基于SV-SGED模型的动态VaR测度研究

发布时间：2017-10-18 18:07

  本文关键词：基于SV-SGED模型的动态VaR测度研究

  更多相关文章： VaR SV模型 有偏广义误差分布 有效重要性抽样 极大似然估计

【摘要】：本文针对金融资产收益展现出"有偏"及"厚尾"分布特征,引入有偏广义误差分布(SGED)来描述资产收益,继而提出SV-SGED模型对资产收益波动率建模,并以此来测度动态风险值(VaR),进而采用后验测试技术对风险测度模型的精确性进行检验。同时,为了估计SV模型的参数,提出基于有效重要性抽样(EIS)技巧的极大似然(ML)估计方法。最后,给出了基于上证综合指数的实证研究。结果表明,SV-SGED模型比正态分布假定下的SV(SV-N)和广义误差分布假定下的SV(SV-GED)模型具有更好的波动率描述能力,SV-SGED模型展现出比SV-N和SV-GED模型更优越的风险测度能力。
【作者单位】： 安徽财经大学金融学院;湖南大学工商管理学院;中国科学院数学与系统科学研究院;
【关键词】： VaR SV模型 有偏广义误差分布 有效重要性抽样 极大似然估计
【基金】：国家杰出青年科学基金资助项目(70825006) 教育部“长江学者和创新团队发展计划”项目(IRT0916) 国家自然科学基金创新研究群体科学基金项目(71221001)
【分类号】：F830.9;F224
【正文快照】： 1引言在金融市场中极端的价格运动是非常少见的,但很重要。因为它一旦发生会对金融市场造成极其重大的影响,如1987年10月华尔街股市的崩盘,1997年发生的亚洲金融危机,1998年美国长期资本管理公司危机,2008年由美国次贷危机引发的全球性金融危机,以及2009年发生的迪拜债务危机

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前8条

1 蒋祥林;王春峰;;基于贝叶斯原理的随机波动率模型分析及其应用[J];系统工程;2005年10期

2 孙米强,杨忠直,余素红,宋军;基于随机波动模型的VaR的计算[J];管理工程学报;2004年01期

3 余素红,张世英,宋军;基于GARCH模型和SV模型的VaR比较[J];管理科学学报;2004年05期

4 肖智;傅肖肖;钟波;;基于EVT-POT-FIGARCH的动态VaR风险测度[J];南开管理评论;2008年04期

5 徐炜;黄炎龙;;GARCH模型与VaR的度量研究[J];数量经济技术经济研究;2008年01期

6 王吉培;旷志平;;偏态t分布下FIGARCH模型的动态VaR计算[J];统计与信息论坛;2009年05期

7 肖智;傅肖肖;钟波;;基于EVT-BM-FIGARCH的动态VaR风险测度[J];中国管理科学;2008年04期

8 林宇;卫贵武;魏宇;谭斌;;基于Skew-t-FIAPARCH的金融市场动态风险VaR测度研究[J];中国管理科学;2009年06期

【共引文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 董耀武;周孝华;姜婷;;基于EVT-POT-SVt模型的风险度量研究[J];北京理工大学学报(社会科学版);2011年03期

