违约相关性下包含信用债券的最优投资组合

发布时间：2017-10-25 11:27

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【摘要】：研究了当信用债券之间的违约存在相关性时,投资者配置于信用债券组合、股票(股指)和银行存款的最优投资组合问题.利用简约化模型来刻画信用债券之间的违约相关性,并推导出各资产价格的动态方程,通过随机控制方法给出了此优化问题的解析解.将违约相关性引入至投资组合并揭示了其对最优投资组合的影响是本文与以往文献的显著不同和主要创新.
【作者单位】： 上海立信会计学院风险管理研究院;上海交通大学安泰经济与管理学院;
【关键词】： 信用债券 最优投资组合 违约相关性 简约化模型 随机控制方法
【基金】：上海市教育委员会科研创新项目(12YS154)
【分类号】：F830.91;F224
【正文快照】： 1引言近年来，我国的信用债券市场得到了迅猛的发展，截至2 010年底，市场规模已超过9.5万亿.由于信用债券并不是以国家信用作为担保发行，存在一定的违约风险，，因而收益率同国债相比相对较高，但投资风险同股票相比还是相对较低.信用债券可以为投资者提供不同于国债和股票的

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本文编号：1093521