机构投资者股东积极主义效应的实现——基于代理成本的中介作用

发布时间：2017-10-15 03:13

  本文关键词：机构投资者股东积极主义效应的实现——基于代理成本的中介作用

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【摘要】：本文通过样本分类,分别考察了证券公司和投资基金两类机构投资者在不同的控股环境中对公司绩效的影响,检验了代理成本在机构投资者持股比例与公司绩效关系之间起到的重要中介效应。研究发现:投资基金持股比例的增加能够有效促进民营及国有上市公司绩效的提升,且代理成本在二者关系中起到显著的中介作用;证券公司持股比例仍能够通过降低代理成本的传导机制促进民营上市公司的绩效,但与国有上市公司绩效无显著关系;民营上市公司中,基金持股比例对代理成本的抑制效应及对公司绩效的促进效应显著高于国有上市公司。
【作者单位】： 山东大学管理学院;
【关键词】： 机构投资者 代理成本 中介效应 公司绩效
【基金】：教育部人文社科青年基金项目(12YJC630295)
【分类号】：F275.3;F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言经济转轨时期,我国公司正经历着由行政型治理向经济型治理的转型。公司内部治理要素与治理机制趋于成熟,但仍不能满足提高上市公司整体治理水平的要求。建立与完善以资本市场、经理人市场、法律与制度环境等为主要构成要素的外部治理机制,实现内部治理与外部治理的有

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9 黄s，

本文编号：1034751