VIE模式下上市公司风险管理研究
发布时间：2022-12-07 07:22
VIE模式又名协议控制模式,采用这种模式的目的是规避国家对于一些特定行业的外商投资限制以及复杂的审批程序。由于A股上市存在诸多的限制条件,一些成长性很好的企业不得不转向海外进行上市融资。一般来说,到美国资本市场上市的中国企业会被广大投资者叫做中概股。2015年,我国公布了《外国投资法（草案）》,2019年3月15日,十三届全国人大二次会议表决通过了《中华人民共和国外商投资法》,自2020年1月1日起施行。法律正在慢慢弥补多年以来对VIE模式监管的空白,中概股企业海外募资之路愈发难走,部分企业开始拆分VIE架构,像暴风科技、奇虎360公司等企业已经逐渐回归国内上市。基于此种现象应该清醒的看到VIE模式所具有的风险,也应认识到VIE模式的风险对企业来讲的重要性。因此做到对VIE模式下上市公司风险正确的分析,对于当下和即将海外上市的中国企业来说,具有重要意义。本文研究VIE模式上市公司的风险管理,采用案例分析方法。文章主要选取VIE模式上市的公司中保留VIE架构的阿里巴巴公司和拆除VIE架构的奇虎360公司进行典型案例研究,并结合相关类似企业,对采用VIE模式上市的公司的关键性风险进行剖析和...
【文章页数】：64 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
1.1 研究背景和研究意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 研究方法
1.3 文献综述
1.3.1 国外文献综述
1.3.2 国内文献综述
1.3.3 文献评述
1.4 创新点
1.5 研究内容
第二章 VIE架构概述
2.1 VIE简介
2.1.1 VIE(可变利益实体)
2.1.2 协议控制
2.2 VIE基本架构
2.2.1 VIE架构中的主体
2.2.2 VIE架构中的协议
2.3 VIE架构产生的原因
2.3.1 自身的融资需求
2.3.2 规避监管和政策限制
2.3.3 便于股权交易
2.3.4 便于避税和信息保密
第三章 保留VIE架构下的公司风险管理—以阿里巴巴为例
3.1 案例简介
3.2 保留VIE架构原因
3.2.1 海外资本市场的吸引
3.2.2 外资管理环境放宽
3.2.3 拆除障碍繁多
3.2.4 对法律的理解
3.3 保留VIE架构的风险
3.3.1 合法性风险
3.3.2 实际控制人的道德风险——违约风险
3.3.3 实际控制人的道德风险——机会主义
3.3.4 信任危机的风险
3.4 保留VIE架构的风险管理建议
3.4.1 利用好变通措施
3.4.2 严格遵守法律,加强学习法律
3.4.3 完善控制协议
3.4.4 完善公司内部治理结构
第四章 拆除VIE架构下的公司风险管理—以奇虎360 公司为例
4.1 案例简介
4.2 奇虎360 公司拆除VIE架构动因
4.2.1 公司价值被低估
4.2.2 业务发展的需要
4.2.3 产业政策支持
4.3 奇虎360 公司拆除VIE架构回归过程
4.3.1 私有化主体搭建过程
4.3.2 私有化退市阶段
4.3.3 拆除VIE架构
4.3.4 借壳江南嘉捷上市
4.4 拆除VIE架构的风险
4.4.1 当事方纠纷风险
4.4.2 资金风险
4.4.3 国内上市风险
4.4.4 税务风险
4.4.5 外汇风险
4.5 拆除VIE架构的风险管理建议
4.5.1 谨防当事方纠纷风险
4.5.2 谨慎应对资金风险
4.5.3 合规应对上市风险
4.5.4 充分应对税务风险
4.5.5 细腻处理外汇风险
第五章 结论
5.1 研究总结
5.2 研究结论
5.3 研究不足
参考文献
致谢
作者简介
【参考文献】：
期刊论文
[1]中概股私有化与分拆回归A股的特点与影响分析[J]. 李杲. 证券市场导报. 2017(11)
[2]中美股市估值鸿沟下游戏中概股的回归探析——以网易及巨人网络为例[J]. 申李青,陈端. 企业经济. 2017(07)
[3]VIE回归须夯实外汇合规基础[J]. 刘成伟,林婷婷. 中国外汇. 2015(17)
[4]VIE结构企业回归国内资本市场——相关法律问题简析与综合考量[J]. 邬国华,彭俊,王明凯,王弼宇. 中国律师. 2015(08)
[5]投资者认知、审计质量与公司价值[J]. 雷光勇,张英,刘茉. 审计与经济研究. 2015(01)
