国有控股上市航空公司的外汇风险管理研究

发布时间：2024-05-11 02:47

　　近年来人民币汇率波动频繁、波幅扩大,对涉外企业的业绩影响不断扩大,民航业作为我国涉外业务较多、外币资产负债较多、国际化程度不断加深的重要行业,受到外汇风险影响的冲击尤为显著。本文首先通过文献研究的方式构建理论研究基础、然后以案例研究的方式进行分析。从营收规模、涉外比重以及股东情况为筛选标准从我国目前8家上市航空公司中选取了中国国际航空公司、中国东方航空公司、中国南方航空公司以及海南航空公司这四家国有控股公司作为案例研究对象,梳理各样本公司的外汇交易风险、经营风险、折算风险,并排摸各公司的汇兑损益情况,发现案例公司中面临最大的汇率风险是人民币对美元汇率波动风险;此外分析了各公司在外汇风险管理方面的措施偏好,发现各公司通过套期保值工具预先主动管理外汇风险意识不强,主要偏向于在遭遇大额汇兑损失后调整负债结构,将外币计价债务转为人民币计价债务的被动经营对冲策略,并发现企业目前很少通过套期保值工具主动管理人民币对美元风险敞口的主要原因是管理层对风险敞口认识不足、套期保值动机不够以及公司融资渠道通畅、融资手段多样化导致财务困境很难发生。最后在上述研究成果基础上,为了进一步完善样本各公司在外汇风险管...

【文章页数】：62 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图12006年－2018年12月人民币对美元汇率走势Figure12006-2018/09USD/CNYExchangeRate

上海交通大学MBA学位论文国有控股上市航空公司的外汇风险管理研究22此外，由于本文的研究主题是针对各公司在外汇风险管理上的表现，一般来说成熟的外汇风险管理往往意味着外汇衍生工具的使用，但我国2005年6月监管当局才允许远期外汇合约作为第一种外汇衍生工具进入市场，所以本文选取数据的....

图22006年－2018年9月人民币对欧元汇率走势Figure22006-2018/09EUR/CNYExchangeRate

上海交通大学MBA学位论文国有控股上市航空公司的外汇风险管理研究23（2）人民币对欧元汇率近年走势从2006年以来至今人民币对欧元整体呈升值态势，从2008年的1欧元：11.1714人民币到2015年的1欧元：6.4852人民币，有接近40％的升值，目前人民币对欧元相较高位略有贬....

图32006年－2018年9月人民币对日元汇率走势Figure32006-2018/09JPY/CNYExchangeRate

上海交通大学MBA学位论文国有控股上市航空公司的外汇风险管理研究24争端在全球范围内的影响，和日本坚持低利率政策导致的资本流出，日元可能在今年内的走向应该会继续波动。数据来源：WIND图32006年－2018年9月人民币对日元汇率走势Figure32006-2018/09JPY/....

图42006年－2018年9月美元对日元汇率走势Figure42006-2018/09USD/JPYExchangeRate

上海交通大学MBA学位论文国有控股上市航空公司的外汇风险管理研究25数据来源：WIND图42006年－2018年9月美元对日元汇率走势Figure42006-2018/09USD/JPYExchangeRate3.2.2国航历年外汇损益情况国航从2006年以来历年的汇兑损益情况具....

本文编号：3969407