A证券公司债券投资业务信用风险管理研究
发布时间：2021-12-30 19:00
债券投资目前已经成为我国证券公司的重要业务。然而,近年来,国际金融市场动荡未定,我国债券市场违约事件频发,债券投资业务的信用风险激增。与此同时,监管机构不断对证券公司的信用风险管理工作提出更高的要求。在这样的市场与监管环境下,证券公司的债券投资业务信用风险管理面临着严峻的挑战。本文对证券公司债券投资业务信用风险管理进行研究,是具有现实意义的。本文以A证券公司为研究对象,对A证券公司的主要经营情况及其债券投资业务进行简单介绍之后,对其债券投资业务的信用风险管理现状按业务阶段进行剖析。在投前评估、投资决策、投后跟踪各阶段以及权责分配与考核管理方面寻找存在的问题并探究其原因,并提出多项有针对性的改善对策及具体实施办法。改善对策主要包括建立统一评级机制与逐步完善评级系统,投资决策充分考虑债券信用风险,建立限额指标管理体系,整合系统数据并建立评级定期调整机制,夯实投资经理的责任并建立信用风险准备金制度。这些改进对策贴合A证券公司当前的实际情况,具有较强的可操作性,有助于提高A证券公司债券投资业务的信用风险管理能力。
【文章来源】：苏州大学江苏省 211工程院校
【文章页数】：74 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
图３－１：?Ａ证券公司组织架构简图??（二）Ａ证券公司主要经营情况??Ａ证券公司以建设规范化、市场化、科技化、国际化现代证券控股集团为发展愿??
用风险管理研究?第三章Ａ证券公司债券投资业务信用风险管理现状及问题分析??５００．００????＼??４００．００?Ｎ??、??３００．００?￣＼??２００．００??，必??１００．００?？，一?－、ｖ?－??、?ｚ－ｚ＇ｓ－ｓ：??０．０。?＾??２０１４?年?２０１５?年?２０Ｊ６?牟？?＂?２０１７年?年?２０１９?年??－１００．００???经纪及财富管理业务?投资银行业务??投资与交易业务??资管及基金管理业务??－信用交易业务??图３－２：?Ａ证券公司近年各业务收入増长率??数据来源：Ａ证券公司２０１４年至２０１９年年报??（三）Ａ证券公司债券投资业务简介??１．?Ａ证券公司债券投资的标的类型??Ａ证券公司投资业务中主要涉及的债券包括国债、政策性银行债、银行同业存单、??公司债、企业债、可转换债券、可交换债券、资产支持证券、债权融资计划等。国债、??政策性银行债属于利率债，其他为信用债。利率债违约概率极低，主耍面临的是利率??风险。除个别问题银行外，银行同业存单一般安全性很高，相比其他信用债，更多需??耍考虑的是利率风险。其他信用债，无论发行人资质优劣、债项期限长短，持有人都??需要重视信用风险。??２．?Ａ证券公司涉及债券投资业务的部门??Ａ证券公司中涉及到债券投资业务的部门主要有债券投资总部、资金运营部和资??产管理总部，另外，公司战略投资也会配置债券资产。其中，债券投资总部在公４授??权范围内利用公司自有资金进行债券投资。资金运营部利用短期闲置资金投资ｊ＇？利书??债和银行同业存单。资产管理总部主要是履行产品管理人职责，利用受托管理资金进??行投资，债
险管理现状及问题分析?Ａ证券公司债券投资业务信用风险管理研究??／?＾?＾?Ｎ??投资经理筛选或投?坊宙技?运营管理部负责清??资人推荐债券?算交收??ｖ?／?ｖ?Ｊ?ｖ?／??ｆ?＞｜?ｆ?＊＼?／?Ｎ??交易员市场询价?投标或交易?丨言ｉ平组投后跟??＾／?Ｖ．?／?Ｖ?／??ｒ?＾?（?＼?（—?ｎ??部门信评組報?投资决＿一（按授权?持有到期或择机出??进仃）?售??＾?／?Ｖ?／?Ｖ．?／??图３－４：?Ａ证券公司债券投资业务基本流程??对于资产管理总部而言，还会有投资人推荐标的的情况，其余步骤与基本流程一??致。??对于资金运营部而言，其投资标的全部为利率债与银行同业存单，其中银行同业??存单由于信用风险较低，达到部门制定的外部评级要求即可，不需要经过内部信评。??其余步骤与基本流程一致。??对于战略资产配置涉及的债券，多为新发行的债券，由战略资产配置小组委托债??券投资总部信评组进行内部评级。战略资产配置委员会、执行委员会在内部评级基础??之上，根据授权进行投资决策。决策通过后，战略资产配置小组委托债券投资总部进??行投标。其余步骤与基本流程一致。??５．?Ａ证券公司债券投资业务风险情况??Ａ证券公司持有违约债券若干只，涉及多个发行主体，存在持有同一发行人的多??只违约债券的情形，自营与资管产品持仓在债券和发行人方面也有重叠。??Ａ证券公司持仓违约主体的特征分布与市场分布情况对比如下：??从违约主体企业性质看，Ａ证券公司持仓违约主体中，民营企业占比９３．?７５％。??而全市场违约主体中，有１０４家民营企业，占比８４．?５
