我国股票市场的绿色有效性——基于2003-2012年环境事件市场反应的实证分析

发布时间：2017-10-17 21:00

  本文关键词：我国股票市场的绿色有效性——基于2003-2012年环境事件市场反应的实证分析

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【摘要】：为系统研究我国股市对上市公司环境事件反应的特点与程度,分析我国股票市场绿色的有效性,本文以我国2003-2012年3月期间上市公司149起环境事件为样本,运用事件研究法,对环境事件的市场反应进行了实证研究。统计结果显示我国上市公司仍然存在较为严重的信息披露不足问题,且因环境事故引发的赔偿和罚款相对于其导致的经济损失来说数额较小。对累积异常收益率变化的分析表明,总体上我国上市公司环境事故和未通过环保核查等负面信息的披露还没有成为股票价格下行的显著信号,但对化工行业企业与国有企业的冲击较为强烈且更多地体现为长期影响,工业"三废"污染影响程度略高于其他类型事件;2008年后环境事件对股价的负面效应明显增强。横截面数据的回归分析表明,规模大、事态恶劣的环境事故对股价的冲击远大于小事故,但投资者对事故类型与肇事公司规模等因素并不敏感。本文最后基于实证分析结果对提高股票市场的绿色有效性提出了相应的政策建议。
【作者单位】： 中央财经大学财经研究院;
【关键词】： 股票市场绿色有效性 绿色证券 事件研究法 累积异常收益率
【基金】：国家社会科学基金项目(10CJY076) 教育部人文社科基金项目(11YJC790114) 北京市社会科学基金项目(12JGC084) 环保部公益项目(2011467076-05)的阶段性研究成果
【分类号】：F832.51;F205;F224
【正文快照】： 一、引言及文献回顾当前,全球环境问题日益凸显,我国经济增长的要求与资源环境之间的矛盾日趋尖锐,如何在环境保护中引入金融机制、构建一个有效的绿色资本市场,尤其是绿色股票市场,以引导资金流向环境友好型的“绿色企业”,已成为当务之急。我国证券市场“绿色化”始于2001年

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本文编号：1051007