融资异质性与企业国际化选择——来自微观企业的证据

发布时间：2017-08-20 17:08

  本文关键词：融资异质性与企业国际化选择——来自微观企业的证据

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【摘要】：融资约束同生产率一样,都是阻碍企业进入国际市场的重要壁垒。在新新贸易理论基础上,构建融资约束对企业国际化选择影响的理论模型,利用2004年到2009年中国工业企业数据库和中国境外投资企业(机构)名录的微观数据研究表明:第一,融资约束会提高企业出口和OFDI的生产率阈值,从而阻碍企业的出口和OFDI决策;第二,融资约束对OFDI的影响大于对出口的影响,融资约束最低的企业采取对外直接投资的方式参与国际市场,融资约束次之的企业更倾向于出口,融资约束最大的企业更倾向于国内市场;第三,通过对融资约束与规模、地区特征和行业特征的交互项研究发现,外源融资对规模较大、行业融资依赖度较低以及地区金融发展水平较好的企业促进作用更大。
【作者单位】： 南开大学经济学院;
【关键词】： 出口 OFDI 融资约束 异质性
【基金】：国家社会科学基金项目“企业技术创新中的融资渠道选择及效率优化研究”(14CJL014)
【分类号】：F425;F406.7
【正文快照】： 一、引言贸易一直是中国企业开展国际业务的主要方式,随着“走出去”战略的实施,OFDI(对外直接投资)也逐渐成为企业参与国际市场的另一重要模式。与国内企业相比,跨国公司往往具有规模较大、生产率较高、附加值更多、工资水平较高、人均资本水平较高以及拥有更多的技术工人等

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