
        一．伊士顿股票价格操纵案简介
        二、伊士顿价格操纵案中的违法点
第二章 高频交易下的市场操纵行为监管
    第一节 对市场操纵进行监管的理论基础
        一、市场有效性理论
        二、噪声交易理论
        三、信息不对称理论
    第二节 我国的监管现状
        一、我国对市场操纵和高频交易行为的主要规定
        二、我国对高频交易中的市场操纵行为监管的现状分析
    第三节 境外监管现状和经验
        一、美国的监管实践
        二、英国的监管实践
        三、欧盟的监管实践
第三章 我国监管的法律之道
    第一节 建立健全规范证券市场操纵行为的立法规范体系
        一、明确证券市场操纵行为的内涵和判定标准
        二、尽快出台证券法实施细则
    第二节 完善高频交易下市场操纵行为的法律监管体制
        一、完善预防制度
        二、强化监管机构的权威
    第三节 完善我国证券市场操纵行为监管责任体系
        一、加强违法者刑事和行政责任
        二、建立和完善市场操纵民事赔偿责任制度
        三、引入和建立集团诉讼制度
        四、建立和完善证券仲裁程序
结语
参考文献
致谢



本文编号：4023953