2 江红莉;何建敏;庄亚明;张岳峰;;投资组合风险测度——基于FIGARCH-EVT-Copula方法[J];北京理工大学学报(社会科学版);2012年01期

3 高岳;朱宪辰;;基于极值理论的沪综指尾部风险度量[J];财贸研究;2009年05期

4 魏宇;温晓倩;赖晓东;;金融市场风险测度方法研究评述[J];中国地质大学学报(社会科学版);2010年04期

5 刘维泉;郭兆晖;;EU ETS碳排放期货市场风险度量——基于SV模型的实证分析[J];系统工程;2011年10期

6 陈林奋;王德全;;基于GARCH模型及VaR方法的证券市场风险度量研究[J];工业技术经济;2009年11期

7 董耀武;周孝华;姜婷;;基于EVT-POT-SV-MT模型的极值风险度量[J];管理工程学报;2012年01期

8 胡斌;邹辉文;;非奇次空间动态极值估计的模型与应用[J];管理工程学报;2012年02期

9 林宇;谭斌;魏宇;黄登仕;;基于极值理论的沪深股市风险传染性研究[J];管理学报;2010年09期

10 李志海;叶建萍;杨善朝;;基于ARMA-GARCH模型的风险价值与条件风险价值计算[J];广西科学;2009年04期

中国重要会议论文全文数据库 前5条

1 田益祥;肖璨;;基于GARCH风险价值的GMDH估计[A];中国灾害防御协会风险分析专业委员会第二届年会论文集（一）[C];2006年

2 刘艳春;高立群;王珂;;基于GARCH模型的VaR计算[A];2005中国控制与决策学术年会论文集（下）[C];2005年

3 胡斌;邹辉文;;国际金融危机背景下风险度量新方法:非奇次空间动态极值估计[A];中国保险学会第二届学术年会入选论文集(理论卷2)[C];2010年

4 方立兵;郭炳伸;曾勇;;我国股市收益率非对称特征及其产生机制的实证研究[A];第三届（2008）中国管理学年会论文集[C];2008年

5 刘千;吴冲;李永立;;风险度量方法的改进及其应用研究[A];第十四届中国管理科学学术年会论文集(下册)[C];2012年

中国博士学位论文全文数据库 前10条

1 陈丽娟;中国开放式基金组合的市场风险度量[D];东华大学;2011年

2 谢凤杰;作物保险定价模型与实证研究[D];大连理工大学;2011年

3 喻国平;我国开放式股票型基金投资风格识别及漂移风险研究[D];暨南大学;2011年

4 戴时清;高速公路项目投融资研究[D];中南大学;2011年

5 许林;基于分形市场理论的基金投资风格漂移及其风险测度研究[D];华南理工大学;2011年

6 安晓敏;最优化方法及其在投资组合中的应用[D];湖南大学;2009年

7 周青;地方政府投融资平台风险管理与度量研究[D];重庆大学;2011年

8 彭选华;金融风险价值量化分析的模型与实证[D];重庆大学;2011年

9 周浩;中国商业银行汇率风险研究[D];西南财经大学;2009年

10 王鲁非;金融市场风险的尾部估计和极值度量[D];吉林大学;2011年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 杨金华;基于SV模型的我国股市波动性实证分析[D];江西财经大学;2010年

2 宫庆彬;尾部风险约束下的股指期货套期保值研究[D];浙江工商大学;2010年

3 王志新;基于LA-VaR的股指期货风险管理研究[D];浙江工商大学;2010年

4 曹丹;基于极值理论的动态极端风险度量及其应用研究[D];浙江财经学院;2011年

5 章茜;基于MC-GARCH的我国可转换债券市场风险的VaR测度研究[D];东华大学;2011年

6 王红丽;基于状态转移的股指期货波动时变组合预测研究[D];重庆师范大学;2011年

7 朱冰;基金规模对基金绩效、投资行为和市场稳定性的影响研究[D];南京大学;2011年

8 陈成斌;我国金融机构境外金融资产风险度量的实证研究[D];暨南大学;2011年

9 房磊;股指期货对股票市场波动性实证分析[D];陕西师范大学;2011年

10 张展英;基于多变量GARCH模型的国际金属期货市场投资风险评价模型研究[D];中南大学;2010年

【二级参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 王春峰,张庆翠;中国股市波动性过程中的长期记忆性实证研究[J];系统工程;2004年01期

2 柯珂,张世英;ARCH模型的诊断分析[J];管理科学学报;2001年02期

3 余素红,张世英,宋军;基于GARCH模型和SV模型的VaR比较[J];管理科学学报;2004年05期

4 魏宇;;股票市场的极值风险测度及后验分析研究[J];管理科学学报;2008年01期

5 刘晓星,何建敏,刘庆富;基于VaR-EGARCH-GED模型的深圳股票市场波动性分析[J];南开管理评论;2005年05期

6 龚锐,陈仲常,杨栋锐;GARCH族模型计算中国股市在险价值(VaR)风险的比较研究与评述[J];数量经济技术经济研究;2005年07期

7 邱沛光;GARCH模型在VaR计量中的应用[J];陕西农业科学;2004年03期

8 何信,张世英,孟利锋;动态一致性风险度量[J];系统工程理论方法应用;2003年03期

9 田宏伟,詹原瑞,邱军;极值理论(EVT)方法用于受险价值(VaR)计算的实证比较与分析[J];系统工程理论与实践;2000年10期

10 马超群,李红权,周恩,杨晓光,徐山鹰,张银旗;风险价值方法及其实证研究[J];中国管理科学;2001年05期

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 王黎明;章明媛;;混合Copula模型在股市板块分析中的应用[J];兰州商学院学报;2011年01期

