企业集团母公司对子公司财务风险控制研究

发布时间：2020-07-11 05:13

【摘要】：随着中国经济市场化、全球化的不断发展,大型企业集团在我国社会经济中占据着越来越重要的地位。但企业集团在运行及发展过程中也面临着许多突出的现实问题,例如集团整体财务风险的提高。企业集团由核心企业母公司和众多成员企业——子公司组成。企业集团子公司的财务风险在企业集团内部具有传导性,在企业集团外部具有扩散性。企业集团母公司如何有效地控制子公司的财务风险,是企业集团公司治理、财务管理和内部控制等领域急待研究的重要课题。研究此课题不仅具有重要的实践价值,即在微观层面有利于防控企业集团陷入财务困境、财务危机与财务破产,增强企业集团的生命力和持续竞争力,在宏观层面有利于促进国家的社会经济稳定发展、保障国家经济安全；而且具有重要的理论意义,可以丰富和深化对公司治理、内部控制、风险管理等方面的理论研究。本文在对子公司科学分类的基础上,以经济学、管理学、财务管理学、组织行为学等方面的理论成果为基础,创新地从企业集团母公司控制的视角来研究母公司对子公司的财务风险控制问题,构建了母公司对子公司财务风险控制的体系,并提出了有针对性的财务风险控制应对措施。全文除导论和研究结论部分,共分六章,主要内容如下：在导论部分,本文基于我国企业集团面临的财务风险状况,提出了论文的选题背景,并分析了论文研究的理论意义以及微观、宏观层面的现实意义；还就母公司对子公司财务风险控制的研究内容,以及以规范研究为主、实证研究为辅的研究方法进行了概述；指出了论文的主要创新及局限性。在第一章,首先阐述了国内外企业集团发展的历程,对企业集团、母子公司的概念进行了界定；其次创新地提出了“单一产品战略功能型子公司”、“多元化产品战略控股管理型子公司”、“境外跨国经营型海外子公司”、“独立公开上市公司治理型子公司”四种类型子公司的分类,并对财务风险以及财务风险控制的内涵予以了论述；随后就国内外母公司对子公司财务风险控制的相关研究成果及进展进行了回顾与评论；最后对论文选择我国家用电器类企业集团财务风险控制为研究范畴进行了说明。第二章是全文研究的理论基础,分别从产权理论、公司治理理论、全面风险管理理论和企业能力理论四个重要的理论出发,较为深刻地论述了相应的所有者财务及财务控制权、企业财务治理、企业内部控制、企业财务风险控制等问题,论述了本文研究的理论依据,同时就上述理论在企业集团财务风险控制中的应用进行了探讨。第三章在概述企业集团单一产品战略功能型子公司的类别、功能与特征的前提下,通过等级全息建模识别了营销子公司的存货、应收账款与财务人力资源三种财务风险,进行组织设置及制度安排的前提下,提出了营销子公司财务风险控制的具体管控型措施及抑制型措施。同时,在分析功能型子公司税务风险成因及显著风险特征的基础上,提出了税务风险防范与控制的系列机制。第四章是研究多元化产品战略的控股管理型子公司财务风险的控制,由前后两部分组成。前半部分指出了企业集团多元化经营的战略目标与类型,对企业集团多元化经营的主要风险表现及特殊风险进行了分析；通过等级全息建模的方法识别了多元化经营子公司的财务风险,并设计了多元化经营子公司财务风险评估及预警体系,构建了企业集团多元化经营子公司财务风险控制的公司治理与内部控制机制。后半部分是案例分析,选择HX集团多元化经营这一典型案例,基于HX集团的财务管理理念、财务风险预警及财务管理控制系统,剖析了HX集团母公司对多元化子公司投资风险、筹资风险、现金流风险的控制方法体系,以期对实行多元化经营的企业集团有效控制子公司的财务风险有所借鉴。第五章研究了境外跨国经营型海外子公司财务风险的控制。在对中国企业集团海外投资概况及海外子公司风险特征分析的基础上,基于比较分析、风险识别与风险控制的前期筹划,设计了海外子公司内部控制环境、税务风险、外汇风险的前馈控制体系,建立了海外子公司税务风险、外汇风险、流动性风险和财务信息系统风险控制的应对措施体系。第六章从企业集团母公司对子公司公司治理机制与公司治理边界的视角,来研究独立公开上市公司治理型子公司财务风险的控制。该章通过实证研究,得出了我国上市公司及我国家用电器企业集团上市子公司自身禀赋特征下财务风险特征的研究结论。随后,基于功效系数法在我国家用电器企业集团上市子公司财务风险预警中的案例研究,为客观地评价上市子公司的企业财务状况、预测上市子公司未来发展趋势提供了有益的方法模式。最后依据该章前两部分实证研究的结论,对企业集团母公司基于自身禀赋特征的“自我治理”及企业集团母公司对上市子公司的治理路径与逻辑进行了分析,提出了对上市子公司有效治理的路径安排。本文可能的创新与贡献之处在于：第一,首次提出了“单一产品战略功能型子公司”、“多元化产品战略控股管理型子公司”、“境外跨国经营型海外子公司”、“独立公开上市公司治理型子公司”四种类型的子公司分类模式,为企业集团母公司甄别不同类别子公司差异性的财务风险特征,以及如何有针对性地控制不同个性特征、特点的财务风险,进行了风险控制研究上的细分,该分类也使企业集团对子公司控制客体的定位更为准确、清晰；第二,从企业集团母公司控制的视角研究了母公司如何控制子公司的财务风险问题,这是风险控制研究在视角及研究内容方面的创新；第三,将企业能力理论下的自生能力引入企业财务风险控制理论体系中,这则是对风险控制及企业能力理论的进一步丰富；第四,论文将大规模、复杂、等级结构多的等级全息建模(Hierarchical holographic modeling,简称“HHM”)引入企业集团对多类型子公司的多种财务风险的识别,这是对HHM的创新应用；第五,本文对子公司财务风险控制体系上提出了较多富有创新性的风险控制措施,如通过信托基金、资产证券化、保险产品等金融工具的组合出售应收账款,转移财务风险；通过直接与间接投资海外子公司的各类财务风险比较,提出了建立境外国际地区财资与管理中心的建议,即通过境外间接投资,企业集团母公司既实施了国际税收筹划,也规避了国内的外汇政策风险与税务政策风险,同时还达到了管控境外外汇资金风险的目的等。
【学位授予单位】：武汉大学
【学位级别】：博士
【学位授予年份】：2009
【分类号】：F275
【图文】：

