华能集团负债融资管理研究

发布时间：2017-10-28 08:34

  本文关键词：华能集团负债融资管理研究

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【摘要】：中国华能集团公司自2006年到2015年三季度资产规模从2912.90亿元,发展到9649.62亿元,增长了3.31倍,资产负债率从79.59%到81.64%,发展中债务由2114.57亿元到7877.46亿元,集团依靠负债融资推动战略发展的实现,集团所用债务包括公司债、短期融资债、超短期融资债等十余种负债融资方式,但华能集团在快速发展中财务杠杆严重增加,公司资产大部分为长期资产,负债大部分为短期债务,债务规模大,债务期限不合理,未来经济增长放缓,电力过剩,华能集团未来现金流有下滑的趋势,如果不加以妥善管理,将会面临严重的财务风险。面对存在的债务风险,如何优化完善是其面临的重要问题。集团在运营的过程中,若是债务管理不善,或是资金匹配不力,就会导致公司面临严重的财务风险,所以负债融资管理对华能集团非常重要。对华能集团的负债融资研究主要通过对华能今天发展状况和背景进行分析,梳理负债融资方式,分析资本结构状况,估算华能集团资本成本和资金缺口,并总结华能集团负债融资中的经验,对存在的问题提出解决对策。经过对华能集团负债融资状况的分析,发现华能集团资本负债率居高不下,虽然利用其集团-上市公司-金融子公司的优越组织结构拓宽了融资渠道,尝试多种融资方式的组合,但是集团资金主要依赖于负债融资,负债融资结构不合理,带息债务占比多,负债融资成本高,集团财务风险大的问题。针对华能集团负债融资现状,建议华能集团在电力供给过剩的当前经济背景下,降低投资速度,在符合相关规定并且条件允许的情况下近年选择少分红或者不分红,将集团利润用于弥补部分资金缺口,充分利用集团内源资金,对于融资成本过高、超短期、风险大的债务选择优先偿还,减少使用复杂债务工具,优化集团长短期负债结构,发展集团旗下金融企业形成产融结合,将集团内部持有优质资源整合上市,集团其他业务板块引入PE/VC等形式的权益融资,丰富融资模式,优化融资组合,降低资产负债率。
【关键词】：负债融资 融资组合 融资管理
【学位授予单位】：云南财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F426.2;F406.7
【目录】：

• 摘要3-4
• Abstract4-8
• 第一章 导论8-16
• 第一节 研究背景8-12
• 一、宏观经济背景8
• 二、我国负债融资发展现状8-12
• 第二节 研究意义12-13
• 一、理论意义12
• 二、实际意义12-13
• 第三节 研究方法与研究框架13-16
• 一、研究方法13-14
• 二、研究方案14
• 三、技术路线图14-16
• 第二章 理论研究及发展现状16-28
• 第一节 负债融资管理理论16-21
• 一、负债融资影响代理成本16-17
• 二、负债融资有助于约束和激励管理层17-18
• 三、负债融资有利于经营者加强对企业的控制18
• 四、负债融资对企业价值和绩效产生影响18-19
• 五、负债融资对我国公司治理影响弱化的原因及解决方法19-21
• 第二节 企业集团融资管理理论21-28
• 一、优序融资理论21-22
• 二、资本结构种类22-23
• 三、资本结构决策影响因素23
• 四、企业集团协同理论23-24
• 五、企业集团融资特点及现状24-28
• 第三章 华能集团发展与融资现状28-38
• 第一节 华能集团发展概况及背景28-30
• 第二节 华能集团资本结构分析30-34
• 一、华能集团基本财务状况30-31
• 二、华能集团资本结构和偿债能力31-34
• 第三节 华能电力集团融资组合模式分析34-38
• 第四章 华能集团负债融资管理规划与配置38-51
• 第一节 华能集团融资成本与资金缺口测算38-49
• 一、华能集团融资成本38-46
• 二、资金缺口预测46-49
• 三、债务成本模型49
• 第二节 华能集团资本结构优化建议49-51
• 一、配置资金缺口49
• 二、优化债务结构49-51
• 第五章 研究结论、局限和展望51-53
• 第一节 研究结论51-52
• 第二节 研究局限与展望52-53
• 一、研究局限52
• 二、研究展望52-53
• 参考文献53-57
• 致谢57-58
• 读研期间科研成果58

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本文编号：1107491