[6]代理成本、信息不对称与IPO前媒体报道[J]. 薛有志,吴超,周杰. 管理科学. 2014(05)
[7]控股股东利益侵占、信息不对称与高管更换[J]. 陈燕,廖冠民,孙荣. 财政研究. 2013(01)
[8]东道国政治风险与中国跨国企业的可持续发展[J]. 钞鹏. 当代经济管理. 2012(07)
[9]关系契约与治理机制转轨[J]. 袁正,于广文. 当代财经. 2012(03)
[10]产品市场竞争、公司治理与信息披露质量[J]. 伊志宏,姜付秀,秦义虎. 管理世界. 2010(01)
本文编号：3712480
【文章页数】：64 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
1.1 研究背景和研究意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 研究方法
1.3 文献综述
1.3.1 国外文献综述
1.3.2 国内文献综述
1.3.3 文献评述
1.4 创新点
1.5 研究内容
第二章 VIE架构概述
2.1 VIE简介
2.1.1 VIE(可变利益实体)
2.1.2 协议控制
2.2 VIE基本架构
2.2.1 VIE架构中的主体
2.2.2 VIE架构中的协议
2.3 VIE架构产生的原因
2.3.1 自身的融资需求
2.3.2 规避监管和政策限制
2.3.3 便于股权交易
2.3.4 便于避税和信息保密
第三章 保留VIE架构下的公司风险管理—以阿里巴巴为例
3.1 案例简介
3.2 保留VIE架构原因
3.2.1 海外资本市场的吸引
3.2.2 外资管理环境放宽
3.2.3 拆除障碍繁多
3.2.4 对法律的理解
3.3 保留VIE架构的风险
3.3.1 合法性风险
3.3.2 实际控制人的道德风险——违约风险
3.3.3 实际控制人的道德风险——机会主义
3.3.4 信任危机的风险
3.4 保留VIE架构的风险管理建议
3.4.1 利用好变通措施
3.4.2 严格遵守法律,加强学习法律
3.4.3 完善控制协议
3.4.4 完善公司内部治理结构
第四章 拆除VIE架构下的公司风险管理—以奇虎360 公司为例
4.1 案例简介
4.2 奇虎360 公司拆除VIE架构动因
4.2.1 公司价值被低估
4.2.2 业务发展的需要
4.2.3 产业政策支持
4.3 奇虎360 公司拆除VIE架构回归过程
4.3.1 私有化主体搭建过程
4.3.2 私有化退市阶段
4.3.3 拆除VIE架构
4.3.4 借壳江南嘉捷上市
4.4 拆除VIE架构的风险
4.4.1 当事方纠纷风险
4.4.2 资金风险
4.4.3 国内上市风险
4.4.4 税务风险
4.4.5 外汇风险
4.5 拆除VIE架构的风险管理建议
4.5.1 谨防当事方纠纷风险
4.5.2 谨慎应对资金风险
4.5.3 合规应对上市风险
4.5.4 充分应对税务风险
4.5.5 细腻处理外汇风险
第五章 结论
5.1 研究总结
5.2 研究结论
5.3 研究不足
参考文献
致谢
作者简介
【参考文献】：
期刊论文
[1]中概股私有化与分拆回归A股的特点与影响分析[J]. 李杲. 证券市场导报. 2017(11)
[2]中美股市估值鸿沟下游戏中概股的回归探析——以网易及巨人网络为例[J]. 申李青,陈端. 企业经济. 2017(07)
[3]VIE回归须夯实外汇合规基础[J]. 刘成伟,林婷婷. 中国外汇. 2015(17)
[4]VIE结构企业回归国内资本市场——相关法律问题简析与综合考量[J]. 邬国华,彭俊,王明凯,王弼宇. 中国律师. 2015(08)
[5]投资者认知、审计质量与公司价值[J]. 雷光勇,张英,刘茉. 审计与经济研究. 2015(01)
[6]代理成本、信息不对称与IPO前媒体报道[J]. 薛有志,吴超,周杰. 管理科学. 2014(05)
[7]控股股东利益侵占、信息不对称与高管更换[J]. 陈燕,廖冠民,孙荣. 财政研究. 2013(01)
[8]东道国政治风险与中国跨国企业的可持续发展[J]. 钞鹏. 当代经济管理. 2012(07)
[9]关系契约与治理机制转轨[J]. 袁正,于广文. 当代财经. 2012(03)
[10]产品市场竞争、公司治理与信息披露质量[J]. 伊志宏,姜付秀,秦义虎. 管理世界. 2010(01)
本文编号：3712480
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