流程,企业集团,功能型,治理模式

李维安(1999)在《企业集团的公司治理》一文中②，曾归纳了七种子公司治理模式，其中“内部贸易型治理模式”与本文所述母子公司结构类似。企业集团功能型母子公司结构见图3一1所示。0该类企业集团一般均采用ERP系统进行流程规范及信息系统管理，如，德国S队、美国Oracle等。李维安、武立东，企业集团的公司治理团，南开管理评论， 1999年第4期

市场需求,等级图,存货,鱼骨图

待付款后解除担保、抵押。本文认为，营销子公司的财务风险可主要归为三大类，采用等级全息模型H明建模见图3一2所示:图3--2功能型营销子公司的主要财务风险1.存货风险(1)存货预算风险。实际预算生产储备的存货大于市场需求，或超出企业营销能力范围而导致预算超量，生产储备超量。

风险图,资产负债率,杠杆,企业集团

图4--1企业集团财务杠杆下的资产负债率5.企业集团内多元化经营现金流断裂引发的财务风险多元化经营既能够帮助企业集团在激烈的行业市场竞争中部署新的产业方向，赢得产业生命周期配置的能动性;但也很有可能使企业集团陷入多元化的“陷阱”。企业集团多元化经营其子公司开拓新产业，行业学习的投入及生产规模的完备等，资金占用量较多，除了增加一般经常性支出外，还可能增加不少管理隐性成本，使多元化发展的企业集团对资金的需求量更大。一旦某多元化产业子公司销售不利出现存货大量积压或某多元化产业子公司客户信用风险未能掌控应收账款余额巨大，会导致企业集团内资金的流动性出现风险，或某多元化产业子公司的经营失败等等，多元化经营子公司乃至于企业集团现金流断裂的财务风险会立即显现，企业集团整体很可能陷入严重的债务危机中。6.企业集团内信息失真导致财务决策失误的风险

【引证文献】