华晨集团债券违约案例研究

发布时间：2023-06-10 14:01

　　我国债券市场自形成以来一直保持着较为平静的状态,2014年前从未发生过违约事件,但这份平静并不是因为我国债券市场足够稳固,一直保持良性发展,而是由于长期以来,我国债市一直存在一个不成文的规定:刚性兑付。尤其是国有企业,背后还有地方政府为其提供隐性担保,双重保护使其深受投资者信赖。但是,2014年发生的上海超日债券违约事件结束了这一规律,过往债市畸形发展埋下的种种隐患开始发作,众多企业债券相继违约。近几年开始国企违约主体数量大幅增加,到如今国有企业债券违约已趋于常态化,而作为首家构成实质性违约的AAA大型优质国企,华晨集团违约事件引起热议。本文选取2020年11家违约国有企业,对其财务指标进行了梳理。通过对财务数据统计,分析11家违约国企从2018到2020年的偿债能力、盈利能力及营运能力的均值变动情况以及违约前三年11家企业的财务状况变动趋势,总结违约特征,并在此基础上选取2020年国有企业债券违约典型案例——华晨集团进行具体分析,从内外部两个方面研究华晨集团债券违约成因,并分析华晨集团在违约前后关键时间点的操作,判断其是否存在逃废债嫌疑,再从公司自身和债券市场两个方面分析华晨集团债券...

【文章页数】：77 页

【学位级别】：硕士

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摘要
abstract
1 绪论
    1.1 研究背景及意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 相关文献综述
        1.2.1 国外文献综述
        1.2.2 国内文献综述
        1.2.3 文献述评
    1.3 研究内容及方法
        1.3.1 研究内容及框架
        1.3.2 研究方法
    1.4 创新与不足
        1.4.1 创新之处
        1.4.2 不足之处
2 债券违约相关理论与特征描述
    2.1 相关概念
        2.1.1 债券违约
        2.1.2 隐性担保
        2.1.3 刚性兑付
    2.2 债券违约相关理论
        2.2.1 信息不对称理论
        2.2.2 金融中介理论
    2.3 国有企业债券违约特征描述
        2.3.1 监管力度加大,融资能力受限
        2.3.2 经营不善,盈利能力弱
        2.3.3 流动性不稳定,偿债能力弱
3 华晨集团债券违约案例分析
    3.1 华晨集团简介
    3.2 华晨集团债券违约事件梳理
        3.2.1 华晨集团债券违约过程
        3.2.2 华晨集团逃废债分析
    3.3 华晨集团债券违约成因分析
        3.3.1 外部成因分析
        3.3.2 内部成因分析
    3.4 华晨集团债券违约影响分析
        3.4.1 对公司自身的影响
        3.4.2 对债券市场的影响
4 国有企业债券违约风险防范的建议
    4.1 建立“借-用-还”综合债务风险预警机制
    4.2 分类施策化解风险,改善国有企业融资决策
    4.3 完善信用评级制度
        4.3.1 建立对母公司评级模式
        4.3.2 完善行业相关立法规制
    4.4 加强国有企业问责机制,严惩企业逃废债
5 结论与展望
    5.1 结论
    5.2 展望
参考文献
致谢



本文编号：3832989