钢材期货套期保值风险管理研究

发布时间：2021-03-04 11:40

　　近几年,在国内供给侧改革、房地产投资增速放缓、产能过剩等因素的交错影响下,钢材供求关系发生了较大变化,价格呈现较大的波动,钢企避险需求强烈。2009年3月起,钢材期货陆续在上海期货交易所上市,利用钢材期货进行套期保值的钢企日益增多。然而,从近些年钢铁企业参与套期保值的情况来看,由于套期保值风险管理不严,风险事件时有发生,套期保值的效果不佳。首先,本文通过分析钢材市场归纳了影响钢材价格的因素,通过分析钢铁产业链风险总结了钢铁企业面临的风险,指出钢企利用钢材期货套期保值的必要性。其次,归纳出利用钢材期货套期保值面临的三方面风险:企业内部风险、期货市场风险和监管制度缺陷引发的风险,进一步将这类风险总结为技术性风险和制度性风险。最后,借鉴国内外套期保值相关理论,以螺纹钢期货为研究对象,利用OLS,B-VAR,VECM和VECM-GARCH模型估计了钢材期货市场的套期保值比率,并比较了不同模型下的套期保值绩效,提出钢企合理选择套期保值模型可以有效降低套期保值风险。同时从企业套期保值内部管理制度、期货套期保值监管制度方面对于降低钢材期货套期保值风险提供了建议。 

【文章来源】：兰州大学甘肃省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：46 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

螺纹钢HRB400Θ20mm现货价格

图 2-1 螺纹钢 HRB400Θ20mm 现货价格2.1.1.2 原材料价格高国际铁矿石价格历来都是由力拓、必和必拓和淡水河谷三大矿山控制，虽然国是铁矿石需求大国，但在铁矿石定价上的话语权有限。加之中国钢铁业是一庞大的产业，涉及的相关利益者甚多，在历年的价格谈判中，都要面临众口难的困境。近几年的铁矿石谈判也因此陷入“开局高期望，结局不理想”的怪圈际供求关系直接影响着铁矿价格，导致铁矿石价格直接影响着钢铁企业的生产本，进而决定企业利润水平。由图 2-1 和图 2-2 可以看出铁矿价格和螺纹价格在正向变动关系。

州大学硕士研究生学位论文 钢材期货套期保值风险管理研究足钢厂炼焦需要，每年进口量不是很大。但铁矿石储量不多，且矿石品位低下品位铁矿石多年来都是依靠进口来满足，主要进口地是澳洲和巴西。2008 年融危机以后，在 4 万亿刺激政策引导下，基础设施建设投入加大，钢材需求不攀升，我们对铁矿石的进口需求连年递增，2015 年对外依存度首次突破 80%前一直维持在一个比较高的水平。

【参考文献】：
期刊论文
[1]略论套期保值的风险控制[J]. 王新红.  企业活力. 2008(06)
[2]基于下方风险的期货套期保值[J]. 安俊英,蒋祥林,张卫国.  系统工程. 2007(10)
[3]基于协整关系的中国铜期货合约套期保值策略[J]. 史晋川,陈向明,汪炜.  财贸经济. 2006(11)
[4]三大石油期货市场套期保值功能的比较研究[J]. 吴毅,叶志钧.  统计与决策. 2006(02)
[5]关于外汇期货套期保值比率的实证研究[J]. 谢赤,刘薇,吴晓.  湘潭大学学报(哲学社会科学版). 2005(06)
[6]中国期货市场套期保值绩效实证研究[J]. 王骏,张宗成.  证券市场导报. 2005(11)
[7]套期保值资金需求量研究[J]. 袁象,李玮,王方华.  技术经济与管理研究. 2002(01)
[8]套期保值率的最小二乘估计[J]. 林孝贵,陈晓红.  中南工业大学学报(社会科学版). 2000(02)

硕士论文
[1]我国企业商品期货套期保值风险管理[D]. 郑文捷.中南大学 2004



本文编号：3063152