【参考文献】：
期刊论文
[1]企业文化视角下债券信用风险研究[J]. 刘鹏飞. 企业经济. 2020(03)
[2]信用债违约特征与市场展望[J]. 王乃嘉. 征信. 2020(02)
[3]2019年重要事件对债券市场投资者风险偏好的影响[J]. 钱泽英. 债券. 2020(02)
[4]企业债券违约风险及其防范——以永泰能源为例[J]. 张可,张芝浩. 会计师. 2020(03)
[5]完善企业信用债市场的几点思考[J]. 文筠. 现代经济信息. 2020(02)
[6]城投公司债券信用利差影响因素与对策研究——基于地方政府行政级别视角[J]. 高洁,马骏,李兴凤. 长安大学学报(社会科学版). 2020(01)
[7]“违约潮”背景下的信用风险测度研究[J]. 巴曙松,蒋峰. 湖北经济学院学报. 2019(06)
[8]金融机构债券投资交易风险分析及建议探讨[J]. 刘妍慧. 现代营销(下旬刊). 2019(10)
[9]我国民营企业债券违约成因及防范——对2018—2019年年初民企债券违约潮的思考[J]. 方溯源,方雄鹰. 上海立信会计金融学院学报. 2019(04)
[10]债券融资视角下的房地产信用风险[J]. 袁海霞,王秋凤. 金融市场研究. 2019(07)
硕士论文
[1]富贵鸟集团债券违约案例研究[D]. 刘政道.北京印刷学院 2019
[2]我国企业债券违约成因分析及风险防范[D]. 魏涵.湖北经济学院 2019
[3]神雾环保债券违约案例研究[D]. 杨光.河北大学 2019
[4]“17兵团六师SCP001”债券违约案例研究[D]. 张陈.安徽财经大学 2019
[5]地方政府隐性担保对城投债信用利差的影响研究[D]. 崔静欣.山东大学 2019
[6]我国公司债券违约问题研究[D]. 李怡婧.四川省社会科学院 2019
[7]公司债券信用风险控制研究[D]. 郎琦.安徽财经大学 2018
[8]我国城投债券信用风险识别的实证研究[D]. 刘俊麒.东北财经大学 2017
[9]我国城投债信用风险影响因素的实证研究[D]. 邵小蚊.上海外国语大学 2017
[10]基于信用评级的企业债券信用风险预测研究[D]. 刘慧芳.四川师范大学 2017
本文编号：3558796
【文章来源】：苏州大学江苏省 211工程院校
【文章页数】：74 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
图３－１：?Ａ证券公司组织架构简图??（二）Ａ证券公司主要经营情况??Ａ证券公司以建设规范化、市场化、科技化、国际化现代证券控股集团为发展愿??
用风险管理研究?第三章Ａ证券公司债券投资业务信用风险管理现状及问题分析??５００．００????＼??４００．００?Ｎ??、??３００．００?￣＼??２００．００??，必??１００．００?？，一?－、ｖ?－??、?ｚ－ｚ＇ｓ－ｓ：??０．０。?＾??２０１４?年?２０１５?年?２０Ｊ６?牟？?＂?２０１７年?年?２０１９?年??－１００．００???经纪及财富管理业务?投资银行业务??投资与交易业务??资管及基金管理业务??－信用交易业务??图３－２：?Ａ证券公司近年各业务收入増长率??数据来源：Ａ证券公司２０１４年至２０１９年年报??（三）Ａ证券公司债券投资业务简介??１．?Ａ证券公司债券投资的标的类型??Ａ证券公司投资业务中主要涉及的债券包括国债、政策性银行债、银行同业存单、??公司债、企业债、可转换债券、可交换债券、资产支持证券、债权融资计划等。国债、??政策性银行债属于利率债，其他为信用债。利率债违约概率极低，主耍面临的是利率??风险。除个别问题银行外，银行同业存单一般安全性很高，相比其他信用债，更多需??耍考虑的是利率风险。其他信用债，无论发行人资质优劣、债项期限长短，持有人都??需要重视信用风险。??２．?Ａ证券公司涉及债券投资业务的部门??Ａ证券公司中涉及到债券投资业务的部门主要有债券投资总部、资金运营部和资??产管理总部，另外，公司战略投资也会配置债券资产。其中，债券投资总部在公４授??权范围内利用公司自有资金进行债券投资。资金运营部利用短期闲置资金投资ｊ＇？利书??债和银行同业存单。资产管理总部主要是履行产品管理人职责，利用受托管理资金进??行投资，债
