多元化经营对新大洲集团经营绩效的影响研究
发布时间：2017-09-18 04:00
本文关键词：多元化经营对新大洲集团经营绩效的影响研究
【摘要】：多元化一直是学术界探讨的热门问题,有的企业多元化经营产生溢价效应,有的反而因多元化造成企业经营困境,给企业带来折价效应。多元化与企业经营绩效的关系现在没有达成统一共识。企业在资源和实力有了一定的积累后,选择多元化经营,遗憾的是很多企业没有实现当初多元化的初衷,即各业务单元产生协同,创造新的利润增长点,分散企业经营风险。多元化也可能占用了企业的资源,使企业经营乏力。煤炭企业属于资源型企业,很大程度上受到天然条件的制约,例如资源的有限性以及资源的不可再生性,还会受到行业周期以及行业系统性风险的影响。特别是近年来石油价格下降对煤炭企业的冲击也是不容小觑的。只依靠煤炭生产这一单业务很难支撑企业可持续发展,如何在激烈的竞争中持续发展,是每个煤炭企业都在积极求解的问题,多元化经营的模式为煤炭企业的发展提供了一种发展的方向。通过增加经营的业务单元或者进入其他行业,谋求新的利润增长点,产生协同效应,达到提高企业经营绩效的目的。新大洲集团自2007年转型后就成为了以经营煤炭为主的企业,新大洲集团也面临着和其他煤炭企业一样的发展困境。现在新大洲集团的经营业务经营涉及到了多个行业,形成了“一拖N”的发展格局,并不断探索多元化经营的模式。本文以新大洲控股有限公司作为研究对象,从多元化的两个主要目的——收益与风险角度出发,分析新大洲集团的多元化经营情况,并用托宾Q值对研究结果进行经一步的验证。收益角度对新大洲集团多元化的评价,主要选取净资产收益率与现金充裕率来衡量。为了更好的评价新大洲集团的多元化,用组合收益率模拟出行业平均水平与新大洲集团的收益率相比。风险角度对新大洲多元化经营的评价,选取资产负债率和收益的变动系数分别评价新大洲集团多元化的财务风险与收益风险。同时还使用托宾Q值对企业衡量新大洲集团的企业价值。研究结果显示,新大洲集团的多元化经营,相关多元化要优于无关多元化,但是无论是在盈利能力还是企业价值总体低于平均水平。在主业整体行业经营不佳时,多元化才体现出对收益的带动作用。因此在以后的经营过程中应该审慎的对待多元化,避免盲目投资,选择合适的发展时机,并且关注对多元化的调整。与实证研究相比,通过案例研究多元化会更加具体深入,希望本文对新大洲集团多元化的探讨能帮助与新大洲集团类似的企业,更客观理性的看待多元化化,避免企业盲目多元化的行为,能对类似资源型企业的多元化有些借鉴意义。
【关键词】：煤炭行业 多元化 经营绩效
【学位授予单位】：安徽财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F426.21;F406.72
【目录】：
- 摘要4-5
- ABSTRACT5-12
- 1 绪论12-20
- 1.1 研究背景与研究意义12-14
- 1.1.1 研究背景12-13
- 1.1.2 研究意义13-14
- 1.2 研究思路与方法14-16
- 1.2.1 研究思路14
- 1.2.2 研究方法14-15
- 1.2.3 研究结构图15-16
- 1.3 本文的创新与不足16
- 1.3.1 本文的创新16
- 1.3.2 本文的不足16
- 1.4 文献综述16-20
- 1.4.1 多元化的折价观16-17
- 1.4.2 多元化的溢价观17-18
- 1.4.3 多元化的折中观18
- 1.4.4 文献评述18-20
- 2 概念界定及相关理论20-28
- 2.1 多元化的概念、分类及发展路径20-22
- 2.1.1 多元化的概念界定20
- 2.1.2 多元化的分类20-22
- 2.1.3 多元化的发展路径22
- 2.2 多元化程度的衡量22-24
- 2.2.1 行业计数法23
- 2.2.2 产品专业化率23
- 2.2.3 Herfindahl指数法23
- 2.2.4 熵（Entropy）指数法23-24
- 2.3 多元化的相关理论24-25
- 2.3.1 资源基础理论24-25
- 2.3.2 协同效应25
- 2.3.3 分散风险理论25
- 2.4 多元化经营绩效的衡量方法25-28
- 2.4.1 多元化经营绩效概念界定25-26
- 2.4.2 财务指标法26
- 2.4.3 托宾Q值26-28
- 3 新大洲集团多元化经营的案例简介28-36
- 3.1 新大洲集团经营概况28
- 3.2 新大洲集团多元化经营的历程28-31
- 3.3 新大洲集团多元化的动机与行业选择31-36
- 3.3.1 新大洲集团多元化的动机31
- 3.3.2 新大洲集团多元化的行业选择31-36
- 4 多元化经营对新大洲集团经营绩效的影响36-50
- 4.1 收益视角下多元化对新大洲集团经营绩效的影响36-43
- 4.1.1 净资产收益率分析36-41
- 4.1.2 现金流量分析41-43
- 4.2 风险视角下多元化对新大洲集团经营绩效的影响43-45
- 4.2.1 财务风险分析43-44
- 4.2.2 收益风险分析44-45
- 4.3 托宾Q值分析45-48
- 4.4 新大洲多元化存在的问题48-50
- 4.4.1 漠视行业之间e蠊亓，
本文编号：873225
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