联建光电并购易事达案例分析
本文选题:新三板 切入点:并购目标 出处:《深圳大学》2017年硕士论文 论文类型:学位论文
【摘要】:伴随着我国经济的快速发展和资本市场的逐步完善,并购重组的浪潮此起彼伏,已经成为推动我国企业扩大经营规模、转型升级的重要手段。相比国外发达的资本市场,国内并购市场却起步较晚,二十世纪九十年代我国资本市场凭借后起优势进入快速发展阶段,1993年深宝安并购延中实业拉开我国企业并购的序幕。至今我国并购市场经历启蒙阶段、半市场化阶段、市场化阶段和规范成熟期共四个阶段。政府积极引导企业并购市场的发展方向,同时出台一系列法律法规对企业并购进行规范,经过二十多年的发展建立以市场经济为基础的并购市场,促进资本市场资源的优化配置。国内并购市场发展初期主要参与者是国有资本,随着国内资本市场的逐渐放开,民营资本和外商资本已经成为并购市场最活跃的力量。自2013年新三板扩容以来,相关法律法规不断规范,挂牌企业数量呈现井喷式增长。与主板上市企业不同,新三板挂牌企业不仅覆盖多个行业,同时多为新兴行业公司,如TMT、新材料、生物制药等,别具一格的商业模式以及独特的商业理念使得新三板挂牌企业具有高性价比和低并购成本。目前在我国实施经济转型政策的背景下,主板上市公司积极通过并购手段进行业务转型升级、多元化经营的布局,新三板成为上市公司选择并购目标的蓝海。由于与普通的企业并购存在着不同,新三板企业的并购具有自身的特殊性,所以政府结合新三板挂牌企业的实际情况出台相关的政策予以支持,随后上市公司并购新三板企业的数量迎来爆发,已经成为并购市场新的发展趋势。虽然近年来上市公司并购新三板企业的数量不断增长,但是并购的盲目性和政府政策的影响导致了并购的成功率持续下降。根据对相关案例的分析发现并购失败的原因主要由于两方面造成,一方面是并购目标选择时没有全面考虑相关因素,另一方面是在并购完成后整合的失败。通过对近几年的上市公司并购新三板企业案例进行梳理,发现联建光电并购易事达的案例具有较强的示范性,对类似并购案例具有借鉴意义。首先本文对案例研究的背景和意义进行介绍,阐述在本文中所使用的研究方法和文章框架结构,梳理国内与国外学术界对企业并购的研究。其次对并购方与被并购方在发展历程、业务经营状况和股权结构方面进行介绍,以及简要说明公司并购过程、并购方案和并购动因,同时对上市公司并购新三板企业与上市公司普通并购进行对比。然后着重对并购目标选择和并购后整合两个方面进行分析,并得出相应结论。最后对整篇文章进行总结,得出案例存在的问题,并针对问题提出相关的解决建议,为类似上市公司并购新三板企业提供借鉴。
[Abstract]:With the rapid development of our economy and the gradual improvement of the capital market, the wave of M & A and reorganization has become an important means to promote the expansion of business scale and the transformation and upgrading of Chinese enterprises. However, the domestic M & A market started relatively late. In 1990s, China's capital market entered the stage of rapid development by virtue of its late-rise advantages. In 1993, the Sham Bao'an M & A in Yanzhong Industry opened the prelude of Chinese enterprise M & A. so far, China's M & A market has experienced the stage of enlightenment and semi-marketization. The government actively guided the development direction of the M & A market and issued a series of laws and regulations to standardize the M & A of enterprises. After more than 20 years of development, the M & A market based on the market economy has been established to promote the optimal allocation of capital market resources. At the beginning of the development of the domestic M & A market, the main participants are the state-owned capital, and with the gradual liberalization of the domestic capital market, Private capital and foreign capital have become the most active force in the M & A market. Since 2013, when the new three boards were expanded, the relevant laws and regulations have been constantly standardized, and the number of listed enterprises has shown a blowout growth. New third board listed companies not only cover many industries, but also are emerging industry companies, such as TMTs, new materials, biopharmaceuticals, etc. The unique business model and the unique business idea make the new three board listed companies have high value for money and low M & A cost. At present, under the background of implementing the economic transformation policy in our country, The main board listed companies actively through the means of M & A business transformation and upgrading, diversification of the layout, the new three boards become listed companies to choose the target of mergers and acquisitions blue sea. The mergers and acquisitions of the new three boards have their own particularities, so the government, in light of the actual situation of the new three boards, issued relevant policies to support them. Subsequently, the number of mergers and acquisitions of the new three boards of listed companies broke out. Has become a new trend in the M & A market. Although in recent years, the number of listed companies acquiring new third-board enterprises has been increasing, However, the blindness of mergers and acquisitions and the influence of government policies have led to a continuous decline in the success rate of mergers and acquisitions. According to the analysis of relevant cases, it is found that the reasons for the failure of mergers and acquisitions are mainly caused by two aspects. On the one hand, when choosing the target of M & A, the relevant factors were not considered comprehensively, on the other hand, the failure of integration after the completion of the merger and acquisition. It is found that the case of Lianjian Optoelectronic merger and acquisition easy to achieve has a strong demonstration, which has reference significance for similar M & A. first, this paper introduces the background and significance of the case study. This paper expounds the research methods and frame structure used in this paper, combs the domestic and foreign academic circles' research on enterprise merger and acquisition. Secondly, it introduces the development course, business management status and equity structure of M & A and M & A parties. It also briefly explains the process of M & A, the plan of M & A and the motivation of M & A. At the same time, it compares the M & A of the new three board companies with the common M & A of listed companies. Then it analyzes the choice of M & A target and the integration after M & A. Finally, the paper summarizes the problems existing in the case, and puts forward some suggestions to solve the problems, which can be used as a reference for the similar listed companies to merge the new three board enterprises.
【学位授予单位】:深圳大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2017
【分类号】:F271;F426.61
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,本文编号:1610181
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