险管理现状及问题分析?Ａ证券公司债券投资业务信用风险管理研究??／?＾?＾?Ｎ??投资经理筛选或投?坊宙技?运营管理部负责清??资人推荐债券?算交收??ｖ?／?ｖ?Ｊ?ｖ?／??ｆ?＞｜?ｆ?＊＼?／?Ｎ??交易员市场询价?投标或交易?丨言ｉ平组投后跟??＾／?Ｖ．?／?Ｖ?／??ｒ?＾?（?＼?（—?ｎ??部门信评組報?投资决＿一（按授权?持有到期或择机出??进仃）?售??＾?／?Ｖ?／?Ｖ．?／??图３－４：?Ａ证券公司债券投资业务基本流程??对于资产管理总部而言，还会有投资人推荐标的的情况，其余步骤与基本流程一??致。??对于资金运营部而言，其投资标的全部为利率债与银行同业存单，其中银行同业??存单由于信用风险较低，达到部门制定的外部评级要求即可，不需要经过内部信评。??其余步骤与基本流程一致。??对于战略资产配置涉及的债券，多为新发行的债券，由战略资产配置小组委托债??券投资总部信评组进行内部评级。战略资产配置委员会、执行委员会在内部评级基础??之上，根据授权进行投资决策。决策通过后，战略资产配置小组委托债券投资总部进??行投标。其余步骤与基本流程一致。??５．?Ａ证券公司债券投资业务风险情况??Ａ证券公司持有违约债券若干只，涉及多个发行主体，存在持有同一发行人的多??只违约债券的情形，自营与资管产品持仓在债券和发行人方面也有重叠。??Ａ证券公司持仓违约主体的特征分布与市场分布情况对比如下：??从违约主体企业性质看，Ａ证券公司持仓违约主体中，民营企业占比９３．?７５％。??而全市场违约主体中，有１０４家民营企业，占比８４．?５
【参考文献】：
期刊论文
[1]企业文化视角下债券信用风险研究[J]. 刘鹏飞. 企业经济. 2020(03)
[2]信用债违约特征与市场展望[J]. 王乃嘉. 征信. 2020(02)
[3]2019年重要事件对债券市场投资者风险偏好的影响[J]. 钱泽英. 债券. 2020(02)
[4]企业债券违约风险及其防范——以永泰能源为例[J]. 张可,张芝浩. 会计师. 2020(03)
[5]完善企业信用债市场的几点思考[J]. 文筠. 现代经济信息. 2020(02)
[6]城投公司债券信用利差影响因素与对策研究——基于地方政府行政级别视角[J]. 高洁,马骏,李兴凤. 长安大学学报(社会科学版). 2020(01)
[7]“违约潮”背景下的信用风险测度研究[J]. 巴曙松,蒋峰. 湖北经济学院学报. 2019(06)
[8]金融机构债券投资交易风险分析及建议探讨[J]. 刘妍慧. 现代营销(下旬刊). 2019(10)
[9]我国民营企业债券违约成因及防范——对2018—2019年年初民企债券违约潮的思考[J]. 方溯源,方雄鹰. 上海立信会计金融学院学报. 2019(04)
[10]债券融资视角下的房地产信用风险[J]. 袁海霞,王秋凤. 金融市场研究. 2019(07)
硕士论文
[1]富贵鸟集团债券违约案例研究[D]. 刘政道.北京印刷学院 2019
[2]我国企业债券违约成因分析及风险防范[D]. 魏涵.湖北经济学院 2019
[3]神雾环保债券违约案例研究[D]. 杨光.河北大学 2019
[4]“17兵团六师SCP001”债券违约案例研究[D]. 张陈.安徽财经大学 2019
[5]地方政府隐性担保对城投债信用利差的影响研究[D]. 崔静欣.山东大学 2019
[6]我国公司债券违约问题研究[D]. 李怡婧.四川省社会科学院 2019
[7]公司债券信用风险控制研究[D]. 郎琦.安徽财经大学 2018
[8]我国城投债券信用风险识别的实证研究[D]. 刘俊麒.东北财经大学 2017
[9]我国城投债信用风险影响因素的实证研究[D]. 邵小蚊.上海外国语大学 2017
[10]基于信用评级的企业债券信用风险预测研究[D]. 刘慧芳.四川师范大学 2017
本文编号：3558796
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