绿色证书市场金融风险及长期契约设计研究

发布时间：2017-10-21 19:05

  本文关键词：绿色证书市场金融风险及长期契约设计研究

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【摘要】：当前,可再生能源补贴政策正向市场化模式发展,为了鼓励可再生能源发展一些国家引入配额制即可交易绿色证书制度,然而绿色证书市场却充满了众多不确定性因素,尤其是绿色证书价格的剧烈波动,使市场参与主体面临收益无法保证的金融风险。尽管如此,可再生能源作为未来传统能源的替代品对其实施市场化有助于产业的技术进步、生产的规模化和集中化,但绿色证书市场应当如何设计才能在竞争的市场中有效的促进可再生能源投资同时降低配额制完成成本,已成为当前可再生能源配额制绿色证书市场中迫切需要研究和解决的难题。基于国内外研究成果的基础上,本文研究了绿色证书市场金融风险并设计长期契约来规避风险。首先介绍了可再生能源配额制发展历程以及配额制的政策目标,分析了我国建立配额制的必要性,归纳了绿色证书市场交易的国际经验。其次,介绍了绿色证书市场风险,构建了绿色证书基本运作模型,应用均衡分析方法对绿色证书市场厂商长短期行为进行了分析,同时对金融约束和投资者预期、以及配额制设计等因素对绿色证书价格波动影响进行了详细的分析。最后,提出通过签订长期契约来促进可再生能源投资,长期契约通过双边拍卖获得,长期契约下绿色证书价格和数量均有拍卖决定。研究结果表明：绿色证书价格波动使投资者对可再生能源发电投资资本偿还变得不确定是导致市场缺乏投资的主要原因。绿色证书长期契约一方面保证了可再生能源发电投资的借款偿还,同时投资者可以获得稳定的合理利润；另一方面配额义务可以持续获得低与罚金价格的绿色证书完成义务。长期契约不仅提高了双方福利,而且能很好的分散绿色证书市场中由于信息不对称、过度投资等众多不确定性因素所产生的绿色证书价格风险,有利于绿色证书形成平稳价格最终达到绿色证书市场稳定运营。
【关键词】：配额制 绿色证书 金融风险 长期契约
【学位授予单位】：华北电力大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F426.61;F832.4
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 第1章 绪论9-15
• 1.1 选题背景及其意义9-10
• 1.2 国内外研究动态10-13
• 1.2.1 可再生能源配额交易制度施行的可行性研究10-11
• 1.2.2 可交易绿色证书市场主体行为研究11-12
• 1.2.3 可再生能源配额交易制度的实施效果研究12
• 1.2.4 长期契约对绿色证书交易的影响12-13
• 1.3 研究内容与方法13-14
• 1.4 思路框架14-15
• 第2章 可再生能源配额交易制度发展现状15-30
• 2.1 可再生能源配额制的发展15
• 2.2 可再生能源配额制政策目标15-16
• 2.3 中国实施可再生能源配额制的必要性16-18
• 2.3.1 可再生能源快速发展16
• 2.3.2 可再生能源发电上网与补贴困境16-17
• 2.3.3 可再生能源发展政策和体制障碍17-18
• 2.4 可再生能源配额制在中国的发展18-19
• 2.5 可交易绿色证书系统19-20
• 2.6 可再生能源配额交易制度的国际经验20-28
• 2.6.1 美国20-22
• 2.6.2 澳大利亚22-24
• 2.6.3 英国24-25
• 2.6.4 意大利25-28
• 2.7 绿色证书需求与供给28-30
• 第3章 绿色证书市场金融风险30-42
• 3.1 绿色证书市场风险30-32
• 3.1.1 供给风险30-31
• 3.1.2 政策风险31
• 3.1.3 技术进步风险31-32
• 3.1.4 价格变动风险32
• 3.1.5 市场环境风险32
• 3.1.6 社会文化风险32
• 3.2 绿色证书运作基本模式32-35
• 3.2.1 绿色证书需求33
• 3.2.2 现有装机容量33-34
• 3.2.3 绿色证书价格34
• 3.2.4 可再生能源发电厂商投资决定34-35
• 3.3 绿色证书交易系统下可再生能源发电厂商行为分析35-37
• 3.3.1 绿色证书交易下厂商长期行为分析35-36
• 3.3.2 绿色证书交易下厂商短期行为分析36-37
• 3.4 金融约束与投资者预期对绿色证书市场影响37-39
• 3.5 配额制政策对绿色证书市场的影响39-41
• 3.6 本章小结41-42
• 第4章 绿色证书市场长期契约设计42-57
• 4.1 长期契约必要性42-43
• 4.2 长期契约设计43-48
• 4.2.1 假设与基本模型描述43-45
• 4.2.2 绿色证书双边拍卖过程与规则45-46
• 4.2.3 绿色证书交易机制设计46-48
• 4.3 激励相容性分析48-49
• 4.4 算例分析49-52
• 4.5 投资环境分析52-55
• 4.5.1 可再生能源投资现金流52-53
• 4.5.2 现货市场交易绿色证书53-54
• 4.5.3 长期契约交易绿色证书54-55
• 4.6 社会福利分析55-56
• 4.7 本章小结56-57
• 第5章 结论与展望57-58
• 5.1 结论57
• 5.2 展望57-58
• 参考文献58-62
• 攻读硕士学位期间发表的学术论文62-63
• 致谢63

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前1条

1 顾孟迪;黄采金;李寿德;;排污权价格对绿色证书市场的影响[J];系统管理学报;2007年05期

中国硕士学位论文全文数据库 前2条

1 董力通;电力市场下我国实行可再生能源配额制的研究[D];华北电力大学（北京）;2006年

2 姜南;可再生能源配额制研究[D];山东大学;2007年

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本文编号：1074821