我国外汇储备投资期限配置实证研究

发布时间：2017-10-10 18:13

  本文关键词：我国外汇储备投资期限配置实证研究

  更多相关文章： 外汇储备投资 期限结构 DCC-GARCH模型 基于VaR约束的投资组合模型

【摘要】：本文从理论模型解释和实证分析两方面探讨了我国外汇储备资产期限结构的调整策略。首先构建了外汇储备期限结构配置的理论模型,考虑外汇储备投资期限配置在安全性、流动性和收益性三原则之间的权衡关系,分析了长短期债券利率变化对于外汇储备中两者配置比重的影响。然后结合DCC-GARCH模型和基于VaR约束的投资组合模型实证检验了外汇储备中美国、英国、日本、德国四国国债的期限结构配置及调整路径。结果表明,我国外汇储备应以长期证券投资为主,并逐步增加中短期证券持有比例。
【作者单位】： 湖南大学金融与统计学院;
【关键词】： 外汇储备投资 期限结构 DCC-GARCH模型 基于VaR约束的投资组合模型
【基金】：教育部博士点基金“国际金融危机与中国的金融安全管理”(20090161110029) 湖南省哲学社会科学基金“基于利率期限结构的我国外汇储备投资研究”(11YBA059)
【分类号】：F832.63
【正文快照】： 一、引言截至2012年12月末,我国外汇储备金额达3.31万亿美元,居世界第一位。如此高额的外汇储备,一方面是我国经济稳定增长及综合国力强盛的坚定保障和象征,另一方面意味着我国面临着相应的外汇占款和巨额的冲销成本。当今我国外汇储备资产结构和期限结构比较单一,集中投资于

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前2条

1 姜昱;邢曙光;;基于DCC-GARCH-CVaR的外汇储备汇率风险动态分析[J];财经理论与实践;2010年02期

2 杨胜刚;龙张红;陈珂;;基于双基准与多风险制度下的中国外汇储备币种结构配置研究[J];国际金融研究;2008年12期

【共引文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 宋晓东;韩立岩;;基于均值-CVaR模型的外汇储备币种配置研究[J];北京航空航天大学学报(社会科学版);2012年02期

2 张冀;王乐;;基于数值模拟下的中国外汇储备潜在损失分析[J];财经研究;2011年06期

3 卿定文,邹彤中;关于我国利用外资原则的考察与思考[J];长沙电力学院学报(社会科学版);2003年04期

4 苗建军;崔俊富;;基于投资理论的中国地方政府社会性支出不足研究[J];中国工业经济;2007年09期

5 钟晓兵;钟琰;;基于CVaR方法的中国股指期货市场风险研究[J];国际商务(对外经济贸易大学学报);2013年04期

6 朱孟楠;侯哲;;中国外汇储备汇率风险损失区间测度——基于重新定义下的研究[J];财贸经济;2013年08期

7 孟勇;;基于Black-litterman模型的外汇储备资产投资策略研究——基于行为金融观点[J];华南理工大学学报(社会科学版);2012年01期

8 张鹏;;借贷利率不同的效用最大化投资组合比较[J];吉首大学学报(自然科学版);2008年05期

9 赵海青;;中国外汇储备币种结构优化研究[J];河海大学学报(哲学社会科学版);2012年04期

10 白晓燕;肖迪;;引入交易成本的中国外汇储备币种结构动态优化[J];金融经济学研究;2014年02期

中国博士学位论文全文数据库 前10条

1 戴序;中国外汇储备资本化的研究[D];吉林大学;2011年

2 屠新曙;证券的收益和风险度量方法与证券组合的优化模型研究[D];天津大学;2003年

3 胡支军;证券组合投资决策模型研究[D];西南交通大学;2005年

4 刘渝琳;我国养老保险基金投融资模式与运行机制研究[D];重庆大学;2006年

5 宋涛;中国国债信用风险成因、评估与控制研究[D];河海大学;2007年

6 许启发;基于时间序列矩属性的金融波动模型研究[D];天津大学;2005年

7 刘俊山;基于风险测度理论的证券投资组合优化研究[D];复旦大学;2007年

8 邢自霞;中国外债管理研究[D];浙江大学;2009年

9 刘艳萍;基于信用风险和利率风险的资产组合优化模型研究[D];大连理工大学;2009年

10 沈姗姗;中国外汇储备结构优化研究[D];华中科技大学;2010年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 余小东;基于VaR风险控制的组合效用最大化研究[D];江西财经大学;2010年

2 许河森;关于我国外汇储备管理的研究[D];南京财经大学;2010年

3 金吉花;我国外汇储备的风险研究[D];东北财经大学;2010年

4 刘寅飞;中国外汇储备的适度规模与管理优化[D];浙江大学;2011年

5 汤超;基于VaR方法度量证券投资风险的分析及管理研究[D];西南交通大学;2011年

6 上官福雷;后金融危机背景下我国外汇储备币种结构的研究[D];浙江财经学院;2012年

7 刘丽婷;基于ARCH族模型的我国汇率风险度量实证研究[D];东北财经大学;2011年

8 赵胤一;我国外汇储备适度规模研究[D];江南大学;2012年

9 万应元;我国外汇储备资产结构优化的实证分析[D];四川师范大学;2011年

10 陈科燕;基于遗传算法的最优证券组合投资模型研究[D];南京气象学院;2004年

【二级参考文献】

中国期刊全文数据库 前8条

1 马杰,任若恩;VaR方法在外汇风险管理中的应用[J];北京航空航天大学学报(社会科学版);2000年03期

2 杨胜刚;谭卓;;基于层次分析法的中国外汇储备货币结构管理研究[J];财经理论与实践;2007年03期

3 刘志雄;;中国外汇储备币种结构的构建[J];广西财经学院学报;2006年02期

4 滕昕;戴志辉;赵守国;;我国外汇储备汇率风险防范的实证研究[J];西北农林科技大学学报(社会科学版);2006年03期

5 李成;杜志斌;;我国外汇储备币种结构的风险分析[J];新金融;2006年05期

6 马永开,唐小我;基于市场基准的多因素证券组合投资决策模型研究[J];系统工程理论与实践;2004年07期

7 马杰,任若恩,沈沛龙;外汇储备结构调整的非线性规划数学模型1[J];信息与控制;2001年04期

8 王春峰,屠新曙,厉斌;效用函数意义下投资组合有效选择问题的研究[J];中国管理科学;2002年02期

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 舒志军;用外汇储备投资风险很大[J];中国企业家;2005年09期

2 王爱俭;沈庆R，

本文编号：1007841