组对冲模型的套期保值应用研究

发布时间：2025-03-30 02:26

　　1973年布雷顿森林体系崩溃后,外汇市场上的汇率波动变得更加地频繁和剧烈。特别是近十年,伴随着各种经济危机的影响和各国经济政治格局的不断变化,汇率波动的幅度更加剧烈。2005年7月21日,中国人民银行对我国的汇率形成机制进行了改革,人民币汇率由原来的单方面盯住美元改为参考一篮子货币并允许一定程度的浮动。在新的汇率安排下,企业面临的汇率风险扩大了,在这样的背景之下企业也急需要提高套期保值的能力来规避对外经营活动中存在的风险。由于长期汇率政策的原因,我国从事对外经济活动企业的汇率风险管理意识普遍不高,但随着汇率改革的不断深化,我国企业在汇率管理风险方便存在的问题更为明显和突出。为此,我们提出了组对冲套期保值模型,希望这一模型的提出能为在外汇期货市场上有套期保值交易需求的企业提供一些新的思路。 组对冲模型是在汇率风险理论和套期保值理论这两大理论之上建立起来的。文献综述部分和理论基础部分是对这两大理论的详尽研究。在理论基础研究之后是对我国企业汇率风险现状及存在的问题的具体分析。虽然现状并不理想,存在的问题也非常的多,但我们依然提出了自己的构想和解决如此现状的思路。对组对冲模型的探究部分,先是...

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【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图2.2套期保值效果图

图2.2套期保值效果图资料来源:http:刀^.7hen.com/eategory/zhuantixin，en一2一1.html2.3套期保值理论的发展伴随金融科学和金融市场的发展，套期保值理论也发生着变化，并经历了从传统套期保值理论过度到选择性套期保值假说，....

图3.1人民币对美元汇率中间价资料来源:http:刀^.pbe.gov.en/publish加ain/536/index.ht二l

图3.1人民币对美元汇率中间价资料来源:http:刀^.pbe.gov.en/publish加ain/536/index.ht二l3.2我国企业在汇率风险管理上存在的问题和原因分析3.2.1国内缺少发达的金融衍生市场提供多样化的避险工具利用金融衍生产品对汇率风....

图4.2不同柱点化数量的一维模型示意图

实际操作过程之中更多或者更少的对冲柱点的情况更容易发生，在此情况发生之时，相应的调整冲抵敞口过程中的对冲柱点数量，依然可以使整个模型达到最终套期保值的效果。如图4.2所示，图中红色部分表示不同对冲柱点数量达到封闭敞口的过程，而上方与下方的部分则体现了模型重新开启敞口并最终达到套期....

图4.3二维组对冲模型示意图

而当成本被冲抵前的一段时间，模型的敞口风险达到最大值，此时若价格向模型不利方向运动，则整个模型的敞口再次闭合的成本会极高，为尽量规避此种风险，我们设计了二维的组对冲模型。如图4.3，当模型即将完全冲抵成本前，开始建立于与模型敞口方向相反的几个对冲柱点作为第二维的组对冲模型

本文编号：4038039