财务柔性、公司治理特征和过度投资——基于电力行业的实证分析

发布时间：2018-01-02 17:33

本文关键词：财务柔性、公司治理特征和过度投资——基于电力行业的实证分析　出处：《会计之友》2017年23期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：文章选取2013—2016年电力行业上市公司的数据,实证检验电力行业财务柔性与过度投资的关系以及不同公司治理特征如何影响两者之间的关系。研究结果发现:(1)财务柔性与过度投资呈现显著的正相关关系,即财务柔性越高的公司,其过度投资的倾向越高;(2)独董比例、控股股东控制权在一定程度上能够削弱财务柔性对过度投资的影响,而两权分离程度则并不显著影响两者之间关系。
[Abstract]:This paper selects the data of the listed companies in the electric power industry in 2013-2016. An empirical study of the relationship between financial flexibility and overinvestment in power industry and how different corporate governance characteristics affect the relationship between them. There is a significant positive correlation between financial flexibility and overinvestment. That is, the higher the financial flexibility, the higher the tendency of overinvestment; (2) the proportion of independent directors and the controlling rights of controlling shareholders can weaken the influence of financial flexibility on overinvestment to some extent, but the degree of separation of two rights does not affect the relationship between them.
【作者单位】：国网江苏省电力有限公司经济技术研究院;
【分类号】：F271;F406.7;F426.61
【正文快照】： 一、引言近年来我国上市公司过度投资现象日益严重,尤其在电力行业较为显著。2004年之前,我国电力行业的投资行为主要受国家政策的影响,其增长趋势一直维持在8%左右。但2004年之后,随着经济的高速发展,市场对电力的需求急剧增加,我国开始采取适度宽松的电力投资政策,使得我国

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