分拆上市绩效研究 ————基于心脉医疗分拆上市的案例分析

发布时间：2023-05-31 02:14

　　当行业发展达到一个均衡,各企业间竞争加剧,想要在激烈的市场竞争中存活,企业往往会追求经营规模的扩张,以此来分散企业单一业务的经营风险,寻求新的利润来源,为企业发展的可持续性提供安全保障。然而随着过度扩张,多元化经营致使企业内部管理流程更加复杂,资源难以得到有效分配,最终容易出现管理低效或无效的结果,反而增大企业的经营风险。在结合企业实际发展现状,当多元化经营出现负的协同效应时,许多企业会及时采取一种收缩型资本运营模式,以通过分拆上市达到缩小企业规模的目的,减小企业分散投资带来的经营风险。部分企业为了收缩资本选择分拆上市,将其自身部分资产从主体剥离并上市。不过直到2019年证监会公布了境内分拆上市的若干规定,分拆至境内上市才具有较大的可行性。由于医疗器械行业属于资金密集型行业,有较大的研发创新需求,因此也需要不断寻求资金的长期支持。加之,医疗器械行业各细分领域通常具备较高的经营独立性,能够满足证监会对分拆上市“经营独立性”的较高要求,因此医疗器械行业是市场上分拆上市的热门行业之一。基于此背景下,本文选择2019年自科创板开板以来第一批分拆上市的公司之一,即心脉医疗作为案例研究对象,研究母...

【文章页数】：71 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
1.绪论
    1.1 研究背景及意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 国内外相关文献综述
        1.2.1 分拆上市的动因研究
        1.2.2 分拆上市的绩效研究
    1.3 研究内容与研究方法
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 技术路线图
        1.3.3 研究方法
    1.4 研究创新与不足
        1.4.1 创新点
        1.4.2 不足之处
2.相关概念及理论基础
    2.1 分拆上市的相关概念及理论基础
        2.1.1 分拆上市的内涵与特点
        2.1.2 分拆上市的类型
    2.2 相关理论基础
        2.2.1 筹资策略理论
        2.2.2 信息不对称理论
        2.2.3 核心化战略理论
        2.2.4 管理层激励理论
3.心脉医疗分拆上市的过程及动因分析
    3.1 公司背景介绍
        3.1.1 行业发展概况
        3.1.2 母公司微创医疗简介
        3.1.3 子公司心脉医疗简介
    3.2 心脉医疗分拆上市的过程概述
    3.3 心脉医疗分拆上市的动因分析
        3.3.1 满足融资需求
        3.3.2 公司价值被低估
        3.3.3 集中核心业务,增强核心竞争力
4.心脉医疗分拆上市的绩效分析
    4.1 市场反应分析
        4.1.1 分拆上市后短期股价波动
        4.1.2 累积超额收益率分析
        4.1.3 分拆上市后长期市值变化
        4.1.4 托宾Q值分析
    4.2 财务绩效分析
        4.2.1 盈利能力分析
        4.2.2 营运能力分析
        4.2.3 偿债能力分析
        4.2.4 成长能力分析
5.研究结论与建议
    5.1 案例研究结论
    5.2 建议
        5.2.1 以公司战略发展为导向,作为分拆根本动机
        5.2.2 优选处于成长期的优质子公司作为分拆对象
        5.2.3 符合上市条件且有上市需求的科技创新型企业可优先考虑科创板上市
参考文献
致谢



本文编号：3825486