投入资本收益率视角的格力电器价值驱动研究

发布时间：2017-09-04 01:36

  本文关键词：投入资本收益率视角的格力电器价值驱动研究

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【摘要】：我国经济经过30多年的高速增长,现在正在步入以中高速增长为标志的“新常态”,新常态意味着我国经济进入换挡提质时期,经济发展方式由规模粗放发展转换为效率集约发展。这其中,效率驱动是关键,如果效率低下,增速缓慢,我国很可能陷入“中等收入”的泥潭。中国是制造业大国,制造业作为中国经济增长的脊梁,其提质增效刻不容缓,中国制造只有变为中国创造,从微笑曲线的底端走向两端才能完成转型使命。对于微观企业来说提质增效就是提高投入资本收益率。但是在转型发展的过程中,很多企业面对目前的挑战一筹莫展。格力电器作为家电制造的佼佼者,注重效率,注重价值创造,成为中国制造业转型发展过程中的模范企业。本文首先梳理了关于企业价值评估及企业价值管理的相关理论。由企业价值评估模型推导出驱动企业价值增长的关键因素是:投入资本收益率、增长率及资本成本。考虑到我国制造业企业效率低下的发展现状,着重从投入资本收益率的角度建立企业价值创造的基本框架;同时,结合资本市场的表现判断市场是否给予投入资本收益率高的企业更高的估值。其次对案例企业-格力电器2005-2014年的财务报表进行重组,测算出投入资本收益率,并与美的电器,青岛海尔进行多案例对比分析,最后根据驱动企业价值增长的因素及数据分析中发现的问题,总结出驱动格力电器价值增长的途径及应注意的问题。格力电器主要通过加强自身研发能力,增强品牌优势,建立独特的营销模式,类金融模式,轻资产运营模式等方式提高投入资本收益率,从而实现价值创造,得到资本市场的认可。本文的目的是希望通过对格力电器价值驱动的研究,给转型发展中的制造业以启示,效率为先,投入资本收益率为先。
【关键词】：投入资本收益率 价值驱动 价值创造 格力电器
【学位授予单位】：兰州理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F426.6;F406.7
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-10
• 第1章 绪论10-21
• 1.1 研究背景与意义10-12
• 1.1.1 研究背景10-11
• 1.1.2 研究意义11-12
• 1.2 国内外研究现状12-18
• 1.2.1 企业价值评估12-14
• 1.2.2 企业价值管理14-18
• 1.3 研究内容与方法18-21
• 1.3.1 研究内容18-19
• 1.3.2 研究方法19-20
• 1.3.3 研究框架20-21
• 第2章 企业关键价值驱动因素及价值创造21-30
• 2.1 企业价值定义及模型21-22
• 2.2 投入资本收益率与价值创造22-28
• 2.2.1 投入资本收益率定义及模型22-24
• 2.2.2 价值创造的一般框架24
• 2.2.3 经营利润率分析24-25
• 2.2.4 投入资本周转率分析25-26
• 2.2.5 ROIC持续能力分析26-28
• 2.3 价值驱动的其他因素分析28-30
• 2.3.1 增长率分析28-29
• 2.3.2 资本成本分析29-30
• 第3章 格力电器案例分析30-69
• 3.1 格力电器背景概况30-31
• 3.1.1 案例选择30-31
• 3.1.2 案例企业概况31
• 3.2 重组财务报表31-34
• 3.3 投入资本收益率与企业价值34-60
• 3.3.1 投入资本收益率综合分析34-36
• 3.3.2 经营利润率分析36-49
• 3.3.3 投入资本周转率分析49-54
• 3.3.4 ROIC持续能力分析54-59
• 3.3.5 小结59-60
• 3.4 价值驱动的其他因素60-63
• 3.4.1 增长率分析60-62
• 3.4.2 资本成本分析62-63
• 3.5 格力电器市场表现63-69
• 3.5.1 格力电器与QFII64-65
• 3.5.2 格力电器股价走势65-66
• 3.5.3 市场增加值与资本市值比66-67
• 3.5.4 小结67-69
• 结论及建议69-72
• 参考文献72-74
• 致谢74

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本文编号：788604