供给冲击的股价效应:来自创业板限售股解禁的证据

发布时间：2017-10-27 03:06

  本文关键词：供给冲击的股价效应:来自创业板限售股解禁的证据

  更多相关文章： 供给冲击 限售股解禁 异常收益率 创业板

【摘要】：基于创业板313只股票的545次限售股锁定期解禁事件,运用事件分析和横截面回归分析法研究了供给冲击的价格效应。事件研究发现:在第一次解禁的窗口期,累计异常收益率呈现出典型的V形波动特征,而第二次则表现出由负转正的变化形态;两次解禁的股份占比和异常收益率均存在显著差异,但交易量差异不显著。横截面回归结果显示:第一次供给冲击产生了显著为负的价格效应,但第二次供给冲击的价格效应不显著;企业规模和交易活跃程度显著正向地影响股价,但股权集中度与有无风险投资对股价没有显著影响。
【作者单位】： 合肥工业大学经济学院;
【关键词】： 供给冲击 限售股解禁 异常收益率 创业板
【基金】：中央高校基本科研业务费专项基金项目(2012HGXJ0083) 安徽省软科学重点项目(2011AKRK0987)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言2009年10月,创业板登陆中国A股市场。自此以来,以高发行价、高市盈率、高投机性和股价高波动性为特征的创业板成为了资本市场争议的中心。作为证券发行制度安排的结果,创业板IPO股票分别形成了3个月(针对询价对象网下配售的股票,2012年5月25日浙江美大(002677)上市始,

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前3条

1 黄建欢;尹筑嘉;粟瑞;;中国股市限售股解禁的减持效应研究[J];管理科学;2009年04期

2 梁洪昀;新股持股锁定期到期前后的股价与成交量[J];经济科学;2002年04期

3 黄张凯;赵龙凯;祖国鹏;;限售股解禁的价格效应研究[J];金融研究;2010年09期

【共引文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 赵自兵;卫新江;朱玉杰;;IPO锁定期解除效应的实证分析[J];保险研究;2010年01期

2 邵新建;巫和懋;;中国IPO中的机构投资者配售、锁定制度研究[J];管理世界;2009年10期

3 王建文;李蓓;;重要股东增减持行为市场效应及其影响因素分析[J];财会月刊;2012年24期

4 赵自兵;陈金明;卫新江;;中国A股股票需求弹性——基于全流通IPO锁定期解除效应的实证分析[J];金融研究;2010年04期

5 黄张凯;赵龙凯;祖国鹏;;限售股解禁的价格效应研究[J];金融研究;2010年09期

6 吕跃金;邹小平;;定向增发锁定期终止的市场反应实证研究[J];南京财经大学学报;2010年05期

7 储小俊;刘思峰;;股份解禁的微观市场结构效应研究——流动性的观点[J];南开经济研究;2012年02期

8 张大勇;傅利平;;基于股权结构与公司价值的大股东减持行为实证研究[J];西北农林科技大学学报(社会科学版);2010年03期

9 林川;曹国华;;盈余管理、非年报效应与大股东减持[J];南方经济;2012年12期

10 王玉涛;陈晓;薛健;;限售股减持:利润平滑还是投资收益最大?[J];金融研究;2013年01期

中国博士学位论文全文数据库 前8条

1 徐萌娜;股权分置改革对民营上市公司大股东控制权的影响研究[D];浙江大学;2011年

2 刘碧波;信息发现与股改解禁投资者行为研究[D];清华大学;2010年

3 赵自兵;中国A股市场股票需求弹性研究[D];清华大学;2010年

4 陈蓉;中国首次发行新股市场化改革研究[D];厦门大学;2003年

5 吕光磊;我国股票首次公开发行定价发售机制研究[D];同济大学;2006年

6 刘钰善;我国IPO市场的询价发行机制研究[D];上海交通大学;2009年

7 王建文;重要股东市场行为传导机制与控制研究[D];合肥工业大学;2012年

8 邓康桥;中国创业板上市公司大股东与高管减持行为实证研究[D];辽宁大学;2013年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 张舟佳;IPO询价制度改革效果的实证检验[D];浙江大学;2011年

2 于明业;2009年制度改革前后中小板IPO公司价格行为的比较研究[D];东北财经大学;2010年

3 徐惠丽;我国股权分置改革中第一大股东减持动因研究[D];浙江工商大学;2011年

4 张莉媛;我国新股发行制度变革对定价效率的影响分析[D];云南财经大学;2011年

5 徐慧娟;限售股解禁前后股价特征及事件驱动投资策略研究[D];上海交通大学;2011年

6 乐欢;限售股减持的市场效应和减持时机研究[D];华中科技大学;2010年

7 黄晋杰;限售股股东在大宗交易平台上的减持行为研究[D];上海交通大学;2012年

8 高建龙;终极控制权、大股东减持与公司价值[D];苏州大学;2011年

9 徐晨涵;IPO发售机制研究[D];武汉大学;2004年

10 李卫灵;我国新股发行的灰色理论实证分析[D];山东大学;2005年

【二级参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 赵向琴;谢磊柯;辛苑;;股改限售股解禁的市场冲击及其影响因素分析——基于解禁特征、公司特征和股市周期三维角度[J];当代财经;2009年11期