2 刘建华;;TGARCH模型下的VaR方法在期货市场中的应用[J];漳州师范学院学报(哲学社会科学版);2006年02期

3 孙成秀;;上证综合指数与深证成份指数的VaR分析与比较[J];大众商务;2009年06期

4 王建稳;陈真狮;王晓丽;;有效矩估计在中国股票市场的应用研究[J];数学的实践与认识;2007年19期

5 陈纪忠;;VAR理论在我国股票市场的实证研究[J];市场周刊(理论研究);2009年08期

6 闵尊祥;;基于VAR模型的中国房地产市场与股票市场动态关系研究[J];价格月刊;2011年02期

7 丁唯;;极值VaR的两种估计方法研究[J];苏州科技学院学报(自然科学版);2007年01期

8 吕轶;陈荣达;刘剑波;;两类多元GARCH模型的预测绩效和组合VaR的研究[J];数学的实践与认识;2009年20期

9 刘瑾;施建淮;;基于ARCH类模型的VaR方法在外汇风险计量中的应用[J];国际金融研究;2008年08期

10 蔡文杰;;半方差法和VAR方法的评价与实证分析——基于GARCH类模型[J];现代商贸工业;2009年09期

中国重要会议论文全文数据库 前10条

1 吴恒煜;朱福敏;;中国股票市场资产收益的非对称无穷纯跳跃行为研究[A];第六届（2011）中国管理学年会——金融分会场论文集[C];2011年

2 王书平;闫晓峰;吴振信;;基于VAR模型的铁矿石价格影响因素分析[A];第十三届中国管理科学学术年会论文集[C];2011年

3 郝凯;张美丽;;基于VAR的原铝贸易与经济发展的关系研究[A];有色金属工业科学发展——中国有色金属学会第八届学术年会论文集[C];2010年

4 王琳;王其文;;我国经济增长与石油进口关系的VAR模型[A];经济全球化与系统工程——中国系统工程学会第16届学术年会论文集[C];2010年

5 赵昕;郑慧;;基于VAR模型下中国海洋产业发展与宏观经济增长关联机制研究[A];2009中国海洋论坛论文集[C];2009年

6 翟建辉;朱南军;;保险资金房地产投资的风险分析与度量——基于VaR的角度[A];十二五·新挑战：经济社会综合风险管理——北大赛瑟（CCISSR）论坛文集·2011[C];2011年

7 杜昕;崔立新;;风险管理中的VaR方法及其在期货市场的应用[A];第12届全国信息管理与工业工程学术会议论文汇编[C];2008年

8 朱春奎;曹玺;;财政科技投入与经济增长——基于VAR模型对中国(1985—2005)的经验分析[A];第二届中国公共预算研究全国学术研讨会论文集[C];2008年

9 王燕武;郑建清;;我国不同部门间的工资传递效应—基于省际面板VAR模型的研究[A];第十一届中国制度经济学年会论文汇编（下）[C];2011年

10 舒静;李少睿;;基于蒙特卡洛法的存货质押融资VaR评估与应用研究[A];第六届（2011）中国管理学年会——金融分会场论文集[C];2011年

中国重要报纸全文数据库 前10条

1 海通期货研究所 郭梁;以基于VaR的动量反转策略应对股指极端事件[N];期货日报;2009年

2 田帅;期指对现指波动性影响研究的回顾及总结[N];期货日报;2009年

3 王仕宏邋李昊文;台湾股票指数期货推出前后股指波动率分析[N];期货日报;2008年

4 国海证券研究所;VaR模型提示市场风险在积聚 但日跌幅大于3%概率极小[N];上海证券报;2009年

5 记者 齐闻潮;中债VaR值产品上线试运行市场反响良好[N];金融时报;2011年

6 杨显;基于VaR模型的沪铜套期保值基差风险分析[N];期货日报;2009年

7 长城伟业期货研究所 张彬;股指期货套期保值组合的风险管理[N];期货日报;2009年

8 经易期货 易彦;沪深300指数波动率特性及期货合约保证金水平测定[N];期货日报;2007年

9 国海证券 马路安 廖庆;捕捉波动率 预测价差走势[N];期货日报;2008年

10 李宙雷;基于GARCH模型的国内燃油期货风险度量研究[N];期货日报;2009年

中国博士学位论文全文数据库 前10条

1 钱艺平;VaR约束的商业银行风险管理研究[D];中南大学;2010年

2 耿立艳;非线性金融波动率模型及其实证研究[D];天津大学;2009年

3 闫彬彬;符号约束的TVP-VAR模型及我国信贷供求冲击的研究[D];华中科技大学;2013年

4 梁冯珍;极值统计的理论及其在风险管理中的应用[D];天津大学;2007年

5 姚宁;考虑跳跃与市场噪音条件下波动率估计与应用研究[D];天津大学;2009年

6 陈普;FAVAR及其时变模型在中国宏观经济的应用[D];华中科技大学;2012年

7 任德平;基于高频数据的沪深300股指期货波动率度量方法及应用[D];湖南大学;2013年

8 方立兵;引入高阶矩的资产定价、波动率建模与风险测量[D];电子科技大学;2011年

9 李小文;中小企业移动信息化需求识别与引导机制研究[D];北京邮电大学;2012年

10 吴鑫育;权证定价模型及其实证研究[D];湖南大学;2012年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 邱昊;期货与现货市场波动率溢出效应和VaR风险管理[D];浙江大学;2011年

2 葛琳;稳定分布条件下VaR模型的应用研究[D];华东师范大学;2010年

3 吕轶;基于数值降维技术的期权组合非线性VaR模型的研究[D];浙江财经学院;2010年

4 郭娜;基于skst-Copula-GARCH模型的VaR计算研究[D];重庆大学;2010年

5 叶赛;基于双币种期权对冲的VaR风险管理[D];湖南大学;2010年

6 郎立斌;国际现货黄金的波动性预测及其VAR度量的实证研究[D];兰州大学;2010年

7 刘晶;VaR约束下的资产组合投资模型在航运公司运价风险规避中的运用[D];上海交通大学;2010年

8 廖旭蓉;基于GARCH模型与VAR模型的我国股市实证分析[D];中南大学;2010年

9 崔占兵;基于VaR的企业流动性风险评价的研究[D];广东商学院;2010年

10 秦志红;基于VaR的开放式基金绩效评价研究[D];湖南大学;2010年

，

本文编号：1056361