基于离岸衍生品的人民币汇率预测

发布时间：2017-10-16 05:04

  本文关键词：基于离岸衍生品的人民币汇率预测

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【摘要】：当前全球贸易、资本往来愈发频繁,各国经济的依赖关系愈加紧密,全球经济一体化程度不断加深;汇率作为国际经济往来的纽带,起到了越来越关键的作用。2005至2014年末,人民币已经累计升值34%,2015年年初,美国经济复苏,美元走强,国内资本面收紧,资本流出加剧,人民币贬值压力空前加大,人民币走势出现了前所未有的拐点。人民币汇率未来走势变得扑朔迷离,对汇率趋势的研究变得十分必要。本文试图从香港离岸市场衍生产品视角,研究其对人民币汇率的预测功能。全文包括如下六部分:第一章为本文的绪论,主要介绍了本文的研究背景,选题意义,文献综述,研究思路和方法。第二章是对远期汇率与即期汇率的联动性的理论分析,也是本文汇率预测的理论基础。远期对即期的价格发现建立在有效市场的假说下,依据利率平价理论可以得出结论,分析远期与即期的关联关系,拟证明远期汇率是即期汇率最为合理、简单的估计指标,为本文接下来的研究奠定理论基础。第三章介绍了香港离岸市场的发展,从香港离岸市场的形成发展的历史入手,并介绍市场中离岸衍生品的种类。对离岸市场有一个宏观、纵向的了解。并对上述主要衍生品种类的价格决定机制进行简单的分析,进而分别分析它们对即期汇率价格的预测能力,最终选取最佳的衍生品对即期汇率进行预测。第四章是本文的实证方法理论部分,分别从平稳性检验,单整、协整、格兰杰因果检验等,对时间序列理论进行初步的介绍,并简单阐述了三种检验的关系,了解各检验之间的逻辑关系,并运用数据进行实证检验。第五章是在第四章的分析结论基础上得出适合进行汇率预测的模型为VAR模型。对VAR相关的研究进行简述,简单介绍VAR模型的原理,并带入数据,用MATLAB软件建立模型,进行预测分析,并对模型的估计与实际汇率进行对比。第六章是本文的结论与政策建议,在前文的分析基础上进一步探讨如何运用外汇衍生品对冲、规避汇率风险,此外,对外汇市场改革建设提出了相关的政策建议。
【关键词】：人民币无本金交割远期 汇率预测 VAR模型
【学位授予单位】：吉林财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.6
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 第1章 绪论9-16
• 1.1 研究背景9-10
• 1.2 选题意义10-11
• 1.3 文献综述11-14
• 1.3.1 外汇离岸衍生品市场发展研究现状11-12
• 1.3.2 人民币汇率预测和价格相关性的研究现状12-14
• 1.4 研究思路及方法14-16
• 第2章 远期汇率与即期汇率的联动性理论分析16-22
• 2.1 有效市场理论16-17
• 2.2 人民币远期价格发现的界定17-18
• 2.3 利率平价理论18-19
• 2.3.1 抛补利率平价理论18
• 2.3.2 无抛补利率平价理论18-19
• 2.3.3 实际利率平价理论19
• 2.4 即期汇率与远期汇率的关联关系19-22
• 第3章 离岸人民币衍生品市场发展22-30
• 3.1 我国外汇体制的发展历程22-23
• 3.2 香港人民币离岸市场的发展23-25
• 3.3 香港离岸市场外汇衍生品介绍25-27
• 3.3.1 人民币远期25-26
• 3.3.2 人民币掉期26
• 3.3.3 人民币外汇期货26-27
• 3.3.4 人民币外汇期权27
• 3.4 人民币衍生品预测有效性分析27-30
• 3.4.1 期货对即期汇率价格发现能力分析28
• 3.4.2 期权、互换对即期汇率价格发现能力分析28-29
• 3.4.3 人民币互换的价格发现能力分析29
• 3.4.4 人民币远期的价格发现能力分析29-30
• 第4章 人民币即期汇率与NDF相关性分析30-42
• 4.1 时间序列模型的基础理论30
• 4.2 数据的选择、数据处理、分析30-33
• 4.3 时间序列的平稳性及其检验33-37
• 4.3.1 DF检验34-35
• 4.3.2 ADF检验35-37
• 4.3.3 其它检验简述37
• 4.4 格兰杰因果检验37-39
• 4.5 单整39-40
• 4.6 协整40-42
• 第5章 基于NDF的VAR汇率预测模型42-51
• 5.1 VAR模型介绍42
• 5.2 VAR模型的矩阵形式42-43
• 5.3 VAR汇率差预测模型建立43-49
• 5.3.1 数据差分43
• 5.3.2VAR模型阶数的确定43-45
• 5.3.3 模型的建立45-47
• 5.3.4 利用模型预测即期汇率47-49
• 5.4 预测结论分析49-51
• 第6章 汇率风险规避及对外汇市场发展的相关建议51-55
• 6.1 离岸衍生品对汇率风险的规避51-53
• 6.2 对外汇市场发展的相关建议53-55
• 参考文献55-58
• 附录 1. 广义自回归的MATLAB程序58-59

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9 杨p，

本文编号：1040751