2 杨栋;张建龙;张小涛;;“大小非”解禁冲击了中国证券市场吗[J];当代经济科学;2009年02期

3 何诚颖;卢宗辉;;沪深股市限售股制度安排及流通效应分析[J];管理世界;2009年04期

4 薛立,吴隽,曲世友;非流通股流通对市场的冲击分析[J];哈尔滨商业大学学报(社会科学版);2003年04期

5 黄建欢;尹筑嘉;粟瑞;;中国股市限售股解禁的减持效应研究[J];管理科学;2009年04期

6 陈汉文,陈向民;证券价格的事件性反应——方法、背景和基于中国证券市场的应用[J];经济研究;2002年01期

7 唐国正,许宁,王志诚,史树中;利用可交换债券变现国家股为国家财政融资[J];经济研究;1998年10期

8 朱武祥,郭志江;股票市场对非流通股比例的价格反应——兼析释放非流通股对股市冲击效应及策略[J];经济研究;1999年05期

9 宋逢明,梁洪昀;发行市盈率放开后的A股市场初始回报研究[J];金融研究;2001年02期

10 何诚颖;李翔;;股权分置改革、扩容预期及其市场反应的实证研究[J];金融研究;2007年04期

中国重要报纸全文数据库 前1条

1 国务院发展研究中心金融研究所副所长、博士生导师 巴曙松 研究员 中国科学技术大学管理学院 朱元倩 博士 中央财经大学金融学院 郑弘;[N];上海证券报;2008年

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 姚秋;刘聪;;上市公司业绩预告与股票收益率的经验研究[J];天津商业大学学报;2009年02期

2 贺玲珑;;ST冰熊重组失败的板块效应及其启示[J];中国商界(下半月);2009年09期

3 朱正;曹亚丽;;中国股市个股推荐效应分析[J];统计与决策;2011年17期

4 张文艳;;基金经理更换对基金业绩影响的实证分析[J];赤峰学院学报(自然科学版);2011年05期

5 袁力;朱文革;;基于限售股减持异常收益的实证检验[J];统计与决策;2011年11期

6 刘忠江;;股票收益率与通货膨胀率关系——对中国1992-2007年的实证研究[J];求索;2008年03期

7 李子韵;;印花税单边征收对我国股票市场影响的实证分析[J];消费导刊;2009年15期

8 杨蒙蒙;;基于可转换债券财务数据对公司股价效应研究[J];现代营销(学苑版);2011年03期

9 郑少斌;徐飞;;中国上市公司战略联盟宣告对股东财富的影响研究[J];上海管理科学;2006年06期

10 王一鸣;赵留彦;;我国通货膨胀与股票收益相关性：从长、短期视角的解释[J];经济学动态;2008年03期

中国重要会议论文全文数据库 前2条

1 朱文娟;;我国可转换债券发行公告对公司股价效应研究[A];中国会计学会高等工科院校分会2010年学术年会论文集[C];2010年

2 张所地;;中国股市价格过度反应模型研究[A];2004年中国管理科学学术会议论文集[C];2004年

中国重要报纸全文数据库 前10条

1 本报记者 刘翼;宏观数据“松绑”过热格局 三季度“高烧高热”部分消退[N];21世纪经济报道;2007年

2 第一创业 李怀军;防通胀应成为当前宏观调控重中之重[N];上海证券报;2008年

3 趋势宏观研究公司 黄小鹏;美滞胀风险对中国的警示意义[N];证券时报;2008年

4 黄小鹏;滞胀？硬着陆？继续通胀？[N];证券时报;2011年

5 王镇江;央行副行长苏宁：创造有利于抑制通胀的货币环境[N];21世纪经济报道;2008年

6 撰文 罗琳;CPI VS SPI 哪个更有效？[N];上海金融报;2006年

7 本报记者 春来;“核心通货膨胀”掩盖了真相[N];民营经济报;2007年

8 综合开发研究院（中国·深圳）课题组;如何看待当前的通货膨胀形势[N];中国经济时报;2008年

9 中国工商银行城市金融研究所课题组 课题组成员 邹新 执笔 程实;“三金”异动：短期波动还是长期趋势？[N];中国证券报;2008年

10 本报记者 董凤斌　中证证券研究中心 徐建军 李波;CPI转正 双引擎助力A股[N];中国证券报;2009年

中国博士学位论文全文数据库 前10条

1 徐炳胜;中国股市波动的金融政策解释[D];复旦大学;2007年

2 焦巍巍;A股为什么相对于H股溢价？[D];复旦大学;2009年

3 俞颖;中国股市IPO收益率实证研究[D];西北大学;2005年

4 曹阳;实际汇率变动对东亚国家的经济影响[D];华东师范大学;2007年

5 徐宏伟;A股总量变动的股价效应及反应偏差的研究[D];浙江大学;2007年

6 赵自兵;中国A股市场股票需求弹性研究[D];清华大学;2010年

7 黄文青;东亚区域汇率协作问题研究[D];湖南大学;2006年

8 刘超;基于行为金融学的中国证券分析师行为研究[D];天津大学;2006年

9 丁福云;货币政策规则及其应用问题研究[D];厦门大学;2007年

10 许志宏;中国通货膨胀的动态特征与预测研究[D];吉林大学;2008年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 王劏;股改限售股解禁市场反应和成因分析[D];厦门大学;2009年

2 王伟杰;外生供给冲击、内生货币政策选择和经济增长的稳定性[D];浙江工商大学;2010年

3 李明明;中国信用评级对资本市场的影响力[D];山东大学;2013年

4 林伟平;我国基金经理更换的实证分析[D];对外经济贸易大学;2007年

5 刘聪;业绩预告与股票收益率[D];东北财经大学;2006年

6 艾亮;A股非公开发行的实证研究[D];暨南大学;2008年

7 曹贤海;我国证券市场内幕交易的实证检验及其管制[D];浙江大学;2003年

8 杨隆业;基于限售股解禁下的我国股票市场供求关系研究[D];合肥工业大学;2009年

9 陈前;通货紧缩与经济政策选择[D];广西大学;2003年

10 李晓航;我国证券市场权证发行对公司股价影响的实证研究[D];吉林大学;2007年

，

本文编号：1101624