个人投资者和机构投资者情绪与股价同步性研究

发布时间：2017-10-14 17:29

  本文关键词：个人投资者和机构投资者情绪与股价同步性研究

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【摘要】：股价同步性即市场上所说的“同涨同跌”现象,指的是一段时间内市场上股票价格同时上涨或下跌的程度。一方面,一般认为股价同步性可以比较有效的反映股价的信息含量,基于此,股价同步性被广泛地用作股票市场信息效率的衡量指标来研究相关问题,另一方面,市场噪声、泡沫以及投资者心理偏见、投资者情绪所引发的与公司基本面无关的非理性行为也会一定程度上影响股价同步性。本文首先阐述研究背景及意义,综述国内外关于投资者情绪、羊群效应与股价同步性的文献,并探讨行为金融学理论中的有限理性投资理论和投资者情绪理论,并对投资者情绪和股价同步性机理进行了辨析,发现个人投资者的非理性情绪和行为会明显减弱公司个股与市场整体的同步性,机构投资者的行为则可以加强公司个股与市场整体的同步性,而当个人投资者的非理性行为形成市场的羊群效应时,更会放大非理性情绪对公司个股与市场整体的同步性,机构投资者则相反,其次进一步对我国证券市场个人和机构投资者的行为特征进行现实考察,然后,在此基础上,选取2006年1月1日——2014年6月30日期间中国A股非金融类上市公司的季度数据,分别建立个人和机构投资者情绪指标,通过面板数据模型,研究股价同步性与个人和机构投资者情绪之间的关系,再是分析了个人和机构投资者情绪之间的联系以及是否存在羊群效应,最后,提出完善我国证券市场投资行为的政策建议,包括完善信息披露制度,提高个人投资者的专业知识和投资理念,建立健全风险预警机制,规范上市公司的行为以及引导机构投资者有序有效的发展。
【关键词】：股价同步性 个人投资者 机构投资者 有限理性投资 羊群效应
【学位授予单位】：湖南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-12
• 第1章 绪论12-22
• 1.1 研究背景及意义12-13
• 1.1.1 研究背景12
• 1.1.2 研究意义12-13
• 1.2 文献综述13-19
• 1.2.1 股价同步性13-14
• 1.2.2 投资者情绪14-15
• 1.2.3 投资者情绪与股价同步性15-17
• 1.2.4 羊群效应与投资者行为17-18
• 1.2.5 文献述评18-19
• 1.3 研究方法与框架思路19-20
• 1.3.1 研究框架19-20
• 1.3.2 研究方法20
• 1.4 文章创新20-22
• 第2章 投资者情绪与股价同步性理论分析22-27
• 2.1 行为金融学理论分析22-24
• 2.1.1 有限理性理论22-23
• 2.1.2 投资者情绪理论23-24
• 2.2 投资者情绪与股价同步性理论机理辨析24-27
• 第3章 我国证券市场投资者现实考察27-31
• 3.1 个人和机构投资者概况27-29
• 3.1.1 机构投资者27-28
• 3.1.2 个人投资者28-29
• 3.2 个人和机构投资者行为特征分析29-31
• 第4章 投资者情绪与股价同步性实证分析31-42
• 4.1 模型指标31-34
• 4.2 数据来源34
• 4.3 实证结果34-38
• 4.3.1 统计性描述34
• 4.3.2 相关性分析34-35
• 4.3.3 模型回归分析35-36
• 4.3.4 模型修正36-38
• 4.4 羊群效应实证分析38-42
• 4.4.1 模型指标39
• 4.4.2 实证分析39-42
• 第5章 完善我国证券市场投资行为的政策建议42-45
• 5.1 完善信息披露制度42
• 5.2 提高个人投资者的专业知识和投资理念42-43
• 5.3 建立健全风险预警机制43
• 5.4 规范上市公司的行为43-44
• 5.5 引导机构投资者有序有效的发展44-45
• 结论45-47
• 参考文献47-50
• 致谢50

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前8条

1 许年行;于上尧;伊志宏;;机构投资者羊群行为与股价崩盘风险[J];管理世界;2013年07期

2 余佩琨;钟瑞军;;个人投资者情绪能预测市场收益率吗[J];南开管理评论;2009年01期

3 黄德龙;文凤华;杨晓光;;投资者情绪指数及中国股市的实证[J];系统科学与数学;2009年01期

4 朱红军;何贤杰;陶林;;中国的证券分析师能够提高资本市场的效率吗——基于股价同步性和股价信息含量的经验证据[J];金融研究;2007年02期

5 伍旭川,何鹏;中国开放式基金羊群行为分析[J];金融研究;2005年05期

6 杨p，

本文